[新城控股新董事长]股票理论之股票波浪理论的出发点及基础

波涛理论的起点 波涛理论的两个起点:

人类社会永久前进向前;

人类集体的行为是能够猜测的

股市反映的便是人类的集体行为

波涛理论的根底 五升三降是波涛理论的根底

在1938年的著书《动摇原理》和1939年一系列的文章中，艾略特指出股市呈必定的根本韵律和型态，五个上升波和三个下降波构成了八个波的完好循环。三个下降波作为前五个上升波之调整（Correction），图2表明五个代表上升方向的推动波（Impulse Waves）和三个调整波（Corrective Waves）。

图2 浪理论的五升三降

动摇原理有三个重要概念：波的型态、波幅比率、继续时刻。其间最重要的是型态。波有两个根本型态：推动波5－3-5-3-5和调整波5－3－5。

这儿咱们要讨论一下本书中的一些用语。首要5波是指一个由图2中1、2、3、4、5五个波构成的波涛，3波是指一个由图2中a、b、c三个波构成的波涛。当咱们说推动波为5-3-5－3-5型态时便是指推动波能够由五个子波构成，这五个子波又分别由5波、3波、5波、3波、5波构成，如图3所示。

图3各等级波涛的进一步区分

波 1、3、5谓推动波（Impulse Waves，或方向波），推动波的根本型态如图3中①所示，系5—3—5—3—5型态。波2、4谓调整波（Corrective Waves），波2调整波1，波4调整波3，波l、2、3、4、5构成的5波由波a、b、c构成的 3波调整。调整波的根本型态如图3中②所示，系5—3—5型态。一个完好的循环由八波组成，其间包括两品种其他波，即数字波(Numbered Phase）或5波，以及字母被（Lettered Phase）或3波。

接着开端另一个类似的循环，亦由五个上升波和三个下降波组成。随后又延伸出五个上升波。这样完成了一个更大的上升5波，而且接着产生一个更大的3波向下调整前面产生的上升5波。每个数字波和字母波自身都是一个波，而且一起构成更大一级的波。

图3表明同一级的两个波能够分红次一级的八个小波，而这八个小波又能够相同方法分出更次一级的三十四个小波。也便是说，动摇理论中以为任何一级的任何一个波均可分为次一级的波。反过来也构成上一级的波。因而，能够说图3表明两个波或八个波或三十四个波，只不过特指某一级罢了。

图3 各等级波涛的进一步区分调整波（a）、（b）、（c）之型态，如图3所示的波②，系5－3－5型态（5－3—5 pattern）。波（2）又与波②之型态相同，（1）与（2）一直与①、②的型态相同，仅是巨细程度差异罢了。

图4更进一步清晰了波的型态与波的等级之间的联系，它表明一个完好的股市循环中能够按下表细分波涛。

·图4 完好的波涛及次级波数目·

循环等级牛市、熊市完好循环

循环波（Cycle Waves） 1 1 2

根本波（Primary Waves） 5 3 8

中型波（Intermediate Waves） 21 l3 34

小型波（Minor Waves） 89 55 144

波涛构成的根本概念可总结如下：

1）一个运动之后必有相反运动产生；

2）主趋势上的推动波与主趋势方向相同，一般可分为更低一级的五个波；调整波与主趋势方向相反，或上升或下降．一般可分为更低一级的三个波。

3）八个波涛运动（五个上升，三个下降）构成一个循环，天然又构成上级动摇的两个分支。

4）商场形状并不随时刻改动。波涛时而扩展时而紧缩，但其根本形状不变。

在实践中,每一个波涛并不是持平的，它能够紧缩，能够延伸，能够简略，能够杂乱。总归，全部以型态为准。下面，提给几个较为典型的比如（如图4）。

动摇原理的符号方法

为了把握动摇原理，需求了解波的符号符号及符号方法。可是波的等级是相对的概念，波的符号之中心在于挑选一种最有功率的符号方法。

艾略特选用了下述九个术语来记叙波涛等级：

特大超级循环级(Grand Superrcyclc)

超级循环级(Supercycle)

循环级(Cycle)

根本级（Primary）

中型级（Intermediate）

小型级（Minor）

细级（Minute）

微级（Minuette）

次微级（subminuette）

在波涛理论运用中怎么精确地区分波的等级常常是一个困难的问题。特别是在一个新的波开端时，很难断定最终的小波归于哪个等级。走运的是波涛等级仅仅是相对的概念。可是虽然这样，以上的等级标号仍反映了波的相对巨细。例如，当论及美国股市自1932年上升时，其股价波涛等级一般按下述方法归类：

1932—1937 第一个循环级的波涛

1937—1942 第二个循环级的波涛

1942—1965(6) 第三个循环级的波涛

1965(6)—1974 第四个循环级的波涛

1974—19·· 第五个循环级的波涛

每个循环级的波涛之子波便是根本级的波涛．进一步又可分为中型级波涛等等。

还能够用数字波（Numbered Waves）和字母波（Lettered Waves）来标识股市中波涛的差异等级。

超级循环级 (I) (II) (III) (IV) (V) (A) (B) (C) 循环级 I II III IV V A B C 根本级 [1] [2] [3] [4] [5] [A] [B] [C] 中型级 (1) (2) (3) (4) (5) (a) (b) (c) 小型级 1 2 3 4 5 A B C 细级 I ii iii iv v a b c 微级 1 2 3 4 5 a b c 上述表记方法十分挨近艾略特运用的方法，但下述方法却愈加序列化。

特大超级循环级 [I] [II] [III] [IV] [V] [A] [B] [C] 超级循环级 (I) (II) (III) (IV) (V) (A) (B) (C) 循环级 I II III IV V A B C 根本级 I II III IV V A B C 中型级 [1] [2] [3] [4] [5] [a] [b] [c] 小型级 (1) (2) (3) (4) (5) (a) (b) (c) 细级 1 2 3 4 5 a b c 微级 1 2 3 4 5 a b c 在艾略特的记号系列中，"CYCLE"仅仅是用来表述波涛的等级，而非在特别意义上的"循环"（Cycle）。一般，有根本级或循环级的波。也简单和道氏理论中的主升运动（Primary Swing）或主升商场（Primary Bull Market）的用语相混杂。其实至于用什么符号并不要紧，关键是挑选一种最有功率的表述方法。此外咱们还要触及一个界说牛市和熊市的问题。超级循环的B波在特大超级循环中或许继续适当长的时刻且起伏极大，乃至超越许多牛市，因而在公共媒体上往往也成为所谓牛市，虽然在动摇原理的体系上仍被标为熊市记号。

统而言之，波涛理论之下有许多差异巨细的牛市和熊市。细心调查一下艾略特之根本概念，实际上牛市很简略地说便是一个上升5波，而熊市则是一系列调整这一上升趋势的动摇。