000016资金流向财报前瞻
2024-04-08 16:26:20 来源：倾延资
得悉，流媒体视频服务供给商奈飞(NFLX.US)宣告，将于北京时刻1月20日发布2020年第四季度财报。上个季度，奈飞让出资者绝望，由于有痕迹标明，该公司自卫生事件以来飙升的用户添加正在放缓。
据剖析师估计，奈飞2020年第四季度营收将到达66亿美元，同比添加21%。若终究数据与预期共同，这将是公司营收添加接连第四个月放缓，较第三季度23%的同比增幅有所下降。估计每股摊薄收益将到达1.39美元，同比添加5%。
在第三季度，这家流媒体巨子乃至没有完成自己保存的新增用户指引，仅新增220万新用户，此前预期为新增250万，这首要由于公司提早完成了创纪录的上半年成绩。据悉，2020年第二季度有超越1000万的用户加入了奈飞，第一季度的付费用户到达了创纪录的近1600万。
新增用户数量能否到达预期？
奈飞估计，第四季度流媒体渠道的净付费用户将添加600万，这是继2019年第四季度新增880万后的又一次同比下降。公司表明，鉴于2020年上半年取得创纪录的体现，估计2021年上半年的付费净添加将同比下降。
虽然在美国流媒体渠道的总用户数方面，奈飞仍处于领先地位，但曩昔一年也面临着日益剧烈的竞赛，尤其是来自新来者Disney+的竞赛。到2020年12月2日，迪士尼的流媒体服务具有8680万付费用户，相比之下，奈飞在9月底陈述的付费用户超越1.95亿。但迪士尼(DIS.US)也泄漏，将从2021年3月起进步流媒体订阅的月费，这标明该渠道信任自己现已具有坚实的用户需求和定价权，能够提出更高的费用。
虽然如此，一些剖析人士以为，对竞赛压力的忧虑有些夸大其词，考虑到疫苗推行缓慢和大盛行持续，奈飞可能将持续从顾客习气中获益，究竟居家时刻比之前预期的更长。
Piper Sandler剖析师Yung Kim表明:“虽然竞赛日益剧烈，奈飞仍在内容消费中占有了相当大的比例。此外，由于对卫生事件的忧虑使顾客远离游览和野外文娱，奈飞有望持续成为居家抗疫的获益者。”
The Motley Fool剖析师Demitri Kalogeropoulos相同持达观观点，该剖析师表明，若第四季度新增用户到达了预期，意味着奈飞将在2020年新增3400万用户，打破2018年创下的新增2900万用户的年度纪录。到今年年底，它的付费会员将超越2亿人。别的，奈飞在假期期间具有创纪录的收视率，新的独家内容成为抢手内容，这些将支撑其较低的客户流失率和更高的均匀观看时刻，为公司进一步进步定价权夯实根底。
现金流有望改进？
奈飞的最大成本是其巨大的原创剧制造。该公司在2019年摊销了92亿美元的内容费用。上一年，奈飞的现金流趋势呈现了正添加，这是出资者稀有的收成。不过，剖析师以为，这首要由于内容制造开销在卫生事件期间大幅削减暂停。虽然如此，不断飙升的现金流是该事务一个充满希望的痕迹。
首席财政官Spence Neumann告知出资者，估计2020年将再次添加约20%。可是现金开销的添加将稍慢。Neumann曾在财报电话会议上解说说：“咱们的现金开销与摊销之间的联系约为1.6，是现金出资相对于摊销的1.6倍。出资者应该能够看到该比率正在持续下降。”
对此，Kalogeropoulos以为，跟着内容制造康复正常，公司现金流估计将在第四季度回落至负值。但奈飞有望在2021财年完成盈亏平衡，尔后每年都将取得足够的现金流。假如奈飞将摊销后的内容费用添加21%并将开销比率下降至1.52，它将在2020年在内容上花费约170亿美元的现金。结合流媒体视频公司的收入添加约20%和运营杠杆三个百分点，出资者将在未来四个季度看到自在现金流的明显改进。
考虑到最近几个月顾客文娱需求的改变，这一添加速度将会怎么改变还存在许多不确定性。但是，正如均匀观看时刻的添加所反映的那样，奈飞正在向用户供给越来越多的价值。而经过更好的内容和服务取得成功，是该公司坚持其流媒体主导地位的最牢靠途径。
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