明明是个销售却要去造车风险投资交易 和谐汽车（03836）深陷亏损泥潭
2024-04-09 15:36:21 来源：倾延资
当作为2016年明星企业的吉祥轿车（00175）股价翻涨四倍的时分，调和轿车（03836）的股价却还在底部苦苦挣扎，而同步对应的成绩现已烂到泥里。
3月20日晚上，调和轿车在发布了不太“调和”的成绩预告：估计2016年录得净亏本，而2015年则为净赚5.63亿元人民币。
作为比照，同为经销奢华轿车的宝信轿车（01293）2016年多赚80%，中升控股（00881）更是多赚303%。或许看到这些报表，调和轿车掌门人冯主席或已哭晕在厕所：悔最初，不应进入新能源轿车。
职业首亏，上市首亏
调和轿车这样的成绩也“对得起”其股价。
2015年最高的11.76港元狂泄到本年最低的2.7港元，调和轿车跌幅超越77%。
哀痛不止于此，在轿车经销板块团体反弹时，调和却未能站在风口。在同业个股大多翻倍的状况下，仅上涨18%（到22日正午）。而为复兴股价，调和轿车此前已耗尽巨资施行最多10%的巨额股份回购方案。
（调和周K线）
回溯前史，调和轿车可谓理直气壮的绩优股。
从2010年以来，调和轿车营收和赢利比年增加，乃至是最低谷的2015年，在同行净赢利纷繁下滑的布景下，调和却增加了3.5%。
但这一切在2016年却相同走到职业的不和。在多家奢华车经销商中，调和却归于首亏，一起也是13家上市轿车经销商傍边仅有一家录得亏本的。
奇怪在于，2016年上半年调和尚存3.06亿元的净赢利，同比增加近10%。而亏本全产生鄙人半年，即下半年火力全开，不只蚕食了上半年悉数赢利，乃至还亏得更多——如此成绩回转已相似山东墨龙（00568）的“变脸术”。
关于这样“特殊”的成绩，调和给出的解说有三点，一是网点扩张，二是并购公司减值亏本，三是处理库存。
关于第一点，网点扩张，难道网点扩张悉数会集鄙人半年？关于第三点，处理库存，在2016年奢华车市场火爆的状况下还要打折出售，假如库存太多就有点说不过去了。最耐人寻味的是其第二点，出资并购公司减值。
新能源轿车是个大坑？
如此大的亏本，源于作为我国第二大奢华轿车经销商调和轿车的游手好闲。做出售久了，竟然亲身下车间去造车。
1年半前的2015年7月，富士康、腾讯、调和依照3∶3∶4出资，建立新能源轿车调和富腾，初始规划10亿元；不久后，收买了绿野轿车追求新能源轿车的“准生证”。
2015年12月，爱车公司建立，调和占比28%，调和富腾占比55%，红杉本钱10%，云锋基金7%，阵型及风头一时无两。
但光辉即在爱车公司建立当天嘎但是止。随后，富士康撤资，绿野轿车因拖欠供货商货款遭集体诉讼，随后进入绵长的罢工周期。
如此种种导致调和股价不断下挫。屋漏偏逢连夜雨，上一年11月又爆出掌门人冯长革因帮忙查询而失联的音讯，导致其股价狂泻不止。
至此，调和的并购减值丢失或是来自于以上出资并购的公司。
调和造车的“三座大山”
众所周知，造车有“三座大山”需求跨过，一是资金压力大，二是技能难度高，三是供给链办理难。
在资金压力方面，就电动轿车职业巨子特斯拉（TSLA）而言，从2010年上市以来，现已整整亏了6年，累计亏本高达27.3亿美元。不过，特斯拉凭借着其傲娇的市值、不菲的股价，经过增发股票等方法可以轻松完成融资。反观调和，股价近几年大幅下挫，最低迷时成交量缺乏400万港币，股权融资几乎是愿望。
跟着调和股价的“趴地”，办理层反而“祭出”回购最多10%股份的大招，到现在，已回购价值超越1.24亿港元的股票。跟着股份回购，资金状况愈加堪忧。
在技能门槛方面，调和好像相同抱负饱满，实际骨感，造车并不是智能手机+4个轮子那么简略。近年来特斯拉轿车也一再爆出召回事情，技能最尖端的公司姑且如此，调和此前却放言部分电动车车型将于2017年上市，靠无整车制作资质的绿野轿车等并购来的公司，在不到两年的研制周期，先不谈价格问题，顾客敢不敢买仍是问题。
轿车业的供给链办理，对传统车企、新式车企而言是都极端杂乱的难题，一部苹果手机才不过70多个零部件，而一台车不连螺丝螺帽就有高达7000个零部件，办理整条供给链条难度之大远超出幻想。
现在，虽然调和富腾三缺一，腾讯的身影好像也在淡出，但项目仍在推动。上一年10月，新建立不久的上海爱驰亿维公司落户在江西上饶，总出资133亿元，年产方案高达30万辆（要知道，2016年全我国的新能源轿车的销量才不过50.7万辆）。
值得一提的是，某记者到实地查询后表明，据相关人士表述，此前建立的爱车公司已在2016年国庆前后搬走，去向不明。
三座大山并没有压垮调和造车的愿望，调和乃至在2015年改名为“我国调和新能源轿车控股有限公司”。在2017年1月的一份弄清公告中说到，将持续看好新能源轿车职业。
但跟着巨额的亏本、本钱市场体现的低迷，再加上不会做PPT，留给调和轿车的时间或现已不多了。
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