单位如何扣基股票实战技巧金-？

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一：怎么核算基金单位

在曩昔几年汹涌澎湃的结构性行情中，权益类基金**效应杰出，但从“基金**”到“基民**”的传导仍困难重重。

日前，天相投顾基金点评中心发布了“2021年基金公司**榜单”，从“基金赢利”这一维度展现剖析了各大基金公司的**才能。比较浅显的基金收益率，基金赢利指的是基金实实在在给基民赚到的钱，是肯定数值而非收益率，在去掉水分后更显“含金量”。

而在这份沉甸甸的**榜单中，一家低沉的老牌基金公司——国泰基金杀出重围，摘得“2021年基金公司权益类基金**榜”榜首名，交出一份非常亮眼的成绩单。

今日，就让咱们一同走进国泰基金，跟从天相投顾关于《国泰基金：高仓位深耕才能圈，合理安排发行战略，发明可观持有人赢利》的剖析陈述，揭开国泰基金拿下“2021权益类基金**榜”冠军的诀窍。

（注：2021年基金公司权益类基金**榜”运用的数据是2021年四份季报拟合数据，《国泰基金：高仓位深耕才能圈，合理安排发行战略，发明可观持有人赢利》陈述运用的数据是2021年年报数据。）

国泰基金摘得“2021权益类基金**榜”桂冠

据天相投顾数据，在权益类产品总赢利方面，2021年基金公司权益类基金**榜前五别离为国泰、富国、广发、华安、华夏，为基民盈余均超越100亿。

其间，国泰基金以2061.14亿元的权益类产品规划，获得179.92亿元的总赢利，摘得“2021年基金公司权益类基金**榜”榜首名的桂冠。

图1、2021年全商场公募基金公司权益类产品总赢利与总规划联系

基金赢利一般取决于两个要素，基金成绩和财物办理规划，而国泰基金却以并不占肯定优势的权益办理规划，获得了全职业榜首的赢利，这一成绩单非常可贵。

一方面，它阐明国泰基金并非单纯依托规划制胜，而是由于旗下大大都权益类基金都坚持了杰出的收益，才令国泰基金在上一年摘下了单项榜首的桂冠。

据天相投顾核算，到2021年，国泰基金在管权益类产品合计197只，以产品为单位核算，均匀单只产品年度奉献赢利0.91亿元，权益类产品全体赢利率为5.75%（此处赢利率为悉数产品的基金加权均匀净值赢利率按产品数量做算术均匀）。

值得一提的是，国泰基金大规划权益类产品的全体赢利奉献较好，而在办理难度显着添加的情况下，过百亿产品仍能与公司全体权益类产品赢利率坚持一致，体现出国泰基金权益条线出资办理渠道的一致性及较高水平，即使是大规划、高办理难度的权益产品仍能将赢利率坚持较高水平。

另一方面，这也阐明国泰基金持有人的实践获利体会较好，不只基金全体完成高赢利，且将“基金**”有用传导至了“基民**”。

天相投顾在陈述中剖析了国泰基金权益类产品赢利率与净值添加率之间的联系，简略了解，这也是“基金赚到的钱”和“基民赚到的钱”两者之间的联系。两者呈正相关，当出资者坚持长时间持有一只产品，没有任何仓位操作时，产品的净值添加率与赢利率应当持平。

经过图2咱们能够观察到，国泰基金全体持有人收益在大都产品中挨近基金净值添加率，这阐明大部分持有国泰基金权益类产品的出资者都彻底享用到了基金净值添加带来的收益，其间部分稳健型产品的赢利率乃至高于净值添加率，持有人全体经过当令买入，长时间持有呈现了正向的“择时”作用。

图2、2021年国泰基金权益类产品的赢利率与净值添加率联系

抑制的基金发行：不慕顶峰而来，不弃低谷而去

那么，国泰基金究竟是怎么将“基金**”顺畅传导至“基民**”的？仔细剖析来看，原因之一在于其基金发行战略非常抑制，很少在商场过热阶段新发产品，削减了出资者“追涨杀跌”的非理性出资行为。

一般，在商场高点时，基民遍及认购、申购情绪高涨，假如此刻新发产品，有利于办理人规划快速扩张，但中长时间却未必带来较好的持有人体会；但国泰基金的权益类产品首要会集发行于商场行情低迷及相对安稳阶段，较少的高点新发缓解了非理性行为所带来的负面影响，也提高了基民持有体会。

图3、2021年国泰基金权益类产品新发

以2021年为例，一季度商场震动下行，国泰基金逐步提高了新发基金的发行量，在三月低点发行了较多产品，提早布局，招引出资者在低位建仓；在商场6月的全体回调中，国泰基金再次活跃发行了数只新产品，协助出资者掌握短期估值优势；下半年商场行情震动，国泰基金操控新发基金节奏，在四季度全商场新产品数量添加的布景下逐步削减新发产品数量，将资源向增强存量的办理歪斜，增强了基民持有体会。

据天相投顾研讨剖析，这种新发战略非常有用。比较2021年国泰基金与全商场新发权益类产品的单位规划所发生的赢利，能够显着看到，每单位规划的新发产品，国泰基金的权益类产品所获得的赢利显着高于全商场同类新发产品。在合理时期发行新权益类产品的战略，对出资者实践赢利的提高有用，增强持有人的出资体会。

“不慕顶峰而来，不弃低谷而去”，其实，国泰基金这一逆向发行的基金战略是其一直以来的特征，在2021年前的多只产品上早已有所体现。

比方，在2015年股灾后，国泰基金推出了国泰互联网+股票基金（建立于2015/8/4），建立至今的收益率到达了167.7%；2016年熔断后，公司发行了国泰大健康股票（建立于2016/2/3），基金建立以来收益率到达220.83%；2018年商场底部，国泰价值精选灵敏装备混合（建立于2018/8/8），建立以来的收益率89.79%。（数据

这些产品一方面成功掌握了其时商场的估值优势，协助出资者低位建仓；另一方面也反映出国泰基金优异的投研实力，经过对宏观经济、职业景气、个股基本面等维度的深度研讨穿越牛熊，为出资者赚取了丰盛的收益。

明晰的出资特征：高仓位凸显投研实力，深耕才能圈发明丰盛超量

除了发行战略，在剖析陈述中，天相投顾也根据基金办理人点评剖析结构，对国泰基金的危险-收益特征、产品仓位、职业散布、风格确诊及成绩归因几个维度进行研讨，探讨了国泰基金权益产品高收益、高赢利的部分原因。

例如，在危险-收益特征方面，天相投顾经过对国泰基金悉数197只权益类产品进行测算发现，相较于全商场的权益类产品，国泰基金权益类产品的收益-危险交流功率更高。其间，动摇率最高的国泰中证煤炭ETF（基金代码：515220）虽有50.22%的净值动摇率，其相同获得了42.13%的体现较好的收益率。

全体来看，国泰基金权益类产品均匀动摇率为19.19%，同类职业排名第75/143；均匀收益率为9.83%，同类职业排名59/143。根据较为匹配的收益获取才能及危险操控才能，在获取权益类总赢利最高的情况下，国泰基金权益类产品的收益-危险交流功率打败近60%基金办理人。（注：同类指该类基金公司的整条权益类产品线，依照天相二级分类，权益类产品包含活跃出资股票基金、灵敏装备混合基金、活跃装备混合基金、保存装备混合基金，且权益类产品建立日期早于2021年，完好发表2021年年报的基金公司参加比较、排名）。

图4、2021年国泰基金及全商场权益类产品危险收益特征

产品仓位方面，国泰基金旗下产品有着显着的“权益产品高仓位争收益，混合产品控仓位稳成绩”的特征，在国泰基金权益类产品中各类型基金的股票持有仓位中位数和商场同类产品的股票持有仓位均值进行比较时，将2021年四各季度比较成果进行算术均匀，能够得到：活跃出资股票基金高于商场同类3.61%，活跃装备混合基金高于商场同类6.11%，灵敏装备混合基金低于商场同类30.20%，保存装备混合低于商场同类2.85%。

也便是说，活跃出资股票基金和活跃装备混合基金的股票持有仓位均显着高于商场同类产品的股票持仓仓位均值，而灵敏装备混合基金和保存装备混合基金的股票持有仓位则稍低于商场同类产品的股票持仓仓位均值。

天相投顾以为，这或许是国泰基金的权益类产品全体获取优于商场同类产品的赢利原因，由于其全体运用了高于商场均值的股票仓位，这也旁边面印证了国泰基金在权益类产品的投研办理实力较为杰出，能够较好地办理操控高仓位运作的权益类产品。

图5、2021年国泰基金权益类产品股票持仓仓位箱型图

职业散布方面，天相投顾经过对国泰基金的权益类产品近3年陈述期内发表职业进行核算，发现其继续偏好装备的职业首要有电子、非银金融、电力设备、国防军工、医药生物等，其间，电子及电力设备职业的仓位自2019年以来继续增多，电子职业为2021年年报发表的装备仓位最高的职业。

值得注意的是，在国泰基金权益类产品获得全职业同类型产品排名榜首的2021年，其在选股奉献度上综合排名前三的出资标的别离来自电子、非银金融及电力设备等三个职业，其间电子类企业的选股奉献度最为杰出和其以电子、非银金融及电力设备为主的中心才能圈相吻合。

图6、国泰基金近3年权益类产品重仓职业

表7、2021年国泰基金权益类产品Brinson成绩归因（申万一级职业）

此外，天相投顾还经过Brinson模型剖析了国泰基金权益类产品的A股出资组合，相对于沪深300指数的超量收益

综上所述，国泰基金权益类产品的高仓位运作，协助了公司权益类产品全体获取优于商场同类产品的赢利；而相较于职业装备，优选个股为国泰基金权益类产品2021年成绩奉献度更高，特别是电子类企业的自下而上优选为其首要收益

与此一起，国泰基金优异的投研才能和风控才能，也让其在上一年震动加重、轮动加快的行情下发明晰不错的危险收益比，较好地操控了商场的危险，为持有人供给了杰出的持有体会和丰盛的赢利。

危险提示：观念仅供参阅，不构成出资主张或许诺。商场有危险，出资需谨慎。如需购买相关基金产品，请您

（CIS）

责编：王璐璐

二：基金单位累计净值

咱们许多朋友在购买基金的时分都会看到基金有单位净值和累计净值，咱们都要根据这个目标来挑选基金。
一般来说，基金净值分为单位净值和累计净值。下面进行简略介绍。
单位净值便是基金的销售价格，基金单位净值=（总财物－总负债）/基金比例总数。
基金单位净值是买卖的根底，也是基金申购和换回的根据。那么基金的累计净值又是什么呢？
基金的累计净值是指基金最新净值加上基金建立以来的分红成绩之和，其核算公式为：基金累计净值=基金比例净值+基金建立后比例的累计分红金额。
例如某基金建立以来有过两次分红，榜首次分红为1份0.6元，第2次分红为1份0.2元。假如当天发布的基金比例净值为1.11元，那么累计净值应为1.11+0.6+0.2=1.91元。
从累计净值上能够看出该基金历史上给出资者分过多少盈利，因而累计净值更能精确地体现一只基金的**才能。
我发现许多出资基金的朋友都患有“净值恐高症”，觉得这支基金净值现已很高了，没有了上涨的空间。其实，基金净值的凹凸并不是咱们挑选基金的首要根据。
咱们要知道，基金净值高，不必定涨不动，反而代表基金司理办理得好。假如一支基金净值低，或许分红或拆分了，也有或许是一直以来体现都不好，并不代表能够抄底买入。
所以购买基金不能只参阅单一目标，基金净值只表明晰该基金整体的成绩水平，对出资者虽有必定的参阅含义，可是对未来的收益不发生直接影响。购买基金仍是要全方位调查基金未来的成长性，这才是正确的出资办法。
三：基金的数量单位

事业单位的固定财物不必定等于固定基金。 除了融资租入固定财物之外,事业单位固定财物的账面余额与固定基金的账面余额应当持平.事业单位在获得融资租入固定财物时,应当一起承认固定财物和其他应付款,在付出租金时,依照实践付出的金额,添加固定基金,列作当期开销,并冲减其他应付款和银行存款等. 行政事业单位没有赢利,所以不必计提折旧,固定财物和固定基金都是原值