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答 证券时报记者 安仲文

公募基金存在的劣币驱赶良币现象，使得凭实力掉粉成为一种或许。

证券时报记者注意到，虽然公募基金的竞赛着重“成绩为王”，但职业仍是呈现了一种颇具争议的状况——成绩越好掉粉越快。不少中小公募基金旗下的明星基金产品，虽然基金净值打破2元、3元，长时刻成绩坐落全商场前列，但在净值不断创新高之际产品规划却缩水超越90%，流浪为仅剩数千万元的迷你基金。

掉粉逾90%！

只因成绩太好？

在公募基金职业，凭实力圈粉的说辞并不一定靠得住。

建立七年来，银河智联基金的净值在本年2月初正式打破3元。从曩昔五年的长时刻成绩看，这只基金的成绩在可比的1560只基金中排名第23名；从本年以来的短期体现看，在缺乏两个月的时刻内该基金累计收益率已达20%。

虽然长时刻、短期成绩均有不俗体现，但令人费解的是，依据该基金发表的上一年四季度末陈述数据，到2022年底，银河智联基金的财物规划仅有1.2亿元。比照高达7.82亿元的初始规划，这意味着该基金在证明自己的挣钱实力后，财物规划已“掉粉”高达85%。

证券时报记者注意到，在这种成绩与规划违背的反差现象中，银河智联日子基金乃至还不是体现得最夸大的一只产品。圆信永丰基金公司旗下的圆信永丰兴源日子装备基金明显更甚，这只建立五年的绩优基金产品净值几近打破2元，但其规划轨道或许是这只基金的“心痛之处”。

依据已发表的信息，到2022年底，圆信永丰兴源灵敏装备基金财物规划仅有6000万元，而在建立的2017年6月末，该基金的初始规划高达10亿元。

清楚明了，跟着产品净值不断创出新高，成为一只明星产品后，圆信永丰兴源灵敏装备基金的财物规划却变得更小，在建立七年后净值挨近2元之际，产品规划反而缩水了94%。

相似的状况还有来自天治基金旗下的天治研讨驱动混合C基金，该基金年内已获得高达20%的收益，在2289只同类基金中排名第4名。天治研讨驱动混合C基金建立于2015年12月末，初始规划约为9.7亿元，到2023年2月3日，该基金的净值已高达1.93元。不过，其财物规划却反净值之道而行之，到上一年底仅剩1700万元，较初始规划大幅缩水98%。

证券时报记者注意到，相似“掉粉”逾90%的绩优基金产品还有多个事例。

成绩能改进收入吗

基金管理费悬殊百倍

若成绩不能带来规划效应，这意味着公募基金职业在生计才能大将面临“非对称竞赛”。

“非对称竞赛”体现在基金公司的管理费收入上，以圆信永丰兴源灵敏装备基金为例，虽然净值已挨近2元，且2023年开年后成绩又冲进全商场前列，但依据发表的信息闪现，该基金2021年获得的管理费收入仅为53万元，2020年的管理费收入也只为89万元，而基金产品的管理费收入正是基金公司收入的中心来历。

与此对应的是，国内一家大型公募旗下的一只偏股型基金，虽然长达十年时刻净值未能康复至1元，但凭仗单只基金尚有数十亿的财物规划，这只长时刻亏本的基金2021年管理费收入高达6400万元，2020年管理费收入则为7500万元。

也就是说，上述长时刻亏本的基金产品，其一年的管理费收入，就已是圆信永丰兴源灵敏装备基金年度管理费收入的百倍，乃至超越后者建立以来五年的管理费收入总和。

可见，一些成绩优异的基金产品规划不断丢失，只能拿到“苦哈哈”的管理费收入，而不少长时刻亏本的基金产品却因规划巨大而可以完结真实含义的长时刻躺赢，真金白银到手。

公募竞赛白热化

成绩并非降维冲击

值得重视的是，成绩优异但规划继续缩水的基金产品，大多隶属于中小公募基金公司。

虽然职业长时刻存在这样的揭露说法——“成绩是王道，中小公募兴起要靠成绩制胜”，但上述成绩优异，财物规划却缩水80%、90%，从而流浪为迷你基金的现象，进一步凸显了当整个职业陷于劣币驱赶良币时，中小公募不得不面临严酷的生计压力——做好产品成绩，也未必可以改进基金公司本身的生计目标。

“现在资源都继续向大公司会集，中小公募是很难的，做好成绩没错，但能不能起得来并不一定。”华南区域的一家中小公募基金公司总经理承受证券时报记者采访时直言，公募职业的竞赛环境中，成绩仅仅一个层面，还包含股东资源、途径资源等。

公募职业也确实存在许多这样的公司，其旗下产品几无亮点，虽然产品清一色的平凡化，但依托建立早的品牌先发优势、强壮的股东资源，这一类基金公司即使不能在业界竞赛中遥遥领先，也至少保持着适当可观的财物规划，并依托巨大的管理费收入保持适当诱人的生计条件。

“品牌、股东和途径的优势，那才是降维冲击。”深圳区域一家基金公司总经理承受证券时报记者专访时坦言，公司的品牌和股东资源对做好产品规划是至关重要的，而成绩只要在基金产品征集完结后才干闪现。

爆款基金“虹吸”

中小公募绩优产品遭殃

中小公募基金旗下绩优产品在净值飙升中继续“掉粉”，所为何因？证券时报记者在采访中得悉，公募的爆款产品，被许多中小基金公司的出售人员以为是一种竞赛压力。

业界人士曾以为，爆款基金产品往往来自一线公司，其本质是公募职业界的存量置换游戏。爆款基金产品很多吸金，并不意味着基金持有人拿出更多的本金，而是更大或许将持有的其他基金产品换回，转而认购大型公募旗下的新发产品，这些大型公募旗下的新发产品，往往具有强壮的途径宣发才能。

深圳区域一位在小公募公司担任华南区出售的人士曾向证券时报记者表明，“赎旧买新”在职业界十分遍及，对银行途径来说，新基金出售时赚取的认购费遍及高于存量老基金带来的跟随佣钱，银行、基金公司对新基金发行一般均有规划的查核使命。这位人士曾在佛山推介公司旗下的一只新发基金产品，他许诺给对方较高的返点，帮他完结公司的查核，很快这只基金产品就上了量。

上述人士还以为，爆款基金产品大多来自本钱实力雄厚的大型公募，这些基金公司的宣发才能强，与途径联络更为严密，当爆款基金密布呈现时，“赎旧买新”中的换回，或许更多地指向途径和品牌力较弱的中小公募，特别当某些中小公募旗下明星产品成绩越好，越或许在头部公募的爆款基金潮中呈现换回效应。

“基民套住了，往往就不想割肉换回，挣钱了就简单换回，拿钱买别家的基金。”华南区域一位基金公司人士对证券时报记者着重。

想要生长，必定会通过日子的严酷洗礼，咱们能做的仅仅杯打倒后从头站起来行进。上面关于圆信永丰基金app的信息了解不少了，期望你有所收成。