上市圈钱(ipo上市是怎么圈钱的)
2022-05-26 04:00:36 来源：盛楚鉫鉅网
全球性新冠疫情的迸发让各大职业都受到不同程度的冲击，但医疗医药职业却获益极大，A股相关医疗医药公司股价时不时就迸发一下，是这两年商场经久不衰的热门。
资本商场对医疗医药股的重视也影响着更多未上市的医疗医药公司排队冲刺上市，本年2月中旬上市的合富我国（603122.sh）便是其间之一，上市之后连拉13个涨停板，最大涨幅超越3倍！
可是，经过剖析不难发现，在合富我国股价暴升的背面却隐藏着许多严峻危险，显着不缺钱却巨额募资补流，多项财务数据打架，显现出公司的“圈钱”目的。
更大的问题是，上市十几天公司的市盈率现已高出欧美同行估值数倍，阐明股价现已严峻高估！
暴升的医疗流转股
合富我国是医疗流转范畴的渠道商，经过署理出售境内外试剂耗材和医疗设备创收，下流客户首要为国内各大医院，招股书显现公司首要客户包含上海市榜首妇婴保健院、济宁医学院隶属医院、胜利油田中心医院、上海市第十人民医院、镇江市榜首人民医院、上海市公共卫生临床中心等大型闻名公立医院。
2020年合富我国完成营收10.88亿，其间体外确诊产品事务收入9.36亿、占比85.97%，医疗产品流转事务收入1.46亿、占比13.38%，其他增值服务收入700.90万、占比0.64%。体外确诊产品事务为公司中心事务。
（合富我国招股书截图）
近期，由于国家推出“抗原检测，核酸确诊”的疫情筛查形式，A股体外确诊板块股价暴升，合富我国乘着这个“风口”股价连拉涨停板，自2月16日上市之后连拉13个涨停，市值一度到达83.19亿，今日股价再次一字涨停。
（合富我国股价走势截图）
到到今日，合富我国的动态市盈率现已到达122.13倍。不到90亿的市值，市盈率就现已到达120倍以上，阐明公司的挣钱才能一般，2020年尽管营收超10亿，但完成的归母净利润仅7755.39万，对应的净利率仅为6.7%！
实践上，商品流转职业确实是一个不太挣钱范畴，A股药品流转企业益丰药房净利率6.59%、大参林净利率7.43%。
可是，对应的，现在益丰药房市盈率仅为32.83倍、大参林市盈率仅为22.91倍。
多项财务数据打架，疑似圈钱
A股对新股向来都是适当大方的，不论是什么职业、什么公司、什么成绩根底，一上市便是一通暴升，不把估值打到天花板不罢手，之后再依据公司成绩体现来决议股价跌落的深度。
关于合富我国，经过剖析它招股书发表的数据很简单发现，公司发表的数据存在多处数据打架的现象，与首要供货商的财务数据对不上，上市之前更是巨额分红，分红之后再经过上市巨额融资，手上历来都不缺钱！
合富我国招股书显现，2019年-2020年分别从A股上市公司迪安确诊收购7231.32万、6613.25万，从润达医疗收购8742.86万、5988.98万。
（合富我国招股书截图）
可是，从迪安确诊的财报中却找不到对应金额的客户，迪安确诊2019年榜首大客户出售额8233.42万、第二大客户出售额6461.11万，不存在出售金额7200万的客户，2020年第二大客户出售额6640.52万、第三大客户出售额6562.71万，不存在出售金额6613万的客户。
（迪安确诊2019年前五大客户截图）
合富我国在润达医疗的收购额相对太小，进不了润达医疗的前五大客户名单，然后无从验证。
据招股书显现发表的现金流量表显现，2018年-2020年回收出资收到的现金分别为12.43亿、14.78亿、9.7亿，公司表明，首要为换回到期理财产品。
（合富我国招股书截图）
在进行巨额理财的一起，在上市之前，公司还分别在2018年-2021年向股东分红1.49亿、5357.79万、7512.80万，累计分红2.78亿，而近几年公司利润总额只要2.42亿。
有钱买理财、有钱分红，便是没钱开展事务，你说古怪不古怪？
此次IPO合富我国拟募资6.67亿，其间2.8亿用于医疗查验集约化营销及放肿高新仪器引入项目、8662.75万用于信息化晋级和医管交流中心项目、3亿用于弥补流动资金。
（合富我国招股书截图）
终究，合富我国实践募资4.17亿，较公司预期仍是存在较大距离。不过，这也旁边面阐明晰，当时A股对这种显着圈钱的行为仍是有必定区分才能的，好像便是直接从公司拟募资额中扣除了上市前的分红金额。
比照同行，严峻高估
近期，由于公司股价继续暴升，公司接连屡次发布了股价动摇危险公告都提及，公司市盈率水平较高的危险。
比照A股同行润达医疗（603108.sh）当时动态市盈率15.50倍、静态市盈率20.39倍、市值67.28倍，而合富我国动态市盈率122.13倍、静态市盈率120.75倍、市值87.61亿！
比照世界同行，合富我国现在的估值显得更高。
据合富我国招股书显现，国外体外确诊产品流转与服务形式现已十分老练，典型的企业包含美国的Cardinal Health、意大利的Bomi Group、日本的铃谦株式会社、正晃株式会社和阿弗瑞萨控股公司等。
经过英为财情网站查询，美国的Cardinal Health和日本的阿弗瑞萨控股均为上市公司。
Cardinal Health 2021财年营收1624.67亿美元、归母净利润6.11亿美元，当时总市值158.45亿美元，静态市盈率25.93倍。阿弗瑞萨控股2021年营收6766.90亿日元、归母净利润117.76亿日元，当时总市值3623.6亿日元，静态市盈率15.61倍。
（Cardinal Health雪球截图）
结合国内外医疗流转企业状况来看，现在资本商场对医疗流转企业的估值应该就在15-30倍左右，但合富我国的当时的市盈率现已高达120倍以上，严峻高估！
所以，综上剖析，合富我国作为国内首要医疗流转企业，能做到年营收过10亿也是很不错的，但其发表的各项财务数据之间的较大距离，难免让人置疑公司财务数据的真实性，再结合公司上市前夕突袭分红、不差钱还要上市融资的行为，显得公司“圈钱”目的愈加显着，而现在远超同行的超高估值便是商场对出资者亮出的警报信号。
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08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
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