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浙商证券:浙江鼎力(悦达投资股票603338.SH)关注“双反”调查,维持“买入”评级

2024-04-05 11:56:31 来源:倾延资

得悉,浙商证券发布研究报告称,浙江大力(603338.SH)需重视“双反”查询,高空作业渠道龙头归纳竞争力强。估计2020-2022年归母净利润分别为8.8/12.2/16.3亿元,同比增加27%/38%/34%,对应PE估值51/37/28倍,保持“买入”评级。

浙商证券指出,本次“双反”事情现在没有立案,对公司生产经营没有产生影响,浙商证券以为,美国提出“双反”查询请求,或许旁边面反映我国部分高空作业渠道产品已具有较好竞争力。公司作为高空作业渠道龙头,更具较强的归纳竞争力。

浙商证券首要观念如下:

重视美国“双反”查询,现在没有立案,对公司生产经营没有产生影响

依据公司公告:由JLG和Terex组成的美国移动式升降设备制造商联盟于近期向美国商务部和美国国际交易委员会提出请求,要求对进口自我国的移动式升降作业渠道和组件建议反倾销和反补贴查询。本次请求“双反”查询的移动式升降作业渠道首要包含臂式、剪叉式和弹性臂叉装车及其组件。本次请求反倾销查询期间为2020年7月至2020年12月,反补贴查询期间为2020年度全年。

浙商证券测算现在公司美国收入占比约10%,浙商证券判别对公司短期影响有限。公司美国收入占比已从几年前的30%左右降至10%左右。本次“双反”事情尚处于提请查询阶段,美国商务部没有立案,对公司生产经营没有产生影响。公司已发动“双反”查询应对作业,成立了“双反”查询作业组,并已对接专业律师团队,将采纳活跃、自动、灵敏的办法应对本次“双反”查询。

获益人工代替和租金下降,职业未来3年CAGR超越30%

人工成本继续上升和租金大幅下降,高空作业渠道的经济性愈加显着,房建和二线以下城市的需求不断被开发。国内高空作业渠道景气仍将继续。2020年前11月国内高空作业渠道出售9.8万台,同比增加41%,职业保有量超越20万台。浙商证券估计未来三年职业保有量超越40万台,CAGR超越30%。

海外或许推出经济影响方案,2021年海外商场有望超预期

2018年及曾经公司海外收入占比均超越50%,2019、2020H1年受中美交易冲突、新冠疫情影响,海外收入占比下滑为35%、24%。跟着疫苗接种疫情受控以及海外各国的经济影响方案,2021年海外商场有望取得恢复性增加。

臂式新产能已于2020年Q4投产,有望引领公司新一轮生长

美国、欧洲租借商场臂式保有量占比挨近40%,我国臂式保有量占比不到10%。公司3200台臂式产能已于2020年四季度投产,估计2021年臂式收入占比提高8pct。跟着臂式产能不断开释,公司有望进入新一轮生长周期。

危险提示:1)高空作业渠道租金下滑超预期;2)海外新冠疫情不能有用操控

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  • 【 统计局:从调查的40个行业大类看,8月价格上涨的有30个 】统计局:从环比看,PPI上涨0.4%,涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%,涨幅比上月扩大0.4个百分点;生活资料价格上涨0.3%,扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看,价格上涨的有30个,持平的有4个,下降的有6个。 在主要行业中,涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业,上涨2.1%,比上月扩大1.6个百分点;石油、煤炭及其他燃料加工业,上涨1.7%,扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升,上涨0.6%。

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  • 美联储罗森格伦:经济表现强劲,未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估,从而调升对利率路径的预估,并不会感到意外。

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  • 美联储罗森格伦:鉴于经济表现强劲,未来或需采取“温和紧缩的”政策。

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