航运业运价重汇源通信股票回正轨，中远海控(01919)何时迎来“退潮”时刻？
2023-08-04 15:56:55 来源：盛楚鉫鉅网
后疫情年代，跟着消费复苏带动多职业快速回暖，一度走出天价的集装箱航运职业却正逐步回归镇定期。因为欧洲动力价格上涨、美国继续加息带动全球通胀坚持高位，航运业需求放缓俨然已成为长期趋势。
职业风向改变，导致一众航运企业成绩暴降。全球第二大集装箱航运公司马士基一季度运营赢利同比下滑三分之二以上，美森轮船(Matson)EBITDA同比削减82.9%，国航远洋较上年同期由盈转亏。
受此影响，自2020年下半年开端股价暴升的中远海控(01919)近来也出现回落。5月25日，公司港股股价收盘9.01港元，已跌穿60日均线，标明商场看空心情稠密。
近期，美银证券宣布研究陈述，坚持公司“中性”评级，指出本年料职业环境困难，虽然商场预期公司可能有更多回购，但在现货运费反弹确定性不强的情况下，未来仍属喜忧参半;高盛则发布研究陈述称，考虑到燃油和折旧本钱相对较高，估计集团于期内的盈余才能将会恶化。
克拉克森的创始人Martin Stopford所著的《航运经济学》一书中写道：“航运业处处都是周期……对船东而言，航运周期就好像赌场里边的发牌员，他手里的每张牌都有能发财致富的法力。”现在，中远海控(01919)是否现已站在了下行周期的起点?
一季度营收下滑过半 事务大幅“缩水”
据了解，中远海控是以集装箱航运、码头事务为中心的企业，经过部属公司“中远海运集装箱运送有限公司”和东方海外世界全资隶属公司“东方海外货柜航运有限公司”运营集装箱运送事务。
2023年榜首季度，公司运营收入约为473.53亿元，同比下降55.13%;归属于上市公司股东的净赢利71.27亿元，同比下降74.20%;根本每股收益为0.44元。
一季度，公司集装箱航运事务的货运量为545.29万标准箱，较上年同期下降11.5%。公司事务中全球货运量均出现全体下滑趋势。其间，跨太平洋货运量下降起伏最大为18.83%，亚欧(包含地中海)下降13.48%，亚洲区内(包含澳洲)下降7.75%，其他世界(包含大西洋)下降5.05%，我国大陆下降11.95%。
据财经APP了解，从收入结构来看，亚欧(包含地中海)与亚洲区内(包含澳洲)是奉献首要营收的事务，两者货运量算计占比过半，而跨太平洋事务比较上年同期有显着减缩。
自2022年开端，公司活跃压降带息负债规划，继续优化财务结构，2022年期末资产负债率下降至50.46%，比较期初下降6.22个百分点。
在财务状况方面，到2022年12月30日，现金及现金等价物算计为2356.14亿元，比较上年同期增加32.05%。遭到2022年运营成绩大幅增加的影响，公司在手现金富余。
2022年公司继续坚持高分红水平，估计2022年-2024年年度内分配的现金盈利总额应占公司当年度完成的归属于上市公司股东净赢利的30%-50%。2022年度算计派发现金盈利人民币547.22亿元，约为公司2022年度完成的归属于上市公司股东净赢利的50%。
运费继续跌落 供过于求趋势加重
据财经APP了解，海运职业是典型的长周期性职业，航运需求的增加率遭到宏观经济的影响，且职业的供应产能也遭到造船周期的影响，一轮周期一般长达5-15年。
2022年，外贸集运商场出现前高后低的趋势：出口集装箱运价指数在上半年坚持高位运转，下半年则逐步走弱，首要系疫情、俄乌抵触、通货膨胀、欧美库存高企等多重要素导致集装箱运送商场需求疲软。2022年我国出口集装箱运价指数(CCFI)和SCFI指数(新版上海出口集装箱运价指数)同比别离+7%和-10%。
这样的跌落趋势也连续到了2023年榜首季度，一季度CCFI和SCFI同比别离-68%和-80%。据世界货币基金组织(IMF)猜测，2023年全球经济仍然承压，估计全年全球经济增速达2.7%。欧美地区内需放缓叠加库存高企，将对航运出口形成较大负面影响。
从前史周期来看，到2022年末，运价水平仍然远远高于2010-2018年的全体水平。在周期性的影响下，2023年的运价尚存在进一步回落空间。
而在供应端，此前2020年-2021年很多新签集装箱造船订单将在2023-2025年间会集交给。2022年7月，订单才能现已到达696万标准箱，占总运力的26.7%，上升气势显着。
据克拉克森估计，2023年新交给船只将到达249.9万TEU，占现有集装箱船队运力的份额挨近10%。据Alphaliner称，估计2023年航运才能将增加8.2%，显着超越航运需求的增加。跟着商场供大于求的形势加重，航运企业或将接受成绩进一步下行的压力。
聚集全球航线网络布局 船队运力规划进一步增加
跟着商场需求走弱、运价水平继续下滑，中远海控将开展战略的重心放在了完善全球布局、推动数字化供应链建造、完成绿色低碳转型晋级及降本增效方面。
据财经APP了解，在全球航线网络布局和物流节点资源布局方面，公司首要经过全资子公司中远海运集运和直接控股子公司东方海外世界，继续强化港航联动、海铁联通。到2022年年末，公司已在全球36个港口出资46个码头，共营运367个泊位，包含220个集装箱泊位，总目标年处理才能达1.40亿标准箱。
近年来，公司活跃拓宽新式商场、第三国商场和区域商场，已设有掩盖全球的集装箱航运出售、服务网点近700个，共运营287条世界航线(含世界支线)、56条我国滨海航线及84条珠江三角洲和长江支线，算计挂靠全球约140个国家和地区的576个港口。2022年，公司双品牌地点海洋联盟顺畅发布了DAY6航线产品，晋级8条航线，新增3条航线，算计42条航线、443万TEU运力。
2022年报中发表，到陈述期末，公司旗下自营集装箱船队规划489艘，运力超越289万标准箱;陈述期内新订造集装箱船只12艘、运力28.8万标准箱;到陈述期末，公司手持新造船订单算计44艘、算计运力近89万标准箱。到2023年3月末，公司运营船队包含475艘集装箱船只，运力达289.34万标准箱。Alphaliner数据显现，公司集装箱船队运力规划继续稳居职业榜首队伍。
在港口事务方面，到陈述期末，公司旗下中远海运港口在全球36个港口出资46个码头，共营运367个泊位，包含220个集装箱泊位，总目标年处理才能达1.40亿标准箱，码头组合遍及我国滨海的五大港口群及长江中下游、欧洲、地中海、中东、东南亚、南美洲及非洲等首要海外枢纽港。
小结
在2023年集装箱运送商场供需根本面逐步转弱、商场运价面对下行压力之时，中远海控估计成绩将继续承压。从前史估值来看，现在公司股价区间仍处于前史相对高位，且间隔2021年7月的最高点14.245港元已跌落四成，后续不确定性仍存。
对标业界同行而言，中远海控开展进程较短，开展速度快但沉淀较为单薄，在阅历2020年至2022年的这波高景气周期后，公司能否趁机稳固职业界领先地位、增强成绩稳定性，还有待时刻查验。
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中国8月CPI年率2.3%，预期2.1%，前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%，预期4.0%，前值4.6%。
08:00【统计局解读8月CPI：主要受食品价格上涨较多影响】从环比看，CPI上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%，涨幅比上月扩大2.3个百分点，影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看，CPI上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均，CPI上涨2.0%，与1-7月平均涨幅相同，表现出稳定态势。
08:00【 统计局：从调查的40个行业大类看，8月价格上涨的有30个 】统计局：从环比看，PPI上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点；生活资料价格上涨0.3%，扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看，价格上涨的有30个，持平的有4个，下降的有6个。 在主要行业中，涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业，上涨2.1%，比上月扩大1.6个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业，上涨1.7%，扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升，上涨0.6%。
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08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
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