[信托公司私人股权投资信托业务操作指引]西北轴承股票(西北轴承股份有限公司)

西北轴承股票，这个公司的姓名叫西北轴承股份有限公司。西北轴承股份有限公司成立于1958年，是一家专业从事轴承研制、出产、出售的国家高新技能企业。在这个公司的背面，有一个响当当的人物，他便是我国轴承工业协会会长王泽山院士。王泽山院士是我国闻名的轴承专家，被誉为我国轴承承工业的脊柱。在他的带领下，我国轴承职业开展迅速，成为国际榜首大轴承出产国。他的姓名，也被人们牢记在心。

上世纪90年代中期起，在全国各地掀起一场招商引资的热潮。这其间有双赢的，有单独获益的，也不乏失利之例。在宁夏，西北轴承股份有限公司（以下简称西轴）与德国FAG公司的合资，虽不能说是失利，但至少能够认为是与双赢无缘。

7年前，西轴与德国FAG公司开端触摸商洽；4年前，两边合资成立了富安捷铁路轴承（宁夏）有限公司；两年前，合资公司变成了德方独资；今日，两边成为供与求的协作伙伴。几年来，两边赋有戏剧性的改动，使不少人一头雾水，不由要问：合资，是福？仍是祸？

若要识得“庐山”真面目，还得从1996年说起。

打盹”遇到“枕头”

西轴是全国轴承职业6家大型一档企业之一、西部区域最大的轴承企业、全国轴承职业首家上市公司。公司成立于1965年，历经3个开展阶段：榜首阶段是大山谷建厂开展阶段（1965～1981年），第二阶段是搬家调整阶段（由山里迁到银川，1982～1992年），第三阶段是变革开展阶段（1992年至今）。

1996年4月18日，我国轴承榜首股———西北轴承（000595）在深交所正式挂牌，也是宁夏第二支上市的股票。该股当日开盘从4.15元，最高升至9.1元，成为当年罕见的一支股票。

一夜间在资本商场拿到了1.2亿元的资金，关于西轴来说不亚于天上掉下来一个大馅饼。这种垂手而得的财富充溢引诱，为了当年获利添加超越10％，完成配股，西轴把商场、产品等置之不理，故意扩展出产规划，企业当年账面完成出售收入递加1.5亿元，账面赢利递加超越10％以上，1997年7月通过施行配股，西轴从资本商场第2次获得了8000万元。

可是，因为企业很多产品滞留在流转环节，不能进入终端出售，当年企业新增沉积资金1.5亿元。今后的3年，西轴仍不断地向出产中投入资金。到2000年，企业资金沉积达6亿元，每年担负银行的利息就高达4000多万元。企业艰难度日，寸步难行。此刻的西轴想再从股市募得资金现已不可能，所以便在股市以外寻觅时机。

德国FAG公司是国际第三大轴承公司，德国最大的轴承企业。曩昔20多年来，FAG公司一向直接或直接参加我国铁路轴承的研讨开发作业。正是有了对我国铁路轴承商场的深化了解，借助于我国招商引资的大环境，FAG公司抓住时机进入了有着宽广商场前景的我国，先后在上海、宁夏、江苏太仓注资设立了轴承出产企业。

合资前，西轴是铁道部同意出产铁路轴承的厂家之一，年出产铁路轴承才能为新制20万套，大修10万套，全年现金收入近2亿元，占西轴其时全年现金收入的40％以上，产品占全国铁路轴承商场的25%，在职业界具有无足轻重的位置。

通过10年搬家和商场苦难的西轴已是筋疲力尽，而此刻的FAG公司正在我国寻觅最佳协作伙伴。就好像“打盹”遇到了“枕头”，“借助于FAG的先进技能、科学办理和知名品牌，嫁接于西轴的精华部分———铁路轴承，让它开展壮大，带动西轴跻身于全国甚至国际轴承职业前列”，成为了两边合资的初衷。这不只契合国家的产业政策，又契合铁道部扶持企业开展的路子，得到了自治区党委、政府的全力支撑。

据西轴董事长李树明介绍，其时国际榜首大轴承公司———瑞典SKF在国内合资组成了南口斯凯孚轴承厂。铁道部一向在寻求建立新的足以与SKF在国内构成竞赛的铁路轴承合资企业，以打破铁路轴承商场只要一家合资企业的独占局势。其时铁道部只允许国内再组成一家合资企业。西轴不与FAG合资组成富安捷公司，国内其他具有竞赛实力的铁路轴承出产企业就有可能与外方组成新的公司，西轴甚至宁夏区域将永久失掉这个机会。

合资摩擦起“火”

1998年下半年，德国FAG公司在我国寻求战略开展的过程中，开端与西轴触摸。1999年两边开端商洽，通过3年商量后，到达一致定见：即德方以现金和技能投入，中方以原铁路轴承公司的设备、土地、厂房以及公司热处理分厂的精巧设备和厂房投入，组成铁路轴承合资企业。

终究到达的结构协议内容是：组成合资公司，方针出资2000万欧元；由德方控股51%，中方49%；德方确认开端出资额只要3000多万元人民币，其间包含100万欧元的技能出资；中方原铁路轴承公司6000多万元财物全体进入新公司，进入方法遭到出资份额和规划约束，一半财物由合资公司购入，另一半财物作为出资进入新公司；新公司用工由合资两边洽谈，从原铁路轴承公司和西轴热处理分厂员工中挑选。办理人员中，由中方派遣副董事长、副总经理，财政、出售、收买、行政正职或副职等人员；产品悉数在国内出售，占据国内商场，由中方担任运用本来的铁路轴承零配件加工出产线向该公司优先供给零配件，并收取劳务加工费用。一起，在商标运用上明确规定：前3年运用西轴的“NXZ”，待各项目标到达德方规范后运用“FAG”。

两边于2001年12月18日在北京签署了合约。合资公司———富安捷铁路轴承（宁夏）有限公司正式成立于2002年3月，其时注册资本为852万欧元，运营范围为开发、出产、出售、修补铁路轴承。

西轴董事长在承受记者采访时回忆说：“时刻到了2002年4月，德方资金一向不能到位，自身就对合资持反对态度的人要求公司吊销合约，公司从前支撑合资的人也开端犹疑。这时公司领导对企业未来的命运难以‘专断’，遂向宁夏自治区党委、政府请示，得到的答复是‘要从招商的全局动身，坚决把合资作业搞下去’。2002年5月16日，两边开端组成合资公司。选聘选用合资公司员工时，德方自以为是，不允许中方参加，而单独面进行人员选聘。任职和用工总数均由德方决议。合资前，原铁路轴承公司共有员工1100多人，德方决议只留用500人。为了合资全局，西轴将未被合资公司聘任的近600人悉数予以安顿。在合资公司聘任人员薪酬问题上，因为德方不采用中方定见，形成合资公司选用人员不签定劳动合同，两次罢工。在此情况下，西轴屡次召开原铁路轴承公司员工大会和员工代表会，安稳员工心情，帮忙德方做好招聘员工的作业，使被选用员工与德方签定了劳动合同。在商洽过程中，从中方处于下风的不平等位置，到组成新公司初期德方的专断行为，现已闪现了两边协作的不合。中方委任的副董事长兼副总经理到位后，对新公司运营办理提出的定见，德方一向不予采用，使中方利益遭到严峻危害。”

挑选各奔前程

2002年下半年，德国依纳公司全体收买FAG公司后，合资公司控股方转为德国依纳公司，更换了合资公司决策层的部分成员。

控股主体改动了，两边的协作会因而愉快起来吗？

“2002年末，咱们提出合资公司由西轴运营，遭到德方回绝。因为德方不采用中方定见，不信任中方在合资公司中的任职人员，先后解聘了出产、出售等办理部门的中方办理人员，高薪在国内招聘了部分办理人员，再加之德方不按合资协议就事，私行添加德方在合资公司作业的人员，而且外方作业人员每周都要省亲，往复费用都要由合资公司承当，致使办理本钱大幅上升。”李树明说。

2002～2004年4月，合资公司共出产新制352226铁路轴承19.6万套。前两年年均产量只要8.5万套，仅占西轴原铁路轴承年产量的42%。2004年5月到2005年5月，合资公司根本中止了铁路轴承的出产，2004年下半年开端小批量试制出口铁路轴承。2002年，合资公司亏本1200余万元，2003年持续亏本1400余万元。按合资份额，2002年和2003年，西轴仅兼并财政报表便兼并亏本1000余万元。

2005年5月，合资公司聘任的员工劳动合同期满，富安捷公司裁人250人。西轴悉数接收了原西轴股份公司员工身份的裁人。

在合资公司接连两年亏本，商场大幅萎缩的情况下，西轴屡次与德方控股方依纳公司进行联络和洽谈，企图改动这种被动局势，并提出两种挑选，一是合资公司由中方回收，从头改动被动局势，翻开出售商场；二是中方参股权由德方购买，中方能够借机脱节亏本的被动局势，由德方独立运营。“为了自治区招商引资全局，为了留住德国依纳公司”，西轴在权衡利弊的基础上做出挑选，于2003年12月17日与德国依纳公司签约，将西轴持有合资公司的49％股权出售给依纳公司。德方支交给西轴2850万元人民币，合资公司从此变成了德方独资企业。

“拥抱”不成能够牵手

合资不成，协作却显得很严密。今日，合资“分裂”的这对“冤家”仍然有着千丝万缕的联络。

记者到富安捷铁路轴承（宁夏）有限公司采访有必要通过西轴大门的厂区。不只如此，富安捷公司所用的水、电、气悉数都由西轴供给。关于西轴的这些服务，外方表明比较满意。在富安捷公司车间，当记者发现企业现已部分罢工，问及总经理GeorgHof鄄mann先生原因时，翻译告知记者：“因为停电，西轴没有准时给咱们供货。”当记者再问对方是否只挑选西轴一家供货商时，得到的答复却是“不能答复你”。

据了解，富安捷公司所需的上游产品悉数由西轴供给。假如满负荷工作，西轴每年给富安捷公司的产品可创产量数千万元，占西轴现在产量的10%。

西轴董事长李树明最终告知记者，因为合资，企业让出了运营了多年的NXZ牌铁路卡车轴承的品牌，失掉了占我国铁路卡车轴承25％的商场，合资结局给西北轴承的经验太深刻了。可是西轴不能就此停留在抱怨上，求大同存小异，共同开展才是要害。