溢价期权(看跌期权空头)
2022-05-23 18:47:16 来源：盛楚鉫鉅网
期权之所以有价值，是由于买入期权，便具有了在约好的时刻以约好的价格买入或卖出标的财物的权力。具有了这种权力，有或许以优于商场价的价格生意标的财物。为了取得这种权力，买方需付出必定的权力金，也便是期权的价格。那么，期权价值和价格别离遭到哪些要素的影响？期权价值与价格的联系又是怎样的？
一、期权的价值组成：内涵价值与时刻价值
为了更好地了解期权的价值组成，咱们可以先看一个小比如。2月份，小杨发现某ETF的价格为4元，行权价为3元的3月期该ETF认购期权价格为2元。若此时行权，那小杨只能获利1元，却要付出2元的权力金买入该期权，这是为什么呢？
这是由于期权价值由内涵价值和时刻价值组成，直观的表明是：
内涵价值由期权的行权价格与标的财物价格的联系决议，表明期权买方立即行权时所能取得的收益。内涵价值只能为正数或零。
上例中，4元某ETF的商场价格与3元认购期权的行权价之差便是该期权的内涵价值，为1元，代表小杨若马上行权所能取得的收益。
时刻价值是目标的价格随时刻的改变有或许使期权增值、期权买方乐意为这部分价值付出的溢价，它是期权价格超出内涵价值的部分。当期权剩下的有用时刻越短，买方获利的或许性就越小，卖方所需承当的危险也越小，期权的时刻价值也就越小。
上例中，时刻价值便是2元认购期权价格与1元内涵价值的差值，为1元，它是小杨为取得或许的更高收益所付出的溢价。
二、期权的价格：表现为合约权力金
期权价格是期权买方购买期权时向期权卖方付出的费用，即期权合约的权力金。例如，小陈在深交所买入嘉实沪深300ETF股票期权，合约单位为10000份，买入时，一份ETF期权对应的权力金为2元，则小陈买入这张ETF期权合约付出的权力金为2元×10000份=20000元。
三、影响期权价格的要素
期权价格受很多要素影响，主要有：
行权价格
行权价格经过影响期权内涵价值来影响期权价格，即影响的是行权价和标的财物的商场价格之间的价差。行权价格越高，认购期权的价格越低，认沽期权的价格越高。
例如，行权价为4元的认购期权比行权价为3元的认购期权更廉价。由于关于认购期权，当行权价格越高，标的财物的商场价格大于行权价格的或许性越小，认购期权成为实值期权的或许性或实值的程度越小，内涵价值越小，因而认购期权价格越低；而行权价为4元的认沽期权比行权价为3元的认沽期权更贵。由于关于认沽期权，行权价格越高，行权价格高于标的商场价格的或许性越大，认沽期权成为实值期权的或许性或实值的程度越大，内涵价值越大，因而认沽期权的价格越高。
标的财物价格
由于期权内涵价值一起受行权价格与标的财物价格的影响，若行权价格坚持不变，标的财物价格越高，认购期权的价格越高，认沽期权的价格越低。
例如，当标的财物价格从3元上涨至4元，认购期权价格将上涨，由于认购期权成为实值期权的或许性越大，或实值的程度越大，其内涵价值随之增大；而认沽期权价格将跌落，由于认沽期权成为实值期权的或许性越小，或实值的程度越小，其内涵价值随之削减。
期权到期日
期权到期日与期权价格呈同方向改变。当期权合约的剩下时刻越长，意味着标的财物价格动摇的不确定性越大，期权买方获利的或许性越大，一起期权卖方需承当的危险也越大。因而，认购期权和认沽期权的价格都会越高。
也可从时刻价值的视点来看，期权的时刻价值会随时刻消逝而削减，直至到期日时削减至零。因而，间隔到期日的时刻越长，期权价格越高。
标的预期动摇率
标的预期动摇率越高，意味着标的财物价格改变的或许性就越大，期权合约成为实值期权的或许性就越大，因而期权价格越高。它与期权价格同方向改变。
商场无危险利率
商场无危险利率一般表现为短期国债的利率，它经过影响投资者的持有成原本影响期权的价格。
咱们假定投资者以假贷资金持有标的财物和期权，利率上升导致融资本钱添加，为补偿这项本钱，就必须添加持仓收益或削减持仓本钱。因而，当商场无危险利率越高，认购期权卖方为补偿持有标的财物本钱的上升，将以更高的价格出售认购期权；同理，认沽期权买方将以更低的价格买入认沽期权。
标的财物分红
其他条件不变的情况下，标的财物分红越高，认购期权价格越低，认沽期权价格越高。这怎么了解呢？
投资者若持有个股、ETF等标的，则有权享用分红。但关于持有相应认购期权的投资者而言，他们仅享有未来以约好价格买入标的的权力，却未真实持有标的，无法享用分红带来的收益，因而买方乐意付出的认购期权价格就会下降。另一方面，在标的除息除权后，标的价格跌落，认沽期权买方获利的或许性更大，因而认沽期权价格上升。
四、期权价值与价格的联系
期权价值决议期权价格，期权价格是期权价值的表现形式。换言之，期权价格便是期权价值的表现。
期权价格环绕期权价值上下动摇，长时间来看，价格会反映价值，但在短期内，期权价格和期权价值很少可以共同。因而，期权卖方常常依据行权价、动摇率等影响期权价值的要素构成自己的预期，依据期权定价公式得到期权的理论价值，判别期权的商场价格应当处于什么水平。
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