杨德龙：A股市场整体震荡 持有优质股票就沪深私募不怕市场调整

本周A股商场全体上走出了震动调整的走势，接近国庆节，出资者交投较低迷，很多人忧虑国庆节期间欧美股市会持续大跌，会对A股商场节后的开盘形成必定的影响。从曩昔节假日之前的商场体现来看，往往都是缩量收拾的态势。

近期A股商场的调整，我以为有几方面的原因，根除方面是欧美商场呈现二次大跌，之前的观点中我重复给咱们着重，当心欧洲美国股市二次大跌的危险，由于美股这一轮的上涨实际上并没有微弱的经济面上升，是美联储很多的放水所催生的财物泡沫，纳斯达克指数在科技股不断创新高的推进之下创出前史新高，这自身便是财物泡沫的体现。当然财物泡沫何时呈现决裂，需求一根针来扎破，而且美国的疫情仍然是十分严峻，欧美疫情都呈现了二次反弹的痕迹，美国国会关于新一轮的经济影响方案不合较大，短期之内很难有用果，这也导致了商场的走势呈现了较大的跌落。

现在美国的疫情仍然严峻，导致美国赋闲率较高。现在仍有近3000万美国人在收取赋闲救助，远高于新冠疫情前的水平，他们将再次面对窘境。美国在疫情操控方面十分不给力导致现在成为疫情最严峻的国家，逝世人数超过了20万。现在美国也无法经过完全的阻隔，让经济中止来操控疫情，只能在经济增加和操控疫情方面寻觅平衡，疫情严峻了就暂时操控，削弱经济增速，但一旦经济下滑太凶猛，又会放宽防疫的管控，复产复工，正是在这种操控疫情方面的摇摆不定，导致了美国的疫情不断分散，成为全球疫情最严峻的国家。因而下一轮美国股市的跌落，我把它叫做二次大跌，尽管和3月份一次大跌比较，力度没有一次大跌大，也很难再呈现熔断，但它关于全球资本商场的冲击也是较大的，或许形成全球股市呈现持续调整。本周美股有了必定探底上升的走势，商场的多空不合仍然较大，但并没有呈现断崖式跌落，这也标明现在全球金融商场巨震仍然处于第二阶段。我在本年3月份全球股市最低迷时，我提出全球金融商场完结承认需求经过三个阶段，简称三段论，现在现已逐渐得到了商场验证。现在正是处在流动性富余，财物价格反弹的第二阶段的结尾。何时第三阶段能够降临，要比及欧美疫情呈现拐点，每日新增确诊人数呈现趋势性下降，这时才会真实迎来经济复苏股市上行的机遇，现在来看，现在疫情仍然没有得到有用操控，有或许要比及下一年下半年乃至年末才干看到欧美的疫情得到有用操控。咱们知道疫情冲击最大的便是消费服务业，发达国家正是依托消费服务业来推进经济增加，这就使得欧美经济遭到疫情的冲击是较大的。

依据最近统计局发布的8月经济数据，社会消费品零售总额，工业增加值等目标都显示出，经济在稳步复苏，1~8月份工业增加值的增速也初次由负转正，工作安稳，物价也全体坚持安稳，经济坚持稳步复苏，三季度以来，中国经济复苏显着加速，首要是遭到出口带动以及出资的拉动。尽管欧美经济呈现下滑，但咱们出口产品的竞争力仍然较强，所以坚持了安稳的出口增速。消费方面，消费在经济复苏中也起到了必定的作用，我国线上消费和线下消费都呈现了双流驱动，特别是线上消费获益于比较健全的物流体系，以及如阿里、京东、美团、拼多多等互联巨子企业所建立的络，线上消费增速平稳，而且有用补偿了线下需求的缺乏，坚持了复苏的情绪。

当时经济还在复苏，四季度坚持复苏状况需求持续扩大内需，中心提出，以内循环为主，国际国内双循环的格式，指导意义十分重要，在当时全球疫情严峻的状况之下，出口增速进一步进步的空间不大，咱们经过内循环来补偿外需的缺乏，内循环首要包含三个方面，一是科技内循环，咱们要在芯片半导体、元器件等要害技术上补短板。二是消费内循环，在消费方面咱们要采纳办法，提振消费增速，经过收入分配变革来进步低收入人群的收入，收入水平低的人消费倾向更大，收入分配变革是有利于进步消费率的。三是加强社会保证体系建造，让人们勇于消费，现在我国医疗、教育等方面的保证办法也在逐渐进步，社保越健全，人们消费的倾向越大，消费决心越足。四是基础设施建造的内循环，基建出资能够直接拉动经济增速，而且作用是马到成功的，经过加速基建出资来提振经济增速，是当时重要的行动。但当地融资渠道债款较大，当地政府或许也面对着债款负担重，无法来筹集资金搞基础设施建造的窘境，本年经过发行当地债，必定程度上为当地政府融资来做基础设施建造供给支撑，这也是重要的途径。

全体来看，现在在经济面逐渐复苏，以及央行采纳的低利率宽流动性的方针之下，我以为A股商场在四季度还会有一波像样的反弹行情。装备的要点主张咱们重视，调整较充沛的白酒、医药、食品饮料这些消费白马股。关于成绩差的一些题材股和垃圾股仍是要持续远离。下周在国庆节前只要三个交易日的时刻，商场估计仍会保持震动走势，成交量也相对低迷，我一向着重，持有优质股票就不怕商场的调整，每一轮商场调整都是抄底这些优质股票的机遇，这一次也不破例。