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[东吴证券同花顺]小鹏汽车IPO成功“续命” 60亿亏损和诉讼风险待解

2024-09-09 02:51:55 来源:倾延资

8月27日,小鵬汽車通過公開招股發行99,733,334股美國存托股(每個美國存托股相當於2股公司A級普通股),發行價爲每個美國存托股15.00美元。

小鵬汽車本次發行募集的資金總額約爲15億美元,小鵬汽車的美國存托股預計將於今日在紐約證券交易所開始交易,股票代碼爲“XPEV”,根據慣例成交條件,預計發行將於8月31日交割。根據最新的交易規模,小鵬汽車IPO後的市值約爲112億美元。小鵬汽車也將成爲繼蔚來和理想之後,第三個在紐交所上市的中國造車新勢力。

赴美IPO爲融資

若小鵬汽車此次IPO成功,將成爲繼蔚來汽車、理想汽車後第三家登陸美股的中國造車新勢力。若是不成功,那未來的IPO之路將會越發舉步維艱。在此之前,我們還是先來看看小鵬汽車的整體融資情況。

小鵬汽車最後一次融資是在2019年11月,C輪,4億美元。而隨着小鵬汽車肇慶工廠的40億元投資和長時間的未融資,如今的小鵬汽車資金鍊並不充裕。IPO前,小鵬汽車在今年7月底和8月初,分別獲得近5億美元、4億美元的C+輪、C++輪融資。緩解了小鵬汽車的財務狀況,但對燒錢的造車新勢力來講,這些融資對小鵬汽車來講依舊杯水車薪。

招股書披露,小鵬汽車自2015年成立後至今一直沒有盈利。2018年、2019年、2020年上半年的營收分別爲0.97億、23.2億、10.03億;虧損分別達13.99億、36.92億、7.96億,兩年半的時間累計虧損約58.86億。對比蔚來汽車的累計109億元虧損和理想汽車累計40億元的虧損狀況來看,小鵬汽車確實需要靠進一步融資來繼續存活。

但,小鵬汽車IPO成功之後依舊存在較大的潛在風險。

竊密案撲朔迷離

以“國產特斯拉”自居的小鵬汽車與特斯拉一直有着陸雀“頌行交往”,小鵬汽車與特斯拉的技術糾紛,一直是小鵬汽車赴美IPO之路的難題,如今雖成功上市,但後續的訴訟問題依舊存在。

2019年特斯拉起訴前高級工程師曹光植,核心爭議就是機密遭竊取的問題。最終,曹光植承認在他受僱於特斯拉期間,他曾將包含特斯拉Autopilot源代碼的zip文件上傳到他個人的iCloud賬戶,並向特斯拉提供了“他的部分電子設備或這些設備的數字圖像”,目前這項賬戶分析工作正在進行中。

小鵬汽車也公開聲明表示要“自證清白”,特斯拉還曾要求小鵬汽車公佈其自動駕駛系統的源代碼並起訴小鵬汽車,慶幸的是特斯拉這種“具有投機性和不確定性”的訴求最後被駁回。

而小鵬汽車涉嫌竊取商業機密案件也並非僅此一件,2018年7月,蘋果公司前員工張小浪因下載蘋果早櫻早自動駕駛的相關機密文件而被FBI逮捕,而張小浪在當年5月已正式入職小鵬汽車並簽署了知識產權合規文件。

小鵬汽車與特斯拉雙方的產品相似,兩者之間的關係也變得越發撲朔迷離,這或將成爲小鵬汽車IPO之後面臨的最大潛在隱患。

小鵬G3問題不斷

如果說竊密案是小鵬汽車最大的隱患,那麼產品市場銷量的持續下滑,無疑在論證小鵬汽車在新能源汽車技術領域的“失速”,這與蔚來汽車和理想汽車的市場銷量逆勢上揚形成了鮮明對比,這也是小鵬汽車最爲尷尬的問題。

7月份特斯拉Model?3銷量爲11014輛,小鵬G3銷量551輛,本年累計銷量4753輛,與去年同期相比下滑了63.63%。

市場表現上來看,小鵬G3產品除了續航能力能夠在400km-500km之間,並無更多產品市場競爭優勢可言,令人遺憾的是,小鵬G3之前還深陷老用戶“維權門”,後又被曝出質量問題不斷,極大影響了產品市場口碑。

何小鵬也曾在致歉信中說“出於技術、安全、法規等原因,我確實沒辦法給大家直接更換電池來提高續航”,這一表述不僅讓人懷疑,小鵬汽車新款車型上市之後老款車型該何去何從?如今除了小鵬P7之外,未來的產品市場競爭力會如何,我們不敢妄加揣測。

小鵬P7生產存疑

今年4月27日,小鵬汽車中大型純電轎跑P7正式上市,NEDC續航里程爲552km-706km,補貼後售價區間爲22.99萬-34.99萬元。

新車上市後一直遲遲未交付,經過了解發現,5?月?18?日,肇慶小鵬新能源投資有限公司?(?原廣東福迪汽車有限公司?)?才被工信部列入第332批《道路機動車輛生產企業及產品公告》。

小鵬汽車對外稱小鵬P7將在位於廣東肇慶的自建工廠中投產,而對於一款4月27日就已經上市的新車來說,這一操作,何小鵬解釋稱“受制於生產資質問題,P7無法正常投產,也不能規模交付。”

相關數據顯示,小鵬P7當月上險量爲311臺,加上5月份的166臺,小鵬P7在7月前的上險總數爲477臺,而小鵬汽車給出的官方數據是7月交付量爲1641輛。被稱作“特斯拉殺手”的小鵬P7,面對7月特斯拉Model?3的11014輛銷量,不知道又將如何面對。

小鵬汽車作爲造車新勢力,國人對其關注會更高,如今產品質量、研發與售後、用戶口碑均面臨着挑戰,其市場前景又不容樂觀,雖赴美IPO成功,但依舊存有諸多隱患,不論是資本、產品還是市場,接下來纔是小鵬汽車的“見光”時刻。

本文來源於汽車之家車家號作者,不代表汽車之家的觀點立場。

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