古井贡酒第一天开户能买卖股票吗000596股票维持“增持”评级
2024-04-03 01:37:28 来源：倾延资
酒类产品销量有望提高，批价上行催化成绩。公司推出经典五粮液、小五粮新品，添补超高端和中低端需求缺口，叠加Q2 起将加速履行计划外团购配额，咱们以为酒类产品销量有望持续提高。当时普五批价已挨近1000元关口，团购成交价已达到1080 元以上，咱们以为高端白酒旺盛的需求和团购途径建造将推进普五价格持续上行，催化成绩增加。咱们略下调公司2021-2022 年营收预期至670.56/784.02 亿元，猜测公司2023 年完成营收915.68 亿元， 略下调公司2021-2022 年归母净利润预期至240.95/286.53 亿元，猜测公司2023 年完成归母净利润336.23 亿元，对应EPS 6.21/7.38/8.66 元/股，对应PE 45/38/32 倍，保持“增持”评级。
公司发布2020 年报。2020 年，公司完成营收573.2 亿元，yoy+14.4%，根本契合成绩指引和咱们的预期，完成归母净利润199.5 亿元，yoy+14.7%，根本契合成绩指引和咱们的预期，完成扣非净利润199.9亿元，yoy+14.9%。2020 年公司完成经营性净现金流147.0 亿元，同比少流入84.1 亿元，完成出售回款626.7 亿元，yoy-0.7%。
五粮液产品量价齐升，系列酒减肥结构晋级。分产品来看，公司酒类产品收入同比增加13.2%，其间，五粮液产品增加13.9%，系列酒产品增加9.8%。五粮液产品增速较高，咱们以为首要系疫情冲击下，高端白酒出售端体现更为稳健。量价拆分来看，2020 年公司五粮液产品销量同比提高5.3%，出售单价同比提高8.2%，系列酒产品销量同比下降4.6%，出售单价同比提高15.1%。五粮液产品量价齐升，首要获益于高端白酒旺盛需求下，茅台产能缺乏导致的溢出效应，叠加团购途径发力。系列酒产品销量下滑，单价大幅提高，咱们以为系列酒产品在减肥聚集的一起，不断完成结构晋级。分区域来看，2020 年公司东部/ 南部/ 西部/ 北部/ 中部区域营收增速分别为30.2%/3.2%/21.0%/-2.3%/-4.5%，东部和西部区域增速较高。
会计准则改变拉低归纳毛利率，五粮液产品和直销形式毛利率提高。
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中国8月CPI年率2.3%，预期2.1%，前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%，预期4.0%，前值4.6%。
08:00【统计局解读8月CPI：主要受食品价格上涨较多影响】从环比看，CPI上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%，涨幅比上月扩大2.3个百分点，影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看，CPI上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均，CPI上涨2.0%，与1-7月平均涨幅相同，表现出稳定态势。
08:00【 统计局：从调查的40个行业大类看，8月价格上涨的有30个 】统计局：从环比看，PPI上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点；生活资料价格上涨0.3%，扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看，价格上涨的有30个，持平的有4个，下降的有6个。 在主要行业中，涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业，上涨2.1%，比上月扩大1.6个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业，上涨1.7%，扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升，上涨0.6%。
08:00【日本经济已重回增长轨道】日本政府公布的数据显示，第二季度经济扩张速度明显快于最初估值，因企业在劳动力严重短缺的情况下支出超预期。第二季度日本经济折合成年率增长3.0%，高于1.9%的初步估计。经济数据证实，该全球第三大经济体已重回增长轨道。（华尔街日报）
08:00工信部：1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元，同比增长25.9%。
08:00【华泰宏观：通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称，今年二、三季度全国部分地区的异常天气（霜冻、降雨等）因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期，但这些因素对整体通胀影响有限，未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价，短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近，年底前有望从高点小幅回落。
08:00【中国信通院：8月国内市场手机出货量同比环比均下降】中国信通院公布数据显示：2018年8月，国内手机市场出货量3259.5万部，同比下降20.9%，环比下降11.8%，其中智能手机出货量为3044.8万部，同比下降 17.4%； 2018年1-8月，国内手机市场出货量2.66亿部，同比下降17.7%。
08:00土耳其第二季度经济同比增长5.2%。
08:00乘联会：中国8月份广义乘用车零售销量176万辆，同比减少7.4%。
08:00央行连续第十四个交易日不开展逆回购操作，今日无逆回购到期。
08:00【黑田东彦：日本央行需要维持宽松政策一段时间】日本央行已经做出调整，以灵活地解决副作用和长期收益率的变化。央行在7月政策会议的决定中明确承诺将利率在更长时间内维持在低水平。（日本静冈新闻）
08:00澳洲联储助理主席Bullock：广泛的家庭财务压力并非迫在眉睫，只有少数借贷者发现难以偿还本金和利息贷款。大部分家庭能够偿还债务。
08:00【 美联储罗森格伦：9月很可能加息 】美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
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