什么是小板块基金(基最新汽油价格金什么板块好)

话说由于本年的商场震动分解，引许多前两年的“牛基”竞折腰，于是乎，也不知道从什么时候开端，商场上忽然盛行起一类叫做“画线基金”的产品，简略来说便是：基金不只能在净值上屡创新高，一起净值的动摇起伏又相对较小。

胡适说“醉过才知酒浓，爱过才知情重”，我想说“震动过才知稳健的重要”，所以今日咱们就来讲一只“画线基金”——广发多因子（002943）。

先来看看基金的收益回撤状况图领会一下：从收益率的视点来看，基金在上述区间的收益率为284.97%，折合年化收益率47.36%；从危险操控的视点来看，基金在上述区间的最大回撤为-23.67%，这个最大回撤发生于2018年。
光看这一组数据，我估量有些人可能会得出一个古天乐版别的“平平无奇”，所以我换个视点再给咱们看下：上图展现的是广发多因子前史上创新高所需的（天然日）天数（蓝色线所示）。

由于我估量咱们对一些比方均匀数、中位数等没啥概念，所以直接给咱们看些更有概念的概率数据。

早年史数据来看，出资广发多因子这只基金：

3天内创新高的概率为62.57%；
一周内创新高的概率为79.22%；
一月内创新高的概率为92.68%；
三月内创新高的概率为96.81%；
半年内创新高的概率为98.58%；
9个月内（切当数据为244天）创新高的概率为100%。

这个创新高概率能够说是十分凶猛了，凶猛到我不由得算了一下这只基金2019年以来的季度收益率（由于自动基金的动摇率一般都较大，所以一般来说，对“固收+”基金我才会去算季度收益率）。不算不知道，一算的确吓一跳：这只基金自2019年以来的一共11期季度收益率居然只出现过一次负收益，而且快要完毕的第12次季度收益为正的概率仍然很大。

鉴于这几年来商场全体偏暖，高收益率的基金其实为数还不少，咱们再上一张散点图来做一个全面的比较：上图是全商场偏股自动基的年化收益/最大回撤散点图。

从图中能够看出，2019年至2021年12月13日，广发多因子的年化收益率的确不是最高的，最大回撤也不是最小的，可是两者结合起来不只妥妥坐落最佳的榜首象限，全商场能“出其右上者”仅有2只。上图则是全商场偏股自动基的年化收益/动摇率散点图。

从图中能够看出，广发多因子的年化收益率不是最高的，而其年化动摇率也不是最小的，可是两者结合不只妥妥坐落最佳的第四象限，全商场能“出其右下者”更是仅有1只。

比照至此，我讲一句“由此足见这只基金攻防俱佳的超强归纳才能”应该不为过吧。

那么，广发多因子这只“画线基金”又是怎么炼成的呢？

咱们无妨依据其近四个季度的十大重仓状况来一窥终究：这个表格所包含的信息仍是许多的：

首要，从仓位办理上来看，基金司理在整体淡化择时的基础上，也会经过灵敏的择时来下降组合的动摇。广发多因子是一只灵敏装备型混合基金，基金合同规定其股票仓位为0%-95%。

在实践的运作中：

一方面，基金司理倾向于经过较高的权益仓位来获取更高的收益，以上图展现的大类财物装备图为例，基金的均匀股票仓位在85%左右，最高的几期乃至挨近“满仓”的95%；

另一方面，基金司理也会经过一些仓位择时操作来下降组合的动摇。

比方2020上半年，疫情迸发的顶峰时期，商场的不确定性较大，2020年2季报显现的权益仓位仅为66.60%。

进入2020下半年后，疫情逐步得到操控，产品的权益仓位快速提高。2020年3季报至2021年1季报，每期权益仓位都超越90%。

2021年，跟着商场动摇加大，产品又逐步小幅下调权益仓位至85%以下，很好地抵挡了商场动摇对净值的负面影响：产品在2021年的最大回撤仅为9.4%，显着优于同类产品。

如果说仓位上的择时不一定能给产品带来收益率上的正向奉献的话，那么其平抑动摇、操控回撤的作用是极端显着的。

其次，组合在职业装备上较为涣散和均衡，职业轮动特征显着，持股会集度适中。咱们从上面的职业装备图中能够看出：

一方面，基金司理在职业装备上的广度特征和均衡特征十分显着：

组合简直广泛申万职业中的每一个一级分类，职业上掩盖广泛且较为涣散；一起，组合对各个职业的装备也较为均衡，一般不对单一职业做极致装备。

另一方面，组合在职业板块之间的切换行为较为显着：

比方2018年年报中，组合在周期、消费、TMT板块上的装备权重适当，呈显着的涣散化特征；

2019年中报，周期职业的权重大幅下降，重配中游制作和TMT板块；2019年年报，再次出现均衡装备的特征；

2020年中报以来，周期板块权重显着提高，2020年年报高达70%，为前史上最极致的一次板块装备行为；

2021年中报，周期板块权重再次下降，大幅增配金融地产板块。

早年史持仓的归因剖析来看，组合在包含职业轮动在内的职业装备上的超量收益十分显着，特别是2020年下半年以来的几回职业层面的自动轮动和快速调整都十分有用。

在职业装备相比照较涣散和均衡的基础上，组合在个股出资上也相对涣散，持仓会集度较为适中：从上图中能够看出，组合的持仓会集度长时刻安稳维持在中等略偏下的水准，近些年来的前十大重仓占比根本在50%上下起浮。最新的2021年三季报显现，其持仓会集度仅为37.99%。

第三，从风格偏好上来看，组合相对偏好轻视值、高生长的中小盘个股，出资风格则日趋老练和安稳。从市值风格上来看，组合绝大部分时刻都出现出较为显着的中小盘风格。从个股风格上来看，2020年曾经组合相对偏生长风格；而在2020年之后，组合的价值风格占比逐步增大，尤其是小盘价值，在2021年逐步占有主导。

我以为，这种风格转化首要源自于，2021年以来，周期板块行情较好，而组合在周期板块的装备比例高。周期板块大多为价值股，因而组合在价值风格上的露出就较多，事实上这也是组合能在本年以来取得好收益的一个重要原因。从换手率的视点来看，组合的换手率长时刻高于商场均匀水平。

早年文中咱们能够得知，基金司理不只长于经过择时削减组合动摇，而且还极为拿手职业轮动，所以，组合高换手和低持股周期的特征与基金司理的这种出资风格是较为符合的。

咱们还能够看到，跟着规划的增大，组合的换手率有下降的趋势，最新一期的2021年中报显现其换手率为316.23%，现已略略低于商场均匀，出资风格日趋老练和安稳。

这儿简略介绍一下这只基金现在的两位基金司理：

唐晓斌，硕士，有13年证券从业阅历，近7年出资办理阅历。曾任华泰证券研讨员。2011年6月参加广发基金，先后担任职业研讨员、研讨小组组长、研讨发展部总助，掩盖电力设备、环保、游戏设备、中小市值等职业。2014年2月转入出资岗位，曾任权益出资二部出资司理。现任广发基金生长出资部基金司理。

杨冬，硕士，有15年证券从业阅历，11年出资办理阅历。2006年7月参加广发基金，历任广发基金研讨发展部研讨员、研讨主管、基金司理助理，组织出资部出资司理，权益出资二部副总司理、权益出资二部总司理。现任广发基金专户出资部副总司理、私募财物办理方案出资司理兼任公募基金基金司理。

从上面的介绍中咱们能够看到，两位基金司理都是从业年限长、出资阅历丰富的选手，而且两人都有办理专户的阅历，或许这也是广发多因子能兼具高收益、低回撤的原因地点。
或许也正由于如此，广发多因子已逐步成为组织出资者的“心头好”：上图是广发多因子的出资者结构图。

从图中能够看出，到2020年末这只基金的比例规划还很小，2021年开端其比例和规划均大幅添加，所以，尽管组织持有占比看起来有所下降，但组织实践持有的基金比例其实是大幅添加。

依据FOF基金2021年三季报的持仓数据，广发多因子是三季度FOF增持比例最多的自动权益基金，共增持1.9亿份。现在，产品已被13只FOF会集持有，是FOF持仓市值最大的自动权益基金，算计持仓6.9亿元。

不只如此，我以为这只基金也十分合适个人出资者持有。

这个其实比较好了解，由于文章最初我现已解说了一大通，所谓的“画线基金”本便是净值屡创新高、低动摇低回撤的基金，这样的基金出资体会天然极好，总归便是谁买谁知道了（比方我就知道）。

讲到这儿，我觉得今日的文章就差不多能够完毕了。