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2024-03-18 04:05:36 来源：倾延资
太平洋证券股份有限公司程晓东近期对登海种业进行研讨并发布了研讨陈述《季报点评：费用率下降显着，合同负债同增6.7%》，本陈述对登海种业给出买入评级，以为其方针价位为24.72元，当时股价为20.8元，预期上涨幅度为18.85%。
登海种业(002041)
事情：公司近来发布2022年三季报。前3季度，完成营收5.63亿元，同增10.01%；归母净利1.12亿元，同减3.81%；扣非后归母净利6266.57万元，同减16.97%。单3季度，完成营收1.23亿元，同增26.46%；归母净利16.77万元，同减98.56%；扣非后归母净利-1459.89万元，同减213.34%。点评如下：
控费得力，费用率下降显着。2022年，受原粮价格大涨的影响，种子制种本钱上升显着，导致毛利率承压。上半年，公司种子事务归纳毛利率37.86%，较上年同期下降2.66个PCT；其间，玉米种子事务毛利率37.94%，较上年同期下降2.39个百分点。单3季度，归纳毛利率为17.96%，较上年同期下降了12.15个百分点。控费得力，费用下降显着。单3季度，三项费用率22.24%，较上年同期下降了5.42个PCT。
种类组合优势显着。2021年，公司自主研制的41个玉米新种类（包含“登海1925”等登海系列24个新种类、和“先玉1970”等先玉系列5个新种类以及“航研8066”等12个新种类）获国审经过。
此外，还有两个小麦新种类（登海202和登海216）分获国审和山东省审经过。咱们以为，跟着产品矩阵的扩大，公司未来在种子职业的种类组合优势将进一步增强。
合同负债同增6.7%。2022年3季度末，公司合同负债8.65亿元，同增6.7%；合同负债的增加显现公司种子产品销售预订状况杰出，合同负债将于4季度和下一年1季度转化为收入，因而未来成绩值得等待。盈余猜测与出资主张。公司是国内玉米种业中心龙头，积累了丰厚的种质资源，资源和种类优势非常显着，市占率长时间业界抢先。咱们看好公司在玉米种子范畴的种质资源优势和在转基因种子方面的产品布局优势，保持“增持”评级。考虑到本钱上升压力，小幅下调成绩猜测，估计公司22/23/24年归母净利润2.77/3.83/4.35亿元,对
应PE为62.47/45.17/39.81倍。危险提示：本钱上升幅度超于预期，制种产值不及预期
证券之星数据中心依据近三年发布的研报数据核算，国泰君安王艳君研讨员团队对该股研讨较为深化，近三年猜测准确度均值高达91.46%，其猜测2022年度归属净利润为盈余3.19亿，依据现价换算的猜测PE为57.78。
最新盈余猜测明细如下：
该股最近90天内共有10家组织给出评级，买入评级6家，增持评级4家。依据近五年财报数据，证券之星估值剖析东西显现，登海种业（002041）职业界竞争力的护城河杰出，盈余才能一般，营收成长性杰出。财政健康。该股好公司目标3星，好价格目标1.5星，归纳目标2星。（目标仅供参考，目标规模：0~5星，最高5星）
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中国8月CPI年率2.3%，预期2.1%，前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%，预期4.0%，前值4.6%。
08:00【统计局解读8月CPI：主要受食品价格上涨较多影响】从环比看，CPI上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%，涨幅比上月扩大2.3个百分点，影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看，CPI上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均，CPI上涨2.0%，与1-7月平均涨幅相同，表现出稳定态势。
08:00【 统计局：从调查的40个行业大类看，8月价格上涨的有30个 】统计局：从环比看，PPI上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点；生活资料价格上涨0.3%，扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看，价格上涨的有30个，持平的有4个，下降的有6个。 在主要行业中，涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业，上涨2.1%，比上月扩大1.6个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业，上涨1.7%，扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升，上涨0.6%。
08:00【日本经济已重回增长轨道】日本政府公布的数据显示，第二季度经济扩张速度明显快于最初估值，因企业在劳动力严重短缺的情况下支出超预期。第二季度日本经济折合成年率增长3.0%，高于1.9%的初步估计。经济数据证实，该全球第三大经济体已重回增长轨道。（华尔街日报）
08:00工信部：1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元，同比增长25.9%。
08:00【华泰宏观：通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称，今年二、三季度全国部分地区的异常天气（霜冻、降雨等）因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期，但这些因素对整体通胀影响有限，未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价，短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近，年底前有望从高点小幅回落。
08:00【中国信通院：8月国内市场手机出货量同比环比均下降】中国信通院公布数据显示：2018年8月，国内手机市场出货量3259.5万部，同比下降20.9%，环比下降11.8%，其中智能手机出货量为3044.8万部，同比下降 17.4%； 2018年1-8月，国内手机市场出货量2.66亿部，同比下降17.7%。
08:00土耳其第二季度经济同比增长5.2%。
08:00乘联会：中国8月份广义乘用车零售销量176万辆，同比减少7.4%。
08:00央行连续第十四个交易日不开展逆回购操作，今日无逆回购到期。
08:00【黑田东彦：日本央行需要维持宽松政策一段时间】日本央行已经做出调整，以灵活地解决副作用和长期收益率的变化。央行在7月政策会议的决定中明确承诺将利率在更长时间内维持在低水平。（日本静冈新闻）
08:00澳洲联储助理主席Bullock：广泛的家庭财务压力并非迫在眉睫，只有少数借贷者发现难以偿还本金和利息贷款。大部分家庭能够偿还债务。
08:00【 美联储罗森格伦：9月很可能加息 】美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
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