[股票002430](电广传媒股票)电广传媒投资评级与估值分析
2023-08-04 02:13:01 来源：盛楚鉫鉅网
2021-10-14信达证券股份有限公司王舫朝,朱丁宁对电广传媒进行研究并发布了研究陈述《出资与文旅双轮驱动，旧日传媒榜首股的开展晋级》，本陈述对电广传媒给出买入评级，以为其方针价位为7.49元，当时股价为6.14元，预期上涨幅度为21.99%。
电广传媒(000917)
本期内容提要:
轻装上阵，聚集优势方向。电广传媒是最早以传媒事务登陆A股的公司，曩昔以广告和有线网络为主业，营收占比约70-90%。2020年公司以部分有线网络公司股权出资参加建立我国广电网络股份有限公司，有线事务不再归入公司兼并报表，公司清晰了“文旅+出资”的战略开展方向。公司新任董事长文旅板块经历丰富并极具立异认识。此外，公司有线传媒事务出表，公司包袱减轻多半。职工人数从上一年开端不断精减，运营本钱下降、运作功率将逐渐提高。
创投事务变身赢利奶牛。子公司达晨创投（含达晨财智）作为我国老牌VC/PE头部组织，本年起赢利迸发，仅上半年达晨创投与达晨财智奉献赢利就已达6.2亿元。达晨办理团队逾20年的创投经历和内部不断迭代优化的“募投管退”流程，为达晨积累了专业稳健的商场口碑，并带来优异的退出回报率。继上一年创下公司前史新高的18家企业上市后，本年以来达晨出资企业IPO已13家。此外，公司累计出资62家“专精特新”企业，超越对折企业的持股份额达5%，17家“专精特新”企业完结上市或上市预发表，彰显出公司深沉精巧的项目储藏。达晨创鸿基金本年募资68亿元，首关金额55亿，继续坚持优异的募资体现。
着力打造湖南最大文旅出资渠道和运营品牌。公司长久以来秉持以文化产业运营旅行及酒店业的理念，旗下五星级酒店及国际之窗旅行景点在疫情操控后快速康复，展现出极强的运营耐性和赢利继续性。此外，公司凭借芒果IP及媒体资源，已开端打造具有本身特征的文旅项目，公司文旅战略得到湖南省十四五文旅规划的要点支撑。
传媒事务逐渐安稳，奉献公司首要收入规划。21年公司广告事务完成了较快康复，上半年韵洪传达完成营收15.6亿元，同比+23%，亏本832万元，较2020年同期大幅收窄。此外，公司游戏事务坚持营收与赢利的安稳增长，净赢利根本安稳在每年1亿元以上。
出资评级与估值：咱们猜测公司2021E、2022E及2023E归属母公司净赢利分别为4.96亿、6.39亿及7.96亿元，对应EPS分别为0.35、0.45以及0.56元。选用分部估值法（SOTP），依据职业可比公司的市盈率给予电广传媒创投板块PE倍数21、文旅板块PE倍数51。猜测电广传媒2021E方针市值106亿元，对应方针股价7.49元，初次掩盖给予“买入”评级。
股价催化剂：创投项目退出状况超预期、文旅项目有新打破、线下广告事务毛利率提高
危险要素：私募股权出资组织在募资端以及项目退出方面受监管层对募资方法以及一级商场融资方针的影响；疫情的继续与重复对公司的高铁广告事务、酒店以及旅行事务均会形成负面影响。
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中国8月CPI年率2.3%，预期2.1%，前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%，预期4.0%，前值4.6%。
08:00【统计局解读8月CPI：主要受食品价格上涨较多影响】从环比看，CPI上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%，涨幅比上月扩大2.3个百分点，影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看，CPI上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均，CPI上涨2.0%，与1-7月平均涨幅相同，表现出稳定态势。
08:00【 统计局：从调查的40个行业大类看，8月价格上涨的有30个 】统计局：从环比看，PPI上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点；生活资料价格上涨0.3%，扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看，价格上涨的有30个，持平的有4个，下降的有6个。 在主要行业中，涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业，上涨2.1%，比上月扩大1.6个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业，上涨1.7%，扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升，上涨0.6%。
08:00【日本经济已重回增长轨道】日本政府公布的数据显示，第二季度经济扩张速度明显快于最初估值，因企业在劳动力严重短缺的情况下支出超预期。第二季度日本经济折合成年率增长3.0%，高于1.9%的初步估计。经济数据证实，该全球第三大经济体已重回增长轨道。（华尔街日报）
08:00工信部：1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元，同比增长25.9%。
08:00【华泰宏观：通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称，今年二、三季度全国部分地区的异常天气（霜冻、降雨等）因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期，但这些因素对整体通胀影响有限，未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价，短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近，年底前有望从高点小幅回落。
08:00【中国信通院：8月国内市场手机出货量同比环比均下降】中国信通院公布数据显示：2018年8月，国内手机市场出货量3259.5万部，同比下降20.9%，环比下降11.8%，其中智能手机出货量为3044.8万部，同比下降 17.4%； 2018年1-8月，国内手机市场出货量2.66亿部，同比下降17.7%。
08:00土耳其第二季度经济同比增长5.2%。
08:00乘联会：中国8月份广义乘用车零售销量176万辆，同比减少7.4%。
08:00央行连续第十四个交易日不开展逆回购操作，今日无逆回购到期。
08:00【黑田东彦：日本央行需要维持宽松政策一段时间】日本央行已经做出调整，以灵活地解决副作用和长期收益率的变化。央行在7月政策会议的决定中明确承诺将利率在更长时间内维持在低水平。（日本静冈新闻）
08:00澳洲联储助理主席Bullock：广泛的家庭财务压力并非迫在眉睫，只有少数借贷者发现难以偿还本金和利息贷款。大部分家庭能够偿还债务。
08:00【 美联储罗森格伦：9月很可能加息 】美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
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