禾中基金爆雷[证券股票开户佣金低]证券股票开户佣金低

假如股市节节高升，咱们出资股市的热心也随之攀升。为了省去挑选个股的费事，许多人会挑选出资购买基金。这篇文章就来讲讲挑选基金需求留意的当地。

首要翻开任何一个基金页面，你会发现有许多基金供你挑选。比方2015年大约有837支股票和混合型基金供出资者挑选。股票型基金的意思是基金司理的出资战略主要以股票为主，而混合型基金的界说是司理以出资股票和债券为主，一般来说混合型基金会出资60%-80%的股票，以及20%-40%的债券。

许多人在挑选出资基金的时分，会看其前史成绩，比方曩昔一年，两年，三年或许五年的成绩。在这儿我要提示咱们：这是十分过错的甄选办法。

主要原因有这么几个：首要曩昔的成绩不代表未来的成绩。曩昔一年或许三年成绩超卓，并不能代表未来的成绩。

比方在上图Vanguard做的一项研讨中，作者剖析了美国2004-2013年十年间美国一切的公募基金(MutualFund)的成绩报答。在研讨中作者先运用一个购买成绩好的基金的战略（上图蓝色柱标明）。在这个战略中，作者每次都购买曩昔三年成绩最好的基金，然后每年替换轮换。而上图橙色柱标明的战略中，作者执行了一项“傻瓜”战略，即购买该类别指数基金坚持十年不变。你能够看到，在一切不同的基金类型中（价值/增加/大股票/小股票等），傻瓜战略得到的报答都比寻求基金赢家的战略得到的报答要更好。均匀的报答距离在每年3%左右。不要小看这3%，十年下来，假如算进复利的话，不同或许会高达50%或更多。

美国是这样，我国的状况怎么呢？

假如依据股票基金曩昔的成绩进行挑选，是否会协助出资者取得超量收益呢？答案是否定的。

这张图记录了从2004年开端最好的5%，以及最差的5%的基金的成绩，以及和大盘（上证指数）的比较。比方2014年，最好的5%的基金成绩是55%，比大盘（53%）略微好一点点，可是成绩最差的5%的基金是1.8%。考虑到一共有370支基金，最佳5%大约有18支基金，也便是说即便你命运好到挑中了这18支基金中的一支，你的成绩也就和大盘差不多。可是假如你命运欠好，挑中了最差的5%中的一支，那么在近邻傻瓜得到一年53%的报答时，你得到的报答是1.8%。相似的状况在其他几年也能够看到。也便是说，选基金的话，出资者的危险会更高，命运好的话比大盘多赚几个点，而选的禁绝的话，则要跑输大盘许多。

那么咱们有没有什么选基金的金手指规则呢？咱们能不能找到我国股市的下一个PeterLynch呢？下面就来谈谈这个问题。

这儿我选了A股里边四支前史比较长的基金。事实上从2004年开端就有前史成绩的基金原本就不多，因而这四支基金能够算是业界俊彦。图中的竖条代表的是该基金当年在同类型基金中的百分比排名，越低越好。比方榜首支基金（020001）在2004年的百分位排名是40，代表其成绩排在一切基金的40%位，也便是说他比业界60%的基金的成绩都要好。假如一个基金的排名长时刻高于50%，那么就阐明其成绩长时刻低于均匀水平。

咱们能够看到，基金的前史成绩对其未来的成绩几乎没有猜测作用。

比方在2004年，上图中第二个基金的成绩极佳（162201），但假如依据此买进，到了2006年其成绩就落后于均匀水平了。相同的状况在2007年和2008年又得到了印证。事实上常常产生的状况是，某一年或许两年基金体现特别好的，到了下面一到两年其成绩会特别差，这其实又证明了咱们之前说到的回归规则(MeanReversion)。事实上在每个基金的最右边咱们列举了均匀排名(Average)，你能够看到每个基金的排名都在40%左右，当然这四个基金的前史成绩都是比均匀水平好的（因而均匀排名低于50%），可是这其中有一个很重要的原因即优胜劣汰，保卫其他体现欠安的基金都被筛选了，因而留下来的成绩天然高于均匀。

让咱们来看一个详细比方。

Source:Bloomberg

上图的榜首列是十支2004年的冠军基金，在2004年大约160只基金中，这十只基金的收益名列前十，可谓咱们眼中的状元。那么十年今后，即2014年，他们的成绩怎么呢？在第五和第六列中你能够看到，2014年大约有600只基金，而这十大的成绩均匀排名221左右，有几个乃至落到了均匀线以下（即排名超越300）。

这样的发现其实道出了基金界一个咱们都不肯多谈及的真理，即基金的成绩带有很大的随意性。用行外人的话来说，便是命运成分很高。这个比方每年盛行歌曲盛行榜的排名，风水轮流转，这几年或许盛行R&B，而过几年又盛行说唱。但假如要你去猜测下一年盛行什么（即出资者面对的挑选问题），大部分人是猜不到的。

当然这并不是说基金司理人的水平不可。事实上基金的成绩回归均匀(即上文所说的MeanReversion)是十分正常的现象，中外皆然。而司理们回归均匀最大的原因就在于他们太优异了。正是保卫他们的优异，导致了商场的有用性大大增强，因而每个个别相对于全体的优势便不再那么显着。

打个比方，这就好像在地铁站里排队等车。每个人都期望挑最短的队去排。可是假如商场是十分有用的，那么不管你何时进入地铁站，每个地铁门口的排队长度应该都是相同的。所以在一个彻底有用的商场里，你不需求去花时刻寻觅最短的部队，保卫你花的时刻都是额定和不必要的，最大的或许是通过一番折腾，浪费了膂力和时刻不说，你参加的部队仍是一列和其他部队相同长的序列。

当然，这样的有用商场是不存在的，但假如商场中的聪明出资司理够多的话，商场就会挨近有用，而在这个挨近有用的系统里，均匀回归(MeanReversion)是十分强的。保卫每个排队部队长度相同的条件是有满足的人在那里寻觅更短的部队而且把短的那段补上。假如玩家不行，或许咱们都懒得去找更短的部队，那么就有或许产生某些部队长某些部队短的状况，在这种状况下，不断的去寻觅更短的部队是有利可图的。

别的一个咱们或许会比较简略疏忽的问题是基金的费用。许多出资者在购买股票基金的时分，只关怀其前史成绩，却从来没有真实关怀过其费用，这是十分过错和业余的办法。事实上咱们假如用菜商场选大白菜的办法去选基金，会得到好得多的作用。目前国内商场上的大部分自动型基金，其收费相对来说有点高。

以左图为例，大部分基金都有一个申购费，在1%-1.5%之间，也便是说你去购买一个基金，什么都没做，他就要收掉你1%-1.5%的钱。这是十分老套和过期的做法，几十年前在美国许多基金这样做，但现在保卫商场竞争环境的优化几乎没有基金这样做。相应的大部分A股基金有一个赎回费，即假如你在几年（一般为3年）内卖出该基金，基金司理又要收你一个赎回费。真是进出都要收钱。假如你把这些费用简略的加起来你就能够看到，持有一个基金一年的费用至少是3.75%左右，还没有算基金其他费用和券商佣钱。也便是说假如当年该基金赚到4%，作为出资者的你，是一分钱也没有赚到的。

其次是基金的管理费。目前国内的公募基金大约每年管理费均匀在1.5%左右，这个费率也是十分高的。许多美国前史悠久的公募基金，其每年的管理费大约在0.5%-0.7%左右。没有申购费，没有赎回费。

许多研讨标明，基金的高收费是导致出资者报答欠安的最重要要素之一。比方晨星就有个研讨指出，依据基金费用去选基金，比依据其他要素（比方前史成绩，晨星评分等）来选基金靠谱的多。因而聪明的出资者，在挑选基金之前，最为垂青的要素之一便是基金的收费。只要咱们越来越多的出资者意识到这个问题的严重性，用实际行动来保护自己的利益（坚决不出资收费高的基金，在选购基金之前重复比较各家基金的收费），那么才有或许让整个职业变得对出资者愈加公正，才有或许完成出资者和基金司理的长时刻共赢。

期望对咱们有所协助。