股指期货是如何对冲风险的呢？股指期货招商局地产控股股份有限公司对冲市场风险

股指期货可以经过多空对冲来下降危险。出资者可以经过买进或卖出股指期货合约，别离获得股市上涨或跌落的收益。经过多空两边的对冲，可以下降商场危险和个股危险，躲避大幅动摇的危险。当然，股指期货操作需求具有必定的商场剖析和买卖技巧，并在适合的机遇进行对冲操作。

一：股指期货是怎样对冲危险的呢??????股指期货它是一种期货，标的物是股票指数，也便是说经过股票指数的点位涨跌来进行盈亏结算，而股票是经过价格的涨跌来看盈亏。A股商场的股票只能单向买卖，即只能经过价格上涨后卖出挣钱，而股指期货是双向买卖，可以经过做空来挣钱。因而股指期货尽管与股票相关，但仍是存在较大差异的。下面，来给咱们详细介绍。

开户买卖要求不同

??????股指期货，有必要经过期货公司开户，资金量不能低于50万元，以加盖期货公司结算专用章的前一个买卖日的结算单作为证明；参加过股指期货根底知识的学习并需求经过中金所的相关书面考试，开户之前开户专员供给书面考试问卷，满意80分之上要求后两边签字；3年内有10笔以上的实盘操作经历或是10个买卖日20笔以上的模仿买卖操作记载。股票是经过证券公司开户，只要科创板和创业板开户有资金要求和必定的买卖经历要求。

买卖危险程度不同

??????股指期货是双向买卖的，既有看涨合约也有看空合约，而股票只能做多。股指期货也是保证金买卖，保证金的份额是10%左右，也便是说加了10倍杠杆，即便和股票的涨跌幅相同，危险程度也远远大于股票。别的，股票在平仓前即便亏本也无需追加保证金，而股指期货是保证金买卖，当天的账面亏本在第二天开盘前有必要补足，因而亏本数额或许超越本金。

持有期不同

??????股票买入后理论上可以无限持有，不考虑回购刊出等状况，正常状况下股票数量不会削减。但股指期货都有固定的到期日，合约月份一般是当月、下月及随后两个季月的。在合约到期时，可以提早了断头寸，也可以等候合约到期后主动结算，还可以将头寸转到下个月。

流动性不同

??????股票的流动性全体来说更好一些，股票的数量有几千只，国内的股指期货只要3大类：上证50指数期货，代码是IH；沪深300指数期货，代码是IF；中证500指数期货，代码是IC，细分为不同月份的看多和看空合约。

买卖方式及费用不同

??????股指期货是以股票指数的点位改动来结算，平仓时只核算盈亏无需购买或许抛出相应的股票来实行合约责任，而股票有必要在卖出后核算盈亏。股指期货的开仓和平仓买卖费用远高于股票，尤其是当天开仓后当天平仓的费用高达开仓费用的15倍。别的，股指期货报单和撤单也是有手续费的，报单一次、撤单一次都别离收费1块钱/手，不管是否成交。

怎样经过股指期货对冲危险

??????假如资金量较大，且以股票持仓为主，则可以考虑在大盘有大跌危险时买入看空的股指期货来对冲危险。比方，假如首要仓位是持有的上证50成分股，就可以买入当月的50看空合约，一旦50指数真的跌落，尽管股票持仓会亏本，但看空合约是盈余的，因而可以削减丢失。

??????以上便是关于股指期货与股票的几方面不同之处的介绍，以及股指期货可以对冲股票危险的一个原理，期望能对您有所协助。二：股指期货怎样对冲危险

1、对冲***首要有两种：沽出(卖出)对冲和揸入(购入)对冲，详细操作***如下：

（1）、沽出对冲是用来保证未来股票组合价格的跌落。在这类对冲下，对冲者出售期货合约，这便可固定未来现金价格及把价格危险从持有股票组合者转移到期货合约买家身上。进行沽出对冲的状况之一是出资者预期股票商场将会跌落，但出资者却不管出售手上持有的股票；他们便可沽空股市指数期货来补偿持有股票的预期丢失。

（2）、购入对冲是用来保证未来购买股票组合价格的改动。在这类对冲下，对冲者购入期货合约，例如基金司理猜测商场将会上升，所以他期望购入股票；但若用作购入股票的基金未能即时有所供给，他便可以购入期货指数，当有满足基金时便出售该期货并购入股票，期货所得便会抵销以较高价钱购入股票的本钱。

2、对冲的概念：

对冲是使用期货来固定出资者的股票组合价值。若在该组合内的股票价格的升跌跟随着价格的改动,出资一方的丢失便可由另一方的获利来对冲。若获利和丢失相等,该类对冲叫作彻底对冲。在股市指数期货商场中,彻底对冲会带来无危险的回报率。

留意：对冲并不是那么简略;若要获得彻底对冲,所持有的股票组合回报率需彻底等如股市指数期货合约的回报率。

三：股指期货对冲是什么意思

在股指期货套期保值的过程中，基差择时和对冲比率一直是遍及

套期保值的比率决议了出资组合全体危险露出的程度，净多空仓位都会影响组合动摇和收益体现。因为期现的联动反映一直是在不断改动的，静态套期保值的成果包括有偏估量，动态套期保值也逐步成为研讨的要点。理论上自回归条件异方差模型（ARCH）处理了数据异方差问题关于套期保值比率的影响，而广义自回归条件异方差模型（GARCH）又在此根底上有所改进。本文以沪深300、中证500和上证50股指期货进行实证剖析，中证1000合约因为数据较少没有被归入测算。经过OLS、VAR、ECM和GARCH模型核算出套期保值份额；依据现货商场、期货商场以及套保份额，点评净值曲线，一起选取多个目标点评净值曲线的体现，从而找到不同种类的更优模型。

从三大股指合约的套保效果来看，OLS***在IF和IC上体现较差，与基准战略根本相等，而在IH上测验显现相对更好。其他三个核算模型均要优于基准战略，且核算的数值相对也比较挨近，这与回归多项式的原理有必定联系。关于IH合约而言，VAR模型相对更优；关于IC合约，三个***差异并不明显，GARCH***相对更好。

此外，本文还将测验展期日对组合净值体现的影响，选取当月合约到期日前1-15天作为移仓日，调查净值改动状况，挑选较优的移仓日。套期保值比率调整的周期也是动态套期保值中重要的一环，周期的调整会结合商场实践的状况进行多个周期的查验，从而寻觅较为适合的调整频率。咱们先假定套保份额为1，挑选股指期货合约到期前1-15天。从移仓单日更大亏本、移仓累计收益和年化收益率等进行点评，对回测区间的期指合约的移仓日期进行设置。

核算模型-套保比率

套期保值份额可以经过核算回归模型得到。常用的核算模型有OLS、VAR、ECM和M-GARCH模型。本文经过OLS、VAR、ECM和GARCH模型求出套保份额进行比较。

2.1OLS回归模型

OLS是最为根底的核算回归模型。OLS模型的条件假定条件为差错序列同方差且无相关性，即：

当上述条件不满意时，模型回归的成果是有偏的。

现货收益和期货收益的OLS回归模型如下式所示：

其间，Rs，t为t时刻现货的收益，Rf，t为t时刻期货的收益。

在该模型中，回归系数β即为套保份额。

2.2VAR模型

关于经济变量来说，序列往往存在自相关性。向量自回归模型的提出处理了序列自相关问题。现货收益和期货收益的VAR模型如下式所示：

其间，εs，t和εf，t别离为现货收益和期货收益回归的差错序列，各项均遵守正态分布；n为自回归滞后阶数。在VAR模型中，套期保值份额为：

依据VAR模型回归成果的AIC值改动，咱们设置更大滞后阶数为3。

2.3ECM模型

关于非平稳的序列来说，OLS和VAR模型不再适用。为解说存在协整联系的序列，即变量之间存在长时刻均衡的联系，咱们在VAR模型的根底上引进差错修正项，树立ECM模型：

其间：

St-1为现货在t-1时刻的价格，Ft-1为期货在t-1时刻的价格。

该模型得到的套期保值份额为：

2.4GARCH模型

针对残差项，上述三个模型均假定残差项为同方差，但很多的实证研讨标明，金融时刻序列存在残差项异方差的问题，因而GARCH模型被提出。详细模型如下：

更优套期保值份额为：

咱们选取2016年1月至2022年7月的历史数据作为研讨目标，用合约到期前1年的买卖数据（252天）来确认套保份额。在选取合约到期前10天作为股指期货移仓日，而且期货合约杠杆为1的条件下，所选取的股指期货在OLS、VAR、ECM和GARCH模型下套期保值组合的净值体现如附表所示。

接下来，咱们经过以下五个目标来点评套保组合的净值体现：移仓单日更大亏本、移仓累计收益、年化收益率、更大回撤率和夏普率。关于标的沪深300、中证500和上证50股指期货，在四个模型下的套保组合的净值体现别离与基准战略，即市值对冲***进行比较。

经过对不同套期保值***的比较，核算模型核算的套保比率在不断上升，头寸敞口也在不断缩小，这与近年来期指商场的参加结构的完善，贴水中枢的收敛都有必定相关。从三大股指合约的套保效果来看，OLS***在IF和IC上体现较差，与基准战略根本相等，在IH上测验显现相对更好。其他三个核算模型均要优于基准战略，且核算的数值相对也比较挨近，这与回归多项式的原理有必定联系。关于IH合约而言，VAR模型相对更优；关于IC合约，三个***差异并不明显，GARCH***相对更好。因为套保比率本来便是在危险敞口方面的调整，关于全体出资组合收益率的改动并不明显，可是关于动摇率的下降依然有必定效果，尤其是在面对晦气的移仓区间内，合理套保头寸可以下降7％的当期对冲本钱。