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本年隆基一季度净赢利36.2亿,同比增加36.6%,看起来不错,但环比降了5个多点。
通威一季度净赢利86亿元,同比增加65.5%,环比增加115%。
原本光伏职业的景气量就在下降,隆基的成果还不亮眼,成果便是隆底子年以来的股价跌了二十几个点,而通威底子没有跌。
看空隆基有许多理由,例如:
1)新电池技能道路的抢先优势不再。
隆基研发了3年的HPBC电池,现在没有做出比较大的成果,真的量产之后能有肯定的抢先优势吗?
隆基是最早不是很看好Topcon道路,现在又在声称自己在这方面的技能储备肯定抢先,是不是在电池道路规划方面犯了过错?
2)成果指引或许不及预期
每次成果交流会,隆基都会给出未来出货量的指引预期。可是曩昔两年,这个指引接连2年出货不及预期。之前的成果指引失败之后,我们对隆基的信赖度就下降了。本年一季度的出货量是12GW多一些,但下半年指引每个月的出货量就要有9GW,这样高的方针真的能完结吗?
3)出口面对制裁
管理层在成果交流上倒了许多苦水:
“美国和印度有很明晰的方针,中国产品很难进入这两个商场,这两年公司的产品在美国遇到了很大的困难,公司为美国预备了许多产能,可是产品进不去,印度公司产品也进不去了。”
隆基在东南亚的组件产能超越10GW,原本便是为了防止高关税而建立的,产品首要出口欧美。
可是现在美国极有或许康复对东南亚光伏组件的关税,将税率从两位数以下最高调到254%,直接打垮隆基在全球商场上的价格优势。
但股市的奇特之处就在于,现在的烂大臭往往便是明日的香饽饽,一切不管真假的利空出尽之后,股票估值来到一个极低的方位,反而具有了出资价值。
尽管隆基面对各种利空,但动力转型是个大趋势,每年的赢利还会持续增加,不是落日职业,是向阳职业,光伏仍然是一个万亿等级大赛道,长时刻看仍然有出资价值。
短期来讲,许多人看到现在隆基股价跌得比较多,想直接抄底。其实,假如不想承当短期股价跌落的危险,隆基发可转债是一个抄底的好东西。
可转债下有保底:面值100几个点利息。只需公司不破产,不搞骚操作,底子上都能得到实现,隆基这种优质的大公司更是不必忧虑。
一起可转债还有上行空间:只需股票价格涨,转债价格底子上都会跟着涨。
隆22转债的转股价为58.84元,也便是说能够按58.84元/股的价格,将1份隆22转债按面值100元折算,即1份可转债能换100元÷58.84元=1.7股。隆基现在的股价是在33.5元左右,比转股价要低40%多,转股价值为56.5元。
转债的价值能够从三个维度去了解:纯债价值、本息收益、看涨价值。
纯债价值。
假如疏忽掉可转债的转股特点,把隆基转债当成一场一般的债券,比照同期限和同危险点评的债券,那么隆基的纯债价值大概在96元左右。
只需隆基不破产,96元的价格便是隆基的底了。
本息收益。
疏忽掉折现和税收等影响不大的要素,持有一张隆基22转债到期的本金利息为110.6元,现在的转债价格刚好便是110元左右。
本息收益和现在的转债价格差不多,也便是是说,现价买入转债并持有到期,刚好回收本金,不会亏钱。
看涨价值。
一旦未来光伏职业的态势有所好转,隆基的盈余和估值也坚持上升,那么转债价格很简单就会跟着隆基的股价上涨,这便是转债带来的看涨价值。
因而,抄底隆基而又不想承当太多跌落危险的办法是:分批买入可转债。
110元左右能够买入,此刻持有到期不会亏钱。
跌破96元的纯债价值能够大笔买入,此刻相当于免费具有了隆基的看涨期权。
剩余的时刻,只需要耐性等候,光伏职业还会增加,隆基的赢利步步高升,股价也不会一向跌下去,一旦股价上涨,隆基转债就或许获得巨大的出资报答
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