BDI指数18连涨是始是终-全球道明光学航运大佬都发预警了!
2024-04-10 03:21:55 来源：倾延资
自从2016年头触底之后，标志着全球经济和大宗产品商场走势的波罗的海干散货指数(BDI)一向处于上升周期中，近期以来更是走出一波18连涨的行情，上星期二(12月12日)以1743点的高位，继续刷新近4年来的高点。
如此亮眼的走势，也让一些出资者开端摩拳擦掌，以为航运业的上升周期及航运股的好时光这才刚刚开端，此刻不进更待何时?
但别忘了，作为一个出资者最重要的一个质量便是坚持一个镇定的脑筋，盲目地追涨便是一种不镇定的出资行为，因为没有人能确保18连涨后边就必定是继续上行。公然，就在创下新高之后，迎候出资者们的便是BDI的三连跌，周四周五的跌幅还都到达了3%左右：
那么BDI指数的这波18连涨究竟是始是终，航运业的上升周期又到底是不是刚刚开端呢?废话不多说，上干货。
是始是终周期里找答案
首要仍是先给对航运业不甚了解的出资者们做一些简略的科普：BDI指数全称为波罗的海干散货指数，是由全球首个航运商场——波罗的海航交所发布的航运业经济指标，以全球几条首要航线的即期运费加权核算而成，衡量钢材、纸浆、谷物、煤、矿砂等民生物资及工业原料的运送情况。
因为BDI指数的涨跌首要受运费价格凹凸的影响，因而它也被称为全球航运业的风向标，举个比如，假如原物料需求添加，那么各国对货轮运送的需求也会跟着进步，在此情况下，运费的涨幅假如能够大过油价本钱的涨幅，BDI指数就会上涨，航运股的股价也会上涨，反之亦然。
众所周知，航运职业是一个周期性职业，已然称作周期性职业，那么“周期”二字就肯定是剖析该职业未来走势最要害的要素，不论BDI前面是18连涨仍是80连涨，只需要调查现在处于什么周期，又处在周期的什么阶段，未来走势根本也就八九不离十了。
从前史上看，BDI周期性上涨或许复苏的大趋势一般会保持2年左右，如下图赤色框所示，从2002年1月到2004年1月，以及从2006年1月到2007年10月，都归于BDI指数的周期性上涨：
而在上涨幅度上，咱们相同能找到必定的规则：从2002到2004年，BDI指数累计上涨约6倍，而在2006至2007年的区间里，BDI的累计涨幅则约为512%，能够说根本每次大的上行周期都会让BDI指数上涨5到6倍。
BDI指数最近的一次上行周期是从2012年1月份开端的，从其时的680点一路涨至2013年12月的2277点，相同是两年的周期，不过涨幅只要三倍多：
上图也依照此前的周期规则，对2016年以来，也是现在BDI指数所在的这次上行周期做出了猜测，从时刻周期来看清楚明了的是，当时BDI指数正处于上行周期的结尾，而以5到6倍的涨幅来算，现在也根本现已到达了前史涨幅的水平。
换句话说，此次BDI指数18连涨的行情很有或许现已是“强弩之末”，以此为根据判别航运业的上升周期刚刚开端，显着是站不住脚的。
全球航运大佬再补一刀
其实就在上星期一(12月11日)，世界十大闻名船公司之首，全球最大的集装箱承运送公司马士基才刚刚发出了正告，称公司现在正面对着需求疲软的问题，而这也导致了运费下行压力的继续添加。
马士基的一位高层人士在上星期承受媒体采访时标明，十年前的供过于求的问题在第三季度对集装箱海运交易的需求大增。超越90%的交易是经过船只进行的，使得这个职业成为全球经济的领头羊。
此外，马士基南亚分部总经理费尔德(Steve Felder)也坦言道：“咱们现已开端看到了一些下行压力。现在仅占航运才能13.5%左右的全球交易订单量并不算高，并且鉴于运费首要是以供需平衡为根底确认的，所以当时的世界运费水平仍旧非常软弱。”
由散布在美国、欧洲和亚洲八条首要航线的集装箱费率所组成的归纳指数——世界集装箱运价指数(WCI)近年来的走势相同印证了这一点，如下图所示，WCI每40英尺集装箱运费从年头近1800美元的高点一路震动下行，当时仅略高于1100美元：
马士基对职业远景的失望评价与许多航运咨询公司、银行、集装箱航运公司同行和评级组织的观念共同。英国闻名航运咨询公司德鲁里(Drewry Shipping)估量，供给过剩将促进集装箱运送货运增加率在2018年有所下降，从2017年的15%左右下降至低于10%。
德鲁里航运咨询公司发布了有关货运航线的最新数据，指出了上海与兴旺经济体之间多条航线面对的显着疲软趋势，与2016年12月第一周比较，上海-鹿特丹、上海-热那亚、上海-洛杉矶和上海-纽约之间的航线增加率悉数下滑了20%以上。
另一方面，联合国交易暨开展会议(UNCTAD)也在近来发布的的《2017年全球海运商场评述》中指出，当时全球航运商场仍处于“隆冬”之中，商场复苏面对着许多不确认要素。
船队增加速度慢及运力过剩的问题，标明现在全球航运商场仍处于不景气情况，除了供需亟待再平衡外，航运商场要走出“隆冬”，还遭到许多外部要素影响。
UNCTAD统计数据显现，2017年年头全球造船订单总量比去年同期有所削减，UNCTAD猜测，全球船队增加放缓的趋势还将继续。而虽然船队运力增速有所放缓，但仍高于海运交易需求增速，因而全球船队运力过剩的情况并没有改进，航运商场将继续面对压力。
总归，不论从BDI的走势来看，抑或从各航运企业及组织的观念来看，航运职业的远景绝不能称得上达观，现在正处于航运业旺季，假如运费继续低迷，接下来航运股的日子估量不会好过。
航运股出路未卜
提到航运股，从资本商场的反应来看，港股商场航运公司的全体体现相同遍及落后于大市。如下图所示，航运及港口板块从九月份1079点的高位一路跌至11月937点，区间跌幅到达11.28%，现在仍处于低位震动：
三季度是航运职业的传统旺季，虽然从三季度成绩来看，港股商场的航运公司都交出了一份还不错的成绩单，但受本年商场回暖信号的影响，其全体成绩并未到达预期。
以中远海控(01919)为例，三季度公司完成航线收入208.46亿元，同比增加34.64%，而前三季度累计完成航线收入577.48亿元，同比增加48.04%，第三季度增速显着有所放缓。
此外，公司三季度完成归母净利8.72亿元，相同较二季度的15.9亿元下降了45%。
反映到股价上，中远海控也从8月初5.59港元的高点继续下滑，到本周一(12月18日)报3.87港元，累计跌幅超越30%：
就算在BDI指数高歌猛进的三季度，航运股都没有给出令人满意的答卷，现在BDI上行周期已达“强弩之末”，“中远海控”们又将面对些什么呢?
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08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
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