千亿市值“扫地机器人”的嘉盛外汇科沃斯斥资10亿投建小家电基地，是降维打击还是更换赛道？

讯 ，顶着“扫地机器人”与“科技”两项光环的科沃斯仅用15个月，就把市值翻了14倍，即便股价从最高点跌到现在，市值仍在千亿上方，达1093亿元。但在扫地机器人范畴竞赛中颓势尽显之时，公司近来却斥资10亿元扩建旗下小家电品牌“添可”生产基地，产能为1200万台/年家电制作中心。

现在添可品牌出售收入已占公司收入的38.01%，而且增加敏捷。这也意味着，科沃斯未来小家电的营收很可能超越扫地机器人收入，变成一家以家电为主营的公司，其头顶的“科技”光环含金量将大幅下降。假如将其定位为家电股，其估值必然重塑。

现在，A股家电行业的均匀市盈率为20.2，而科沃斯的市盈率为54.30。而值得一提的是，科沃斯总市值是家电龙头美的集团的1/4。而本年上半年，美的集团营收为1748亿元，而科沃斯营收不到54亿元，仅有美的集团的3%左右。如此规划，科沃斯一旦降维，又将靠什么撑起当下的市值？

谁是添可？

2018年，科沃斯头顶“A股扫地机器人榜首股”在上交所上市。其时刻隔科沃斯创始人钱东奇创建科沃斯品牌，正好是20年时刻。科沃斯前身系钱东奇创建的吸尘器贴牌公司泰怡凯电器。2009年，在品牌树立10年后，科沃斯榜首款量产机器人“地宝”正式上市出售，才真实拉开了科沃斯自研克己、自建品牌开展的前奏。

但在科沃斯上市同年，钱东奇就把机器人事务交给儿子钱程，回头就兴办了家电品牌添可，该品牌旗下有三大主营产品：吸尘器、洗地机与吹风机。

2019年3月，添可家电的产品推向商场。添可对标的并非机器人企业，而是国外时髦家电企业“戴森”。在对外宣传上， 相较于戴森的“黑科技”，钱东奇以为重视功用的添可是“白科技”，将技能隐藏在功用之后，对顾客日子的纤细需求和痛点给予更多重视。

有行业内人士对记者表明，科沃斯打造添可品牌，更多是垂青高端家电品牌的商场空缺，在技能上与国外品牌比较其实并无优势，主要是出售途径与价格的比拼。而记者也注意到，在本年双十一淘宝出售龙凤之姿，添可洗地机最高价为4290元/台，最低1790元/台，比同类型的戴森产品低500至1000元不等。

但添可的生长不行忽视，2019年，添可品牌智能电器完结出售收入2.73亿元，占科沃斯悉数收入的比重仅为5.1%。可是到2020年，添可完结出售收入到达12.59亿元，同比增加361.64%，占公司营收比重到达17.41%。而2021年上半年，添可白搭生长为占科沃斯总营收38.01%的重要组成部分，由此可见其生长速度之快。

按这个趋势，在1200万台制作中心建成后，添可在科沃斯内部的出售占比超越科沃斯机器人，并非没有可能。

“科技”已无优势

面临创始人的二次创业，科沃斯“扫地机器人”是否在接受压力的一起奋勇赶上呢？下面一组数据能阐明问题。

据科沃斯2021年半年报显现，本年上半年研制投入金额为2.02亿元，占总营收比重为3.76%，仅刚高出国家高新企业认证基准线0.76个百分点。

事实上，在上市后的3年内，科沃斯的研制投入占比相同不高，分别为3.60%、5.22%、4.67%。而科沃斯对标世界竞赛对手戴森和iRobot，均匀每年的研制投入占比分别在30% 和10%以上；即便是科沃斯国内竞对石头科技，本年上半年研制占比也有8.47%。

在研制团队建造方面，到2020年末，科沃斯研制人员数量为951人，占公司总人数的14.53%。而到到本年上半年，石头科技研制人员有464人，挨近公司总人数的60%。

对此，有机器人业内人士对记者表明，作为一家科技型企业，在研制投入和研制人员方面远低于同行，那么企业很难在技能方面抢先对手，长时刻以往这样轻研制，那么所谓的科技型企业将不会再有任何优势。

一起，值得一提的是，科沃斯在2020年5月与iRobot签署了产品收购协议和技能授权协议，购买竞赛对手的独有的Aeroforce技能和有关知识产权，和对手的科技研制水平高低立判。

上述机器人业内人士对记者表明，依托购买技能，乃至是竞赛对手的技能，这阐明其技能不过硬，科沃斯现在在国内同类产品中难以树立技能壁垒，其产品间隔彻底自动化还有很长的路要走。一起在障碍物辨认才能、途径规划、勘探才能等方面，科沃斯也还有很大的提高空间。

竞赛对手凶相毕露

环顾四周，一些国内竞赛对手的产品科技含量和功能乃至白搭超越科沃斯。据记者了解，由于技能壁垒不高，很多对扫地机器人这一赛道凶相毕露。国内厂商中，小米智能家居的扫地机器人是小米主推产品之一，现在小米扫地机器人在国内的商场份额位居第二。另一方面，传统家电企业海尔、美的以及很多创业公司都快速步入了扫地机器人赛道。新创建的扫地机器人公司云鲸，2020年产品初上市便拿下了10.3%的商场份额。本年以来已有多家扫地机器人取得融资。其间，扫拖洗一体机器人哇力在本年五月完结了四千万元A轮融资；树立于2017年的扫地机器人企业乐生智能也于上半年完结数千万元A轮融资。

对此，有挨近公司人士对记者表明，科沃斯现在是前有标兵，后有追兵，标兵其无法跨过，追兵则越来越接近。假如科沃斯不在技能研制方面有所打破，那么其在扫地机器人商场的空间会被进一步紧缩，对其成绩会形成很大的冲击。

未来或被界说为家电企业

据记者了解，依照钱东奇的想象，兴办添可后，科沃斯是智能机器人+智能家电的双轮驱动企业，但资本商场关于这样的布局，好像并不认可。

本年7月15日，科沃斯创下252.71元/股的前史新高，总市值打破1432亿元。由于扫地机器人与科技概念加持，科沃斯股价翻了14倍，仅用了15个月时刻。

随后，股东泰怡凯以“本身资金需求”为由决议“清仓式”减持其股份1027.96万股；而沪股通也接连5日减持。也因而，科沃斯股价开端出现跌跌不休的状况。10月18日，科沃斯股价最低跌到138元，与巅峰时比较近乎腰斩。而此刻刻隔股价巅峰，刚刚曩昔3个月。

对此，有券商剖析人士对记者表明，科沃斯现在市值仍然到达千亿，这是商场按“高科技”公司给予的估值。事实上，以公司现在的技能研制投入，科沃斯未来最多归于有必定科技含量的家电公司，间隔机器人企业还有不小的距离。假如按家电公司估值，参照科沃斯的竞赛对手iRobot，科沃斯最多市值百亿。由于华尔街依据iRobot的家电公司特色，给出的估值为25.24亿美元，约合人民币163.34亿元。

值得注意的是，在2021年上半年，科沃斯用于商场营销推行及广告费用高达6.94亿元，比去年同期的2.19亿元大涨了217%，远高于上半年123.11%的营收增幅。在业内人士看来，这不契合一家高科技公司的特征，反而是契合家电企业的特色，科沃斯未来假如被商场界说为一家家电企业，那么其股价仍有很大跌落空间。记者欲就有关问题采访公司，但被回绝。