[工银价值基金分红]基金的权益投资部(公募基金公司权益投资)

出资是一场马拉松，周雪军的方针是长时间取得穿越牛熊的可继续超量收益，经过构建均衡并赋有层次感的组合，勾画上升的净值曲线

《出资时报》记者齐文健

在金庸的武侠国际里，不管江湖怎么风云变幻，只需据守良心，一起不断精进修为，即便短期遇上激荡，长时间看仍然能够耸峙不倒。

其实，公募基金公司的出资亦是如此。

近来，标点财经研讨院联合《出资时报》全景扫描我国基金职业半年度之改变，对悉数公募基金最近两年、一年及半年的体现进行核算和研讨，独家推出《2021基金中考学霸榜》。

Wind数据显现，除掉本年以来建立的新基金后，海富通基金公司旗下海富通电子信息传媒工业股票A/C、海富通生长甄选混合A/C、海富通国策导向混合等5只（各类份额分隔核算，下同）权益类基金半年收益率均超20%；此外，海富通量化前锋股票A/C、海富通创业板增强A/C等11只的半年收益率亦都超越10%。

其间，海富通电子信息传媒工业股票A凭仗28.23%的收益率、海富通创业板增强A/C凭仗18.66%/18.42%的成绩单，别离跻身自动权益类、被迫权益类基金TOP100。

《出资时报》记者注意到，全体超卓的成绩令海富通基金公司广受商场认可。依据银河证券数据，到本年二季度末，该公司办理的公募基金财物规划到达1295.49亿元，非钱银规划提高至820.94亿元，较之以往取得了不小的前进。

引人注重的是，在群星闪烁的公募基金界，海富通基金的投研实力一直是不容忽视的存在。作为国内榜首批获准建立的中外合资基金公司之一，海富通基金秉承“深化厚实研讨、尊重才能圈差异、寻求长时间报答”的出资理念，现在，权益出资已构成科技生长、消费价值、均衡配备、量化选股等多种风格显着的出资才能，团队精诚合作的一起，各基金司理的才能圈更得到互补及提高。

不断拓宽才能圈“半径”

“只要潮水退去时，你才知道谁在裸泳。”当下的资本商场，正是潮水慢慢退去的时分。

本年以来，A股商场震动调整，出资难度随之加大，部分公募基金收益率出现下滑。不过，仍有一批公募基金公司旗下产品饱尝住了商场动摇的检测，海富通基金便是其间一员。

作为海富通基金公募权益出资部总监，周雪军是均衡配备派代表人物。在A股商场存在显着职业轮动、抢手散乱的布景下，他办理的产品仍能坚持安稳性。

Wind数据显现，到6月30日，周雪军掌舵的海富通变革驱动混合本年以来、近一年、近两年、近三年的收益率别离为16.47%、57.52%、197.29%、223.71%。

同为周雪军独自办理的海富通收益增加混合各阶段成绩体现也不俗。到6月30日，该基金本年以来、近一年、近两年、近三年的收益率别离为14.92%、48.21%、141.52%、161.96%。

《出资时报》记者经过整理周雪军办理的基金持仓状况发现，他的才能圈首要会集在五大范畴，别离是大金融、大消费（包含医药）、TMT、上游周期和中下游制造业。

周雪军所办理的产品权益出资出现这样的特色：在科技、消费等结构性牛市出现时，能够紧跟商场抢手，不至于彻底失去时机；而当商场进入调整和结构切换时，因为风格较为均衡、对估值坚持抑制，产品反而会更简单锋芒毕露。

这与周雪军此前的从业阅历休戚相关。自2005年结业后，他先是在房地产公司作业两年，后又做了地产、银行、修建建材等职业研讨员，对大金融和周期品都比较了解，对微观经济战略也有较多涉猎。

2012年到2013年正是生长股浪潮的起点，整个智能手机开端遍及后带动一批电子股走强，彼时，周雪军意识到，商场风格和自己的才能规模不再匹配，所以自动把才能圈拓宽到TMT、新能源、高端配备等科技生长范畴。

2017年至2018年，以泛消费为中心财物的牛市起步，周雪军再次拓宽才能圈，经过消费趋势研判与企业“护城河”剖析，进一步完善医药、消费的出资才能。

显而易见，多年投研阅历令周雪军的才能圈“半径”不断拓宽。他以为，出资中比较重要的是补齐短板，这样在不同风格的商场中都不会太落后。在他看来，出资是一场马拉松，而他的方针是长时间取得穿越牛熊的可继续超量收益，经过构建均衡并赋有层次感的组合，勾画上升的净值曲线。

独具特色的均衡配备组合

古语云：“因者能生，果者所生；有因则必有果，有果则必有因，是谓因果之理。”出资也不破例。假如周雪军办理产品成绩不俗是成果，那么出资逻辑、选股等方面则是因。

比较于当下抢手的“赛道论”“持股不动论”，周雪军均衡配备的出资逻辑显得有些特殊。不只需求基金司理有较为广泛的才能圈，也对基金司理的自动办理才能提出较高要求。

乍看之下，周雪军的出资之道较为寡淡，“均衡”二字看似并无要点。细品之后，方会发现这二字背面的奥妙，不同职业之间的权重、配比，以及选股规范、调仓时点皆有考究。

据周雪军介绍，他的出资中心均聚集于对职业高配和低配的考量、职业里详细选择哪些股票两件事。详细来看，对职业高配和低配的考量便是将自上而下的微观战略、风格判别和自下而上的各职业景气量、估值水平相结合，来决议计划职业该怎么做超配和低配。

与此一起，周雪军还非常注重职业配备均衡。对此他着重两点：榜首，在超配方面，即便有些职业特别看好，也不行配备太多，对单职业的超配份额需求设置束缚；第二，低配方面，商场上权重偏大的职业，尽量不要零配备。

就股票选择而言，周雪军表明，尽管选股方法并不一致，不过大的准则便是各职业需遵从本身的选股逻辑，其间大部分职业的选股逻辑能够归结到对总需求的判别和竞赛格式的改变上。

他还提及，近三年益发注重个股的盈余、增加和管理等方面。偏好在优质公司之间比较和切换，选择出能继续发明价值的公司，终究以合理价格买入以期获取超量收益。

值得注意的是，与其他基金司理研讨个股方法不同，周雪军更着重个股之间的比照，且个股研讨与职业相结合，在职业出资结构系统内比较较。

在选择职业、个股均有“规矩”后，股票买卖又有何考究？周雪军表明，股票交易全体比较平稳，换手率较为安稳，建仓初期买入节奏按部就班。卖出的逻辑通常是：榜首，基本面低于预期或许逻辑出现问题，股价严峻下挫；第二，个股逻辑正确，且基本面得到实现，估值也在高位，未来收益空间可见，这类个股在进行调整时，一般寻觅更好的公司替换。

据《出资时报》记者了解，因为A股商场风格切换较快，周雪军并不期望组合出现过于极致，构建组合需有必定层次感，所选个股需攻守皆有，且照料当下时机和应对未来不确定性。

从已发表权益出资持仓来看，周雪军和彻底遵从自下而上发掘个股的基金司理不同。他所掌管的基金前十大重仓股会集度并不高，组合中首要持股个数在50只至60只，个股与职业皆做到了涣散。

注：商场有危险，出资需谨慎。完好成绩请见海富通基金官方网站。