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网9月7日音讯 由国际金融中心联合会主办的“国际金融中心联合展区-服贸会效果发布会”在首钢园举行，全球抢先财物办理安排景顺财物办理公司（Invesco）初次在服贸会发布其有10年前史的全球旗舰研讨陈述——2021《景顺全球主权财富财物办理研讨陈述》。

该研讨项目自2013年发动，规划不断扩展，观念不断完善，到本年已发布九份年度陈述。本年景顺主权财富财物办理研讨陈述查询了来自全球59家中央银行及82支主权财富基金的141位资深出资人（到2021年3月所办理的财物规划合计约19万亿美元），总结了曩昔一年来主权财富基金出资的特色与趋势。

在发布现场及我国国际金融年度论坛的宗旨讲演中，景顺财物办理公司全球商场董事总司理阿纳柏?达斯（Arnab Das），以为：

“疫情暴虐和地缘政治形势严重的情况下，我国商场对全球主权出资者吸引力持续攀升。疫情之下，我国的吸引力从 2019 年以来持续上升，其对疫情的有力应对让主权出资者刮目相看。我国敏捷采用举动，遏止疫情延伸，经济复苏相对安定，百姓生活没有遭到太大影响，敏捷处理各种疫情迸发，这与许多国家构成鲜明对比。

审视增配我国的原因，主权财富出资安排最垂青的是出资我国收益远景向好。曩昔的一年，在立异企业的带动下，国内股市表现上佳，来自国际各地的主权出资者和其他出资者有了更多的出资途径，这一切又发明和昭示着私募商场的机遇，特别是在基础设施范畴。跟着中产阶级的鼓起和经济的高度数字化，消费类主题合理当时，进一步添加了主权出资者装备我国财物的爱好。

我国作为一个经济和政治超级大国的兴起，不可避免地影响到主权出资装备的决议方案。我国在新式商场股票及债券指数中的重量日益进步，主权出资者添加我国敞口。增配我国的优点许多，具有令人服气的出资理由。

在权衡出资驱动要素和妨碍之后，大多数主权出资者估计将在未来五年内坚持或添加对我国的装备。跟着我国经济位置的不断进步，以及潜在收益可观，我国很有期望在未来许多年里成为主权出资者和其他出资者的首选方针。为了消除不确定要素，出资者正连续在我国建立办事处。

依据国际钱银基金安排（IMF）的数据，因为美国的负债水平敏捷添加，美元在全球储藏中的份额遭到影响，2020 年已降至 25 年的最低点。反之人民币进步全球储藏份额份额，2020年人民币的均匀装备份额为 2.3％，而一年前为 1.9％。陈述查询中，有超越一半的受访主权财富安排均持有人民币储藏，高于 2018 年的约 40％。受访安排普遍以为，人民币将在中央银行的出资组合中占有一席之地，这样才干更好地表现我国作为一个经济体在国际系统中的重要性，以及作为无足轻重的交易同伴的位置。尽管大多数受访者表明，人民币还不算是传统的储藏财物，但我们已有一致，信任这将在未来的五到十年成为实际。”

陈述其他首要观念还包含：

疫情当下，主权财富基金对活动性日益重视，受疫情冲击，许多政府财务开支大幅添加，为补偿赤字，添加了对基金的提现。固收比重锐减，现金比重加倍，为进步活动性，2020年主权基金现金储藏添加超越一倍。在疫情前期抓住机遇抄底高活动性商场的主权基金都获得了杰出收益；相比之下，很多持有非活动性财物的主权基金则陷入了窘境。活动性低的特殊出资能带来较大收益，却也约束了灵活性。

利率下降，股票、私募基金遭到喜爱。在这场出资战略大调整中，股票是首要受益者。坚持固定收入、增投股票的趋势将在未来几年长时间存在。新冠疫情及气候改动持续影响宏观决议方案， 尽管通胀遭到的重视低于疫情和气候改动。仍有41％的出资安排以为通胀将影响主权基金财物装备。

疫情加快ESG开展，ESG扮演的人物日益重要。研讨显现，自2017年以来，主权基金及各国央行的出资组合对ESG方针的归入比重大幅攀升。在短短四年内，在安排架构层面选用ESG方针的受查询者比重显着上升，主权基金从46％升至64％，央行则从11％升至38％。疫情催生ESG出资热，但活动性仍是首要考虑要素。疫情催生了主权基金和央行的ESG出资热，许多安排也大规划发行ESG产品，如国际清算银行（BIS）发行的绿色债券。近四分之一（23％）的主权基金及近半（44％）的央行在疫情期间加大了对ESG的重视。可是，仅13％的活动型主权基金采用了ESG方针（见Figure 2.2）。多名受访者以为ESG出资或下降活动性。

气候问题成焦点，影响力出资受重视。各国央行加大对气候问题的重视，2020年仅46％的央行以为应对气候改动是他们的职责，2021年这一数字上升至63％。将气候问题归入钱银方针方针的央行也从41％上升至45％，认可绿色债券作为外汇储藏出资的央行则从25％上升至64％。主权基金也在活跃寻求与气候问题相关的出资机遇。57％的出资安排以为现在商场还无法充分反映气候改动的长时间影响，因此相关出资未来收益可观。一起，出资人对ESG整合的动机也有所改动，ESG方针带来的收益进步成为首要动机。60％主权基金表达了对影响力出资的爱好，但出资人一起还以为，该范畴具有规划效益的出资挑选太少，且难以评价和施行，增收效果不大。不过，这并没有影响出资团队对其坚持战略爱好。气候问题相关的出资可以协助应对规划和收益的应战，若找到适宜机遇进行前期危险出资，远期收入将十分可观。本年的陈述显现，越来越多出资人重视气候问题。21％的出资人已开端核算出资碳绩效，38％的出资人正考虑采用这一做法。19％的出资人已将气候改动归入出资决议方案模型，42％的出资人正考虑采用这一做法。

主权基金持续重视亚太新式商场。尽管在我国疫情迸发之初，很多主权基金从我国、东南亚等软弱经济体转移至北美，可是疫情很快在该区域得到操控，主权基金随即回归，亚太新式商场长时间向好的趋势一向持续。亚太区域装备份额添加的一起，欧洲、中东、拉美、非洲等区域装备份额则有所削减，出资吸引力下降。2021年以来，疫苗接种推行，亚太新式商场，特别是我国再次成为重视焦点，主权基金期望经过筹集资金或抽调欧美等地资金投向我国商场。

主权基金越来越看好我国。我国经济添加，本钱商场不断对外敞开，技术立异开展，在基础设施等范畴对外资铺开，种种出资机遇及报答率，吸引着全球出资者的目光。对我国商场的增持趋势早已呈现，主权财富基金的出资人装备我国商场出资的志愿在逐年增大。面临疫情，我国政府抗疫反响敏捷决断，经济康复活力，添加势头微弱，无疑增强了主权财富基金对出资我国商场的决心，使我国作为出资标的国愈加具有吸引力，被以为2021年除美国外第二个最具有出资吸引力的经济体。

详细而言，受访主权基金装备我国的动因各有不同，大致分为几种：我国国内出资标的报答吸引力；主权基金出资组合多样化需求；我国在全球经济中重要性进步；国内商场进一步对外敞开；全球固定收益基准调整；政治多元化；“一带一路”为本钱商场带来的机遇；对我国本钱项目办理将进一步铺开的预期等等。

持续看好不动产，气候改动成首要关心。尽管疫情带来的不确定性影响了活动型主权基金出资不动产，其他主权基金对高质量不动产的出资需求依然较大。现在，不动产估值下降，多达72％的出资人以为现在正是出资的抱负机遇。仅20％的出资人估计在2021年削减不动产出资。跟着主权基金对不动产的财物装备比重上升，出资者开端愈加重视本国之外的兴旺国家商场。就整体而言，兴旺经济体商场老练，监管环境安稳，呈现出显着优势。主权基金在挑选不动产的详细出资范畴时，会充分考虑未来趋势及多样性要素，数据中心已成为未来五年最具吸引力的不动产出资范畴。就区域而言，亚洲主权基金因开展势头微弱而更看好工业地产，中东出资者更看好住所地产，欧美出资者因其人口老龄化而更看好医疗健康地产。

气候危险成为不动产出资的重要关心。陈述指出，气候改动已成为主权基金出资不动产的最大危险来历。主权基金在尽职查询过程中益发重视气候危险。尽管现在只要23％的出资人将气候危险全面归入尽职查询，但多达70％的出资人打算在未来五年内采用这一做法。与此一起，出资人也意识到需进一步完善气候危险评价，气候改动将对估值发生长时间且深远的影响。

央行从头重视危险，储藏规划扩展，多样性、活动性均增强。调研显现，58％兴旺商场的央行及39％新式商场的央行已增强危险办理。在所有央行中，59％增强了对活动性危险的重视。央行也在忧虑不断攀升的国债。疫情期间，各国政府的救市行动使财务赤字攀升，叠加未来经济添加的不确定性，央行愈加重视商场危险。各国央行现正加快习惯危险，三分之一央行方案扩展储藏规划。多家央行改动了储藏分级，以进步活动性。近五分之二央行已添加活动性分级储藏规划，并打算在未来一年内坚持。还有一些央行调整了活动性分级储藏规范，现在只将疫情期间活动性未受影响的证券归入其间。

央行改动财物装备，对活动性需求火急。央行的财物装备反映了其对活动性的火急需求。为保证活动性，央行纷繁减持政府债券，添加央行存款，一起削减商业银行存款。新冠疫情的全球大盛行也加快了央行的危险办理变革，在曩昔，储藏司理一般只在单一财物层面考虑危险问题，现在，越来越多央即将危险归入出资组合层面。跟着疫情加重财务压力，下降政府债券收益，从前的“零危险”政府债券风景不再，被各国央行相继减持，“危险财物”遭到欢迎。现在，所谓的“危险财物”反而可以在结构层面下降危险。受访央行现在以为，非传统财物不仅仅是一个增收途径，更是下降肯定危险的有用手法。约三分之二央行表明，非传统财物给他们曩昔一年的出资表现带来了正面影响，三分之一则以为疫情让他们愈加重视出资多样性。

央行对股票的重视度也有所上升。40％的受访央行在出资组合中装备了股票，上一年这一数字仅为32％，且疫情并未影响央行对股票的爱好。其间，ETF特别受重视，许多央即将财物装备从其他调集基金转移至了ETF基金。展望未来一年，上述趋势将持续坚持。央即将进一步减持政府债券，添加对其他财物的出资，包含新式商场债券、股票、央行存款及黄金。未来两年，五分之二央行拟装备新财物，并表明了对新式商场，特别是我国的激烈爱好。

央行削减美元储藏，利好人民币。美国经济、政治及商场危险高企，美元的全球储藏占比于2020年末创二十五年新低，促进央行转投其他首要钱银，添加多样性。人民币是首要受益者之一，2020年Q4的人民币均匀装备占比增值2.3％，而上一年同期仅有1.9％。超对折受访央行现在持有人民币，而2018年时这一数据仅为40％。可是现在仅9％的央行以为人民币与其他储藏钱银具有平等效果（见Figure 5.19），人民币均匀装备比重依然处于较低水平。不过，各央行都以为，人民币在未来五至十年有望成为传统储藏财物。

央行财物装备多样化成为长时间趋势。财物装备的多样化一向以来都是央行的中心方针，疫情也进一步加快了央行装备非传统财物。与此一起，钱银储藏多样性也日益成为央行的重要方针。美国债款加重，美元危险高企，越来越多央行期望增投其他钱银。人民币是这一趋势的首要受益者。在未来，人民币在各国央行财物装备中的占比将不断扩展，我国作为国际重要经济体及交易大国的国际位置也将在央行的出资结构中得到充分表现。

国际金融中心首席经济学家、2021服贸会“国际金融中心联合展区”策展人傅诚刚表明：

“全球主权财富基金及央行作为最重要的安排出资代表，均高度看好我国经济复苏动力和长时间开展潜力。在全球疫情暴虐及经济复苏乏力的前提下，我国经济成为全球经济复苏的压舱石和主动力，表现可谓鹤立鸡群。

景顺这样全球抢先办理公司挑选我国服贸会渠道首发其全球旗舰陈述的中文版，是十年来初次。陈述许多有服气力的观念根据全球代表性的样本调研， 在服贸会首发中文版陈述，也表现了全球财物办理职业，特别是主权财富办理安排对我国金融敞开和长时间经济添加潜力的激烈决心。”

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