【聚焦】贝索斯财富一日蒸发70亿美元 亚马逊三季报有电话销售骗投保人何玄机？

《科创板日报》美国当地时间10月24日收盘后，亚马逊发布三季度财报，净赢利 21 亿美元，比上一年削减27.5%。这是两年来亚马逊初次出现赢利同比下滑。而上一年亚马逊只要一个季度赢利增速低于100%。

更引人重视的是，亚马逊估计最重要的圣诞季赢利下滑会更严峻，从上一年的29亿美元削减到12亿美元，缩水 59%。

受此影响，亚马逊股价在盘后一度跌落超越9%，收于 -6.73%。贝索斯个人财富一日削减超越70亿美元。加上离婚形成的产业切割，以及本年微软股价大涨38%，贝索斯的首富方位再次替换。

不过关于出资者来说，首富是谁并不重要，重要的是，亚马逊究竟出了什么问题？赢利下滑的原因究竟是什么？公司的未来还值得等待吗？

各板块本钱上升腐蚀赢利

依据最新出炉的三季度财报，亚马逊陈述期内经营收入699.8亿美元，同比添加24%，高于商场预期的688.3亿美元。

按区域区分，北美区域营收同比添加24%至426.4亿美元，世界区域营收添加18%至183.5亿美元，云服务AWS经营收入添加35%至90亿美元，各项方针均超越商场预期。各板块营收占比分别是：北美营收占61%，世界区域营收占26%，AWS营收占13%。

在营收大幅添加的状况下，亚马逊三季度的赢利却出现了下滑，为同比下降27.5%至21亿美元，每股收益4.23美元，低于商场预期的4.59美元。而这一数据上一年同期为5.75美元。

那么，为什么出现增收不增利的状况？从财报来看，最直接的原因便是本钱上涨过多。亚马逊的运营本钱首要由五部分组成：仓储物流费用、出售费用、研制费用和内容获取本钱、办理费用和其他经营性的收入开销。

陈述期内，亚马逊的仓储物流费用同比添加23%至100亿美元，出售费用同比添加44%至47.5亿美元，研制费用和内容获取本钱同比添加28%至92亿美元。上述几项本钱均为公司首要本钱，其增速均超越了营收增速，这也是赢利下滑的原因之一。

其间，出售费用的添加幅度最大，公司在财报发布后的电话会议中说到，出售费用大幅上升的原因是公司持续添加了AWS的出售团队，一起添加了流媒体服务PrimeVideo的推行活动。

此外，亚马逊作为北美最大的电商公司，仓储物流费用也是其本钱中最大的一项，尽管该项目增幅不是最大的，但肯定数额最大，本陈述期到达100亿美元。在电话会议上，公司表明该项费用的添加是为了开展一日送达事务，正在添加物流上的出资而形成的费用上升。公司而且估计第四季度因为接近电商出售旺季，还将出资15亿美元来满意旺季的物流需求。

一起，AWS云核算服务作为亚马逊在电商事务之外最重要的新事务板块，公司也一向在添加这项事务的投入，导致该事务有关费用的上升。此外，亚马逊的行政开销添加了近30%。

现在，电商板块仍然是亚马逊占比最大的事务，产品出售收入占总营收比超越一半以上。但这一板块的赢利率很低，因而各项本钱开销一旦大幅上升，就会形成赢利的大幅下滑。

AWS云核算添加乏力

值得注意的是，亚马逊在上市以来的大部分时间里，其实并不是一个赢利体现特别优异的公司。也便是最近两年的赢利添加让出资者们忘记了它从前阅历了长时间的亏本。

那么资本商场为何一向给予它极高的估值和喜爱呢？因为贝索斯一向以来奉行的战略都是“寻求长时间开展，疏忽短期赢利”，事实上他曩昔十多年也一向在投注新的科技范畴，如云核算和AI语音技能，这两个范畴的研制水平缓商用效果，亚马逊现在都坐落全球前列。

也正是这种战略思维的抢先，让亚马逊跳出了单纯依托价格或规划死磕电商的开展格式，在电商行业已达天花板的布景下，为出资者描绘了“科技亚马逊”的美好蓝图。

但本季度最令出资者绝望的也正是亚马逊AWS云服务板块，该事务营收增速从上一年第二季度开端，接连四个季度出现下滑趋势，本季度为下滑35%。现在，尽管AWS仍然是全球市占率最高的云核算服务商，但来自微软、谷歌等公司的竞赛压力也越来越大，特别是在亚洲商场面对着来自阿里云、腾讯云等我国科技公司的应战，AWS现已很难再长时间坚持高速添加。

在AI语音技能方面，亚马逊于上个月举办的年度硬件发布活动中推出了Echo Studio、Echo Glow、Echo Flex和Echo Frames等产品。语音帮手Alexa也有很多更新，包含Alexa Guard和多语言形式等。因为本季度财报中并没有提及AI语音事务的具体财务数据，暂时还难以评价此项事务的奉献状况。

不过，智能家居产品是亚马逊的传统强项，经过Alexa串联起来的AIoT生态链，仍然是未来亚马逊值得等待的新添加点之一。

除了凭借科技新事务，亚马逊坚持添加的另一个手法是对外并购。公司2017年以137亿美元收买的全食超市即为2018年的财报带来了营收的大幅添加。

但这种外延式添加一方面需求短期内支付很多现金，形成现金表的压力，另一方面，收买后的整合会带来办理难题，再加上近年来美国政府关于科技巨子们的频频并购加大了反垄断查询的力度，也使亚马逊等公司凭借并购坚持添加的形式面对必定的不确定性。

现在，苹果、微软等公司的市值现已站稳万亿美元，而亚马逊好像离这一方针越来越远。看来，要让出资者持续看好亚马逊，贝索斯得赶快找到下一个让人振奋的新添加点。