上市公司回购、分601992红迎新规：降低回购门槛，增加分红力度和频次

作者：黄思瑜

在上市公司现金分红、回购规划呈增势之下，A股商场迎来回购和现金分红新规，下降了回购门槛，鼓舞上市公司加大分红力度。

12月15日晚间，证监会发布修订的《上市公司股份回购规矩》和《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》。沪深买卖所同步修正完善相关配套规矩，清晰操作性要求。

其间，上证所修订发布《回购股份指引》《标准运作指引》及配套事务攻略，就股份回购和现金分红两项准则进行了完善。即：下降回购门槛，并进一步健全回购束缚机制；进一步强化进步现金分红的导向，催促上市公司合理确认分红方案。

本年以来，有近300家沪市上市公司发表股份回购方案，算计最高方案金额挨近750亿元。沪市上市公司2022年度现金分红金额已达1.72万亿元，超越当年IPO、再融资和大股东股份减持金额的总和。

关于下一步，上证所表明，将持续引导、鼓舞、推进更多上市公司经过股份回购、现金分红方法，真金白银报答投资者，不断安稳投资者预期，促进资本商场健康发展。

下降回购门槛，鼓舞加大分红力度

“此次修订，是在自律监管规矩层面，细化执行证监会相关规矩的调整组织，做好联接作业。”上证所称，股份回购和现金分红，在活泼资本商场、提振投资者决心方面发挥着积极作用，直接关系到投资者特别是中小投资者的切身利益，有利于保护资本商场安稳运转。

其间，《回购股份指引》进行了两方面修订，一是下降回购门槛，以进步股份回购便当度；二是进一步健全回购束缚机制。

依据《回购股份指引》，放宽“护盘式回购”条件，将触发条件之一“接连20个买卖日内公司股票收盘价格跌幅累计到达30%”调整为“累计到达20%”，下降触发门槛。增设一项“护盘式回购”的条件，将“股票收盘价格低于最近一年最高收盘价格50%”作为触发条件之一，添加回购便当。

一起，适度放宽上市公司回购基本条件，将条件之一的“上市满一年”调整为“上市满六个月”。撤销制止回购窗口期的规矩，包含年报、半年报、季报、成绩预告、成绩快报的回购窗口期，后续将加强回购买卖监控，加大事中过后监管力度。

优化回购买卖申报的制止性规矩，依据收盘集合竞价规矩，将原束缚收盘前半小时不得回购买卖申报，调整为收盘集合竞价阶段不得申报。撤销每日回购股份的数量束缚，包含“每5个买卖日回购股份的数量，不得超越初次回购股份现实发生之日前5个买卖日该股票成交量之和的25%”等相关要求。

另一方面，《回购股份指引》鼓舞上市公司构成施行回购的机制性组织，添加“鼓舞上市公司在规章或其他管理文件中完善股份回购机制，清晰股份回购的触发条件、回购流程等具体组织”的规矩。要求触及护盘式回购条件时，董事会应当及时了解是否存在对股价或许发生较大影响的严重事件和其他要素，充沛听取股东关于公司是否应施行股份回购的定见和诉求。

一起，上证所对主板、科创板标准运作指引现金分红相关条款进行了修订。

《标准运作指引》从倡议和规制两个方面同步发力：一方面，进一步强化进步现金分红的导向。加强信息发表透明度，引导不分红、分红少的公司加大分红力度。鼓舞上市公司在契合利润分配的条件下，添加现金分红频次。另一方面，催促上市公司合理确认分红方案。对存在严重经营风险、资产负债率高且经营性现金流欠安等景象的公司加强束缚，防备对公司生产经营、偿债才能等发生晦气影响。

沪市现金分红、回购规划逐年添加

近年来，A股商场股份回购、现金分红金额逐渐进步。

其间，沪市公司现金分红总额逐年进步，由2017年的8958亿元添加至2022年的1.72万亿元，5年挨近翻番，其间近三年年均复合增速超26%；整体现金分红份额保持在30%以上且逐年进步，2022年已到达40%。

一起，沪市公司分红的频次也在加大。以半年报和三季报进行期中分红和推出特别分红的公司数量来看，2019年这个数据只要49家，到本年现已到达102家，累计增幅超越一倍。

764家公司已接连3年分红份额超30%，117家公司接连3年分红份额超50%；107家公司接连3年派现金额到达10亿元以上，其间六大行、中石油、中石化、长江电力、贵州茅台、我国安全等17家公司接连3年分红超百亿元。

从股息率看，按12月15日的收盘价和近一年累计分红金额核算，沪市297家公司近一年股息率在3%以上，124家公司的股息率超越5%，较2019年添加逾四成。

其间，中远海控、我国神华、兖矿动力、陕西煤业等12家公司的股息率到达10%以上。从持续性方面看，海螺水泥、大秦铁路、工商银行等47家公司接连3年的股息率保持在5%以上。

回购方面，本年以来，沪市公司新增回购方案309家次，方案回购金额上限挨近800亿元，较去年别离添加25%、37%，其间15家千亿元以上市值的公司发表回购方案。