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冯小刚对赌失利将向华谊兄弟付出2.35亿元成果补偿款

从前“没完没了”现在“一声叹气”

欠债，还钱，冯小刚连续登上热搜。

5月17日，刚刚发布年报的华谊兄弟收到深交所的问询函。

问询函中提到，2015年，华谊兄弟收买了冯小刚、陆国强的浙江东阳美拉传媒有限公司（以下简称“东阳美拉”）。

按其时的协议，东阳美拉2020年度许诺成果为经审计的净赢利不低于17490.06万元，

但实践净赢利为552.38万元，未完结成果许诺，将根据协议进行补偿。

而华谊兄弟年报显现，到2020年底其他应收款中应收成果补偿款余额为16804.29万元，

上年底为0；2020年度运营外收入中股权补偿收益为11763.00万元。

买卖所诘问：华谊兄弟根据协议约好阐明冯小刚等成果许诺方

应向公司补偿的详细金额是多少？

5月24日，华谊兄弟回复了“冯小刚成果补偿款”一事称，

东阳美拉老股东冯小刚已根据协议约好，

以现金的方法如期付出1.68亿元的成果补偿。

加上2018年对赌未完结补偿的0.67亿元，

冯小刚在为期五年的对赌中，

累计付出给华谊兄弟2.35亿元补偿款。

“华谊兄弟的全国，一半是冯小刚打下的”

华谊兄弟与冯小刚的结缘始于冯小刚的第三部贺岁电影《没完没了》。当年，这部电影发明了3300万的票房收入，位列1999年国产电影票房第二名，也是王中军那年出资的三部电影里仅有挣钱的。对此，王中军慨叹：“假如没有冯小刚，我或许就不会做电影了……正是冯小刚这部片子，让我看到了期望。本来电影并不是都赔钱，也有的是能够挣钱的。”

自此，华谊兄弟非必须了冯小刚，不仅以一年400万元的高价签下了冯小刚，更是将本身定位从广告公司向电影公司转型，长时间出资冯小刚的电影。

在长达十年的蜜月期中，两边联手拍照了1999年的《没完没了》、2000年的《一声叹气》、2001年的《大腕》，到2003年的《手机》、2004年的《全国无贼》、2006年的《夜宴》，再到2007年的《集结号》、2008年的《非诚勿扰》、2010年的《唐山大地震》……其单片票房均挤进了年度前三，乃至还拿过三次年度票房冠军。冯小刚成了圈内炙手可热的名导，华谊兄弟也敏捷成为国内影视公司的龙头。

2009年，华谊兄弟在深交所上市，股价飙至90元，市值一举打破120亿元。《招股阐明书》显现，冯小刚的《集结号》和《非诚勿扰》两部影片约占华谊兄弟电影业务收入的40%和总运营收入的18%。华谊兄弟副董事长王中磊曾说：“华谊兄弟的全国，有一半是冯小刚打下的。”

两边协作一荣俱荣。

“净亏”3.7亿华谊和冯小刚对赌什么？

2012年上映的《1942》成为冯小刚第一部赔钱的商业片（总出资2.5亿，票房缺乏4亿），尔后两个买卖日内，华谊兄弟市值蒸腾13亿人民币。尽管如此，华谊兄弟仍是决计愈加深度绑定冯小刚。这年12月，华谊兄弟以10.5亿元收买刚刚建立两个月的浙江东阳美拉传媒有限公司（冯小刚持股99%，陆国强持股1%）70%股权——“东阳美拉”其时的财物总额仅为1.36万元，负债总额为1.91万元，净财物为-0.55万元。但终究估值却高达15亿元。

对赌协议规则，2016年东阳美拉的净赢利需到达1亿元，从2017年到2020年净赢利每年增加15%——即2016年至2020年每年税后净赢利分别为1亿元、1.15亿元、1.32亿元、1.52亿元和1.75亿元，5年总计6.74亿元。若未能完结要求，冯小刚需赞同于该年度的审计陈述出具之日起30个工作日内补足方针公司未完结的该年度成果方针之差额部分。其时就有股民提问，假如对赌失利，冯小刚是不是还能净赚3个多亿？

5年来，东阳美拉先后完结的实践净赢利为1.05亿元、1.17亿元、6500万元、1.64亿元和560万元，据此核算，冯小刚3次完结对赌方针，2次失利，累计需补足华谊兄弟2.35亿元。

经过核算，能够发现，即便5年内东阳美拉完全不盈余，冯小刚也“只”需补偿6.74亿元，还能收入3.76亿元。现在补偿完2.35亿元后，冯小刚尚有8.15亿元落袋为安。

华谊兄弟是无缘无故当了冤大头吗？至少在当年看，这场赌局华谊兄弟是有胜算的。尽管财物为负，但东阳美拉实践上是一家轻财物公司，赢利很大部分来自冯小刚个人出品的电影票房和个人代言费、综艺费，等等，因而东阳的成果首要遭到冯小刚作为导演的口碑、票房号召力以及他个人的名誉的影响。“二十多年来，冯小刚个人票房发展到32亿元左右，且现在东阳美拉储藏的各个项目都是‘冯氏系列喜剧’。这样他人做不了的项目，其IP财物十分有重量。比较其他电影是有保证的，商场号召力会很强。”当年，华谊兄弟在解说为何收买这家公司时说。翻译过来的意思，便是华谊兄弟10.5亿元买到的不是公司，而是冯小刚的IP。

2015年的华谊兄弟，算盘不可谓不精：最好的成果，5年间东阳美拉如期完结对赌，冯小刚的金字招牌不倒，华谊兄弟不光能够每年获益，并且所握有的这家公司70%的股权也会随之增值；最坏的成果，东阳美拉5年对赌失利，冯小刚净赚3.76亿元，可凭冯小刚的招牌，5年之后，这家公司70%的股权还不值3.76亿元吗？

华谊兄弟没赢

冯小刚没输

这以后的故事介于最好和最坏之间。

2016年，冯小刚导演的《我不是潘金莲》终究票房只要4.79亿，排在国内票房第30位。那一年，华谊兄弟初次呈现亏本——财报显现，其多项重要财务数据同比下滑，主业乃至亏本4000万。

2017年，冯小刚导演的《芳华》获得14.23亿的票房，东阳美拉的净赢利为1.16亿，和其他华谊兄弟的控股子公司比较保持了较高的水平。

2018年，因范冰冰“阴阳合同”事情风云，《手机2》项目停滞，成果许诺也随之落空，冯小刚自掏腰包付出了成果补偿款0.68亿元。

2019年，冯小刚导演《只要芸知道》，票房成果仅1.56亿，牵强完结当年的成果许诺。

2020年，冯小刚没有拍照电影，东阳美拉净赢利为560万。

5年之后，华谊兄弟和冯小刚彼此的依存度也不再严密。在华谊兄弟2020年至2021年度片单方案中，冯小刚导演的电影《春天一岁》被排在陆川的《749局》、周星驰的《美人鱼2》和贾樟柯的《一向游到海水变蓝》之后。至今，这部电影尚无新消息。

作为导演的冯小刚现已搬运战场：2020年爱奇艺悦享会上，冯小刚以网剧《南辕北辙》导演身份呈现。在承受大众号“影视独舌”采访时，他解说了自己拍网剧的原因：“电影由于时长原因，要求每一场戏都是一个果实，所以就需要修剪，这枝不要，那枝不要，根本就没有长树叶的空间。所以其时爱奇艺提到剧集时长的灵活性，我就动心了。”

据介绍，《南辕北辙》上一年9月开机，12月杀青，冯小刚亲身导演，东阳美拉承制，为爱奇艺原创著作。华谊兄弟并未呈现在出资方的名单中，当然它将作为东阳美拉的大股东共享终究收益。

不过，冯小刚的“赔款”加上网剧的收益都无法协助华谊兄弟走出窘境——华谊兄弟2020年报显现，陈述期内公司完结净赢利-10.48亿元。至此，2018年至2020年三年间，华谊兄弟现已累计亏本61.95亿元。到2021年第一季度，华谊兄弟短期告贷16.85亿元，长时间告贷11.06亿元，负债算计68.57亿元。为此，王中军自上一年开端便不惜变卖私藏名画、豪宅以回流资金，本年4月还因被约束高消费登上热搜。

在5月17日深交所《问询函》宣布的连环19问中，除了冯小刚的欠债，深交所还要求华谊兄弟阐明：公司继续运营才能是否存在严重不确定性及判别根据？公司是否存在短期或长时间偿债危险，并列示公司持有的子公司股权及影片收益应收账款作为担保物的明细，阐明假如相关担保物被强制执行，对公司正常生产运营或许发生的影响以及公司危险应对办法？

这些，华谊兄弟还未给出答案。