受iPhone拖云铝股份有限公司累的不止苹果（AAPL.US），还有伯恩光学

早前苹果(AAPL.US)迈入万亿美元市值的狂欢还环绕耳畔，但到11月23日，苹果股价已较高位跌落超24%，进入技能熊市。短短不到两个月的时刻，苹果市值蒸腾近2万亿人民币，这相当于4个百度，8个网易，10个京东，看呆一堆吃瓜大众。

苹果的日子不好过，供货商混得更是“凄凄惨惨戚戚”。港股苹果概念股指数从上一年11月中旬的4060点阴跌至现在的1540点，跌幅高达62%，怎一个惨字了得。

图：行情来源于富途证券

但若要比惨，伯恩光学算得上是苹果供货商中最惨的一个，上市方案硬生生被苹果“打断”后推延两年至今。在伯恩光学心里，或许对苹果是“又爱又气”。

“隐形侠”伯恩光学

能给苹果打如此标签的伯恩光学，终究是何许企业?大多数投资者或许都没听过伯恩光学这家公司，百度一下它的官网你会发现，网站低沉简略，一副七八年前的即视感，像极了公司缺钱节省开支的容貌。

但若你因而而小看它，那就大错特错了。据了解，早在2015年时，伯恩光学便是全球最大的手机玻璃面板出产商，占全球商场份额超60%。公司首要面临海外商场，苹果、三星、HTC、索尼等国际品牌订单占公司总产量的90%，而在国内商场中，小米、酷派、华为等手机厂商亦是公司客户，订单量约占公司产量的10%。

据了解，2015年时伯恩光学的出产总值超300亿元，公司在深圳及惠州有两大出产基地，总厂房面积便超越120万平方米，两地职工算计超越10万。

便是这样一家内职业界大名鼎鼎的企业，外界却知之甚少，这得益于公司一向的低沉风格。事实上，伯恩光学已有超越30年前史，是一家港资私人企业，建立于1986年。

而伯恩光学的成功，颇具开拓性。公司刚建立之时，其实是出产手表外表玻璃，一步步做大之后，工厂规划从起先的100多人扩展至3000人左右。但让公司一飞冲天的，却是手机。

其时的手机还在用胶片手机屏，简单留下划痕。伯恩光学发现此胶片屏缺陷后，结合本身做手表玻璃的技能，出产出了玻璃手机屏幕并推荐给了手机厂商。这一测验，当即让伯恩光学订单大增，至此，手机迎因由胶片屏向玻璃屏转化的前史性革新。伯恩光学凭仗先发优势，将苹果、三星两大手机出产商囊入客户名单，以此完成了本身的腾跃。

上市之路好事多磨

但捉住了手机玻璃屏幕风口的伯恩光学，恰似用完了本身的“命运”，在IPO这条路上好事多磨。

2016年头，伯恩光学的董事长杨建文向媒体表明，伯恩光学尽管不缺钱，至今没有任何外部告贷，但公司要走上市路途，估计于2016年末上市，并融资20亿美元。

但惋惜的是，苹果在2016年呈现了收入的初次下滑，净销售额下滑7.7%，运营赢利下滑15.7%。作为苹果最大的手机玻璃供货商，受苹果成绩影响的伯恩光学并未按方案在2016年末上市。

这一耽误，便是一年。2017年末时，海外媒体纷繁报导伯恩光学正准备香港IPO，中信里昂、摩根大通已受聘协办，估计2018年第二季度上市。不过，了解到伯恩的筹资金额由之前的20亿美元下调至15亿美元，估值有所下调。

但即便下调估值后，方案再次生变。本年1月底时，伯恩光学宣告将IPO推延至第三季度，理由是买卖途径在建设中，很多技能和生物技能公司进入资本商场。说白了便是公司以为资本商场新发行股票供大于求，不想看到因商场资金的紧缺构成伯恩光学上市后股价走势达不到预期的画面。

很明显，第三季度上市的方案又落空了。杨建文表明，公司推延上市方案首要是因为商场呈现兜售，或会影响定价、估值及发行规划。但不仅是上市方案再次推延，有商场音讯称，因iPhone销量的下滑，伯恩光学裁人万余人，导致惠州市惠阳区秋长镇的厂区遭职工围堵，讨要说法。

上市与最强竞赛对手的两层压力

此次推延上市方案后，伯恩光学并没有给出清晰的上市时刻，但杨建文表明，新款iPhone销量的不及预期会对公司的出货量有负面影响，但伯恩还有华为、三星等客户，假如商场复苏，伯恩将重新考虑上市。

但就全球智能手机的出货量而言，这也仅仅治标不治本，存量手机年代已成定局。2013年时，全球智能手机出货量以同比近40%的速度增加，但至2017年时，出货量零增加，智能手机商场已趋于饱满。

伯恩虽还有华为、三星等客户，但客户之间的此消彼长，改动不了全球智能手机总量的增加疲软，伯恩的收入也将难以坚持之前的增速，这或许也是2017年末伯恩估计上市集资额直接下调5亿美元的根本原因。

手机存量年代，供货商的成绩增加点在于在于三个方面，其一是拓宽多品类的产品供给;其二是延伸产业链;其三是产品晋级。比方瑞声科技(02018)现已开端研讨出产光学等非声学类产品，以拓宽产品供给品种，构成新的成绩增加点;

而A股的欧非科技(002456)，则将镜头产品向产业链上延伸，在光学范畴笔直一体化布局，以削弱对智能手机的依靠。产品晋级又分为立异晋级及数量晋级，立异晋级比方京东方A(000725)的柔性显现屏，具有高ASP特点。而舜宇光学科技(02382)则是数量晋级，智能手机摄像头从双摄逐步向三摄改变，带动出货量增加。

存量手机年代，意味着智能手机流量的盈利已尽，手机产业链供货商也已来到十字路口，终究以怎样的方法构成新的成绩增加点?但关于伯恩光学来说，状况要比这杂乱的多。

伯恩光学有一强壮的竞赛对手，即A股上市公司蓝思科技(300433)。伯恩与蓝思在事务上较为相似，且二者之间还颇有根由。蓝思科技的CEO周群飞曾是伯恩光学的职工，在伯恩打工多年，之后自己单飞建立蓝思科技，逐步成为伯恩的“死对头”，周群飞也被成为“手机玻璃大王”。

图：蓝思科技董事长周群飞

蓝思科技于2015年3月18日在A股上市，上市后市值最高破千亿。迫于蓝思科技的压力，伯恩2016年便在没有任何外部告贷的状况下将IPO提上日程，但时至今日仍未能成功。而彼时的蓝思科技，市值已跌至300亿元人民币。

值得一提的是，在2017年上半年iPhone的玻璃盖板供货商中，均有蓝思科技与伯恩光学，且二者旗鼓相当，商场份额相差并不大。而智能手机玻璃屏幕从2D到2.5D再到现在的3D，3D玻璃盖板已成趋势，谁能捉住3D玻璃盖板的新趋势，谁便是真实的赢家。3D玻璃盖板，关于二者来说，都是一场攻坚战。不过，蓝思科技可谓是“攻势凶狠”，本年上半年3D玻璃厂量已超上一年全年，伯恩是否可以抵御?

事实上，伯恩与蓝思的竞赛由来已久，据商场揭露音讯显现，在2014年时，伯恩高层拿出一份数据，责备多年来蓝思从伯恩挖走高管及技能人员达400人，蓝思则表明人才流动是正常现象。两边还曾爆发过涉嫌盗取商业秘要的事情，乃至惊动了湖南警方。

关于事务相似性，伯恩高层在2014年也曾向媒体坦言称，伯恩与蓝思的中心事务是差不多的，两家公司的首要供货商也是苹果和三星，仅仅伯恩展开的事务更多，包含手表玻璃等。

当今蓝思科技仅300亿人民币的市值，商场将蓝思与伯恩对标估值在所难免，因而伯恩在上市进程上“瞻前顾后”天然不难理解，究竟与蓝思科技比较，伯恩或许不会有千亿市值时的最好套现机会了。

无论是上市仍是事务运营，伯恩光学都有不小压力，终究是职业老迈仍是老二，信任不久便会有所分晓，究竟手机供给链厂商团体来到了十字路口，总有摸不清方向的。