基金观点 ｜ 平安神爱前：是运气还是底气？看2手机支付概念股023如何行业布局

安全基金神爱前

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【爱“钱”说】是命运仍是底气？看2023怎么职业布局

咱们好，我是基金司理神爱前。刚刚告别了波云诡谲的2022，我和咱们相同，怀揣着期望迎候2023。首要想感谢下咱们的并肩前行，在这里也祝咱们新年快乐，“钱”“兔”可期！新一年起程之际，和咱们聊聊我对2023年一些出资方向的观念。

从布局到重仓，小企业长成大明星

注重或买过我基金的朋友们，或许会发现在2019-2020年的小牛市及2021年的震动市中，我所办理的$安全战略前锋混合(OTCFUND|700003)$每年都超过了60%的收益。或许许多朋友想了解，这背面是一种命运，仍是靠重要出资决议计划起了要害性效果。今日，首要想和咱们共享下近年来，我在新能源范畴的重要出资阅历。

咱们能够看到，在曩昔很长一段时刻里，中国轿车和光伏职业的开展让人扼腕。直到近年，才打了一个翻身仗，A股上的新能源工业链迎来了气势磅礴的大牛市。

早在2018年，从我本身出资结构来看，新能源一些细分范畴的工业趋势正在从导入期向加速期进化，所以开端在新能源范畴做了一些布局。2018年末，商场阅历了一整年的跌落后，从工业周期、成绩周期和估值周期等视点归纳来看，我以为新能源里边一些公司呈现了较好的“经济性”拐点，我所办理的安全战略前锋混合开端加仓配备新能源相关公司，形象十分深化的是一家电池公司的出资（咱们能够从安全战略前锋混合的2019~2021年期间产品定时陈述中发现，前十大持仓根本都有该家公司），投这家企业的时分，它还不太知名，其时或许没有人想到，这家做各种电池的公司，会成为后来的热门，跨越式的生长，让这家公司市值有了极大的添加，安全战略前锋混合也由于提早布局而获益。

全体上我比较喜爱职业均衡一些，在其他职业也做了配备。例如，2020年，疫情影响下，顾客无法去欧美旅行，免税店成为引导消费回流的载体，布局了免税相关企业；又如，在医药工业兴起的浪潮中，要点配备了CXO公司等；又如，轿车工业链改造的过程中，长时刻持有了从事制动零部件研制的相关企业等等。

出资不能靠命运，适宜的办法是决议计划的底气

之前看过我文章的朋友们，对我的办法论或许会有较深的了解。全体上我以为出资的根源是寻求成绩生长，结合周期视角去做判别是我的中心。

首要，在战略层面上，我坚持自上而下与自下而上相结合的思路。自上而下是为了找准方向，然后进步研讨功率；而自下而上的个股研讨，则是保证出资标的质量的必要过程。例如，在安全战略前锋混合这个产品中，2018年的时分，依据中美交易冲突的开展调整了相应的配备方向。

其次，在战术层面上，我会将短期PEG与中长时刻DCF这两种估值方法相结合，交融生长出资和价值出资的理念。在实战中，我常常进一步拆分为“指标化”和“比较”两个过程，也便是，先研讨公司竞争力、商业模式、盈余才能、抗危险才能、浸透率、中长时刻添加率等等，然后从经济周期、工业周期、成绩周期、估值周期四个维度进行比较，选出优质标的。前面说到的相关出资，其实便是依据周期视角，在其时看到了经济性拐点的趋势，从而做了相应布局。

最终，以组合思想操控回撤。在操控回撤方面，首要思路是经过调整组合结构来完成。

站在当下，2023年有哪些布局机遇

全体看，外国扰动削弱（俄乌战役、美国加息、油气价格等），内部经济改进预期激烈（疫情拐点、地产企稳等），一起全体商场处于低位，看好2023年的全面修正行情。全年看，风格共存与轮动，一方面，国绕经济复苏带来的消费、中心财物等价值修正机遇；另一方面，具有独立工业趋势的生长机遇。假如经济复苏强度与继续时刻超预期，风格则会愈加偏价值、消费、中心财物，反之则会愈加偏生长。从节奏看，上半年大概率环绕经济复苏相关的价值种类略强一些，下半年跟着预期实现，修正剩下空间缺少等，生长鄙人半年抢先的概率更大。

首要注重或偏重以下几方面机遇：

1、消费、医药：经济复苏带来相关板块成绩改进，要点注重医美、免税、传媒、医药等机遇。

2、风景储等泛新能源职业：新能源全体增速鄙人移，但估值也现已大幅下来了，估值匹配度进入更好的区间。相应的即便增速下移后，横向比照其他职业，仍然比大部分职业具有成绩抢先优势，能够活泼去注重一些结构机遇，比方，海风、海缆、储能、光伏新式电池片、新技术新材料等。

3、轿车零部件：国产车兴起趋势十分明晰和迅猛，有望带动轿车供应链本士化，轿车零部件本土化空间巨大，别的随同大宗产品、电池本钱等下降，国产车本钱压力下降，之前受限制的智能化开销或迎来加速。

4、科技与安全工业链：科技工业链补短板，一起合作下流景气改进，也存在必定出资机遇。

中邮基金国晓雯

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【中邮基金国晓雯】军工近一周领跌，究竟怎么回事？

咱们好，我是$中邮军民交融灵敏配备混合(OTCFUND|004139)$的基金司理国晓雯。

自2023开年以来，医药、消费等疫后复苏板块均呈现了较为亮眼的体现。到1月10日，申万一级医药生物指数累计涨幅为3.90%，申万一级消费指数累计涨幅为3.78%。而被咱们“寄予厚望”的军工，近期体现相对弱势，申万一级国防军工指数累计跌落0.71%，这也让部分出资者对军工失掉决心。在这里，我想告知咱们，军工开展长时刻向好的趋势并没有发生变化。

咱们以为近期军工体现相对疲软，首要在于商场的风格切换，叠加相关方针的密布开释，使得商场大多聚集于前期受疫情限制较大的方向，例如：消费、地产等范畴，可是全体职业根本面仍然继续向好。而军工由于本身受疫情影响有限，所以在疫情防控方针的放松之下，军工则成为改进起伏较小的职业。因而，从中长时刻视点来看，咱们依旧看好其未来开展空间。

针对以上影响要素，咱们以为各位出资者不用过度忧虑。从商场风格来看，当相关方针消化得相对充沛后，后续或许会从头回归到景气生长或安全主题的方向上来。此外，近期军工职业的出资逻辑逐步由主题炒作转变为成绩驱动。2023年1月3日，解放军和武警部队2023年军事练习正式拉开帷幕。三军深化推动实战化军事练习，不断进步部队战斗力。实战化练习有望从以下两个方面为军工企业带来长时刻的成绩支撑。榜首，配备更新换代提速。落后配备将加速筛选，有望利好相关兵器配备需求。第二，兵器耗材耗费速度加速。实弹射击等也加大了对导弹、弹药等兵器耗材的耗费。展望2023年一季度，若相关需求能够落地并实在转化为成绩盈余，军工板块有望企稳上升，出资者可掌握结构性机遇。

最终，高景气量合作轻视值，现在军工具有较高出资性价比。如下图所示，申万一级军工职业估值（PE-TTM）为50.61,近十年分位点为4.23%，低于历史上96%的时刻。我在之前的文章中就反复强调过估值相对低位，结合全体军工职业中长时刻边沿向好的开展主线，便是期望咱们能够捉住逢低布局的机遇。

关于军工这样的生长板块来说，动摇在所难免，咱们必定要理性看待短期调整。假如对掌握最佳进场机遇缺少决心，各位出资者也能够采纳分批定投的方法。我在管的$中邮军民交融灵敏配备混合(OTCFUND|004139)$和$中邮新思路灵敏配备混合(OTCFUND|001224)$均有发掘军工板块的出资机遇，假如咱们对军工比较感兴趣，能够注重下这两只产品。

今日的共享先到这，感谢咱们的支撑，欢迎随时和我沟通交流。

博时基金万琼

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防疫方针优化，医疗板块迎来哪些结构性机遇？

近期，跟着国内疫情防控方针的不断调整，防疫工作要点呈现了较大的转向，咱们关于药物和医疗相关的服务需求有所添加，前期阅历了较长时刻调整的医疗保健板块也开端变得活泼。

在防疫方针继续优化的趋势下，关于医疗保健板块会发生哪些方面的影响呢？

首要，是医药职业，咱们现已看到疫情引发的购药需求正在继续添加，无论是线上仍是线下都显着提振了药房门店的出售，乃至呈现了不少囤药抢药的现象，这关于零售医药职业来说起到了较强的拉动效果。

其次，是医疗服务。封控期间医疗机构呈现常态化限流，部分医院乃至呈现阶段性停诊，相关民营医疗服务上市公司的成绩有望逐步修正。一起跟着防疫方针的优化，线上长途问诊有望高速添加，互联网医疗迎来要害开展期。

再次，是抗疫中药和新冠药物。伤风呼吸相关种类显着获益，看自我医治和居家医治或许会成为一个较为显着的开展趋势。此外，我国新冠药物的开发也全体呈现出“百家争鸣”的状况，在针对感染、轻中症患者医治、重症医治等药物方面都有相关布局。因而，品牌认知度较高的中药或将成为咱们防疫的重要挑选之一，许多新冠医治药物的使用场景也有望相继落地。

当然，新冠疫苗作为下降重症和逝世危险的中心手法，也会逐步得到咱们进一步的注重，国内加强针的接种率或将有较大的上升空间。

最终，是医疗器械，尤其是一些居家医治相关的小型设备，或将呈现比较大的增量，与此一起，进步ICU、发热门诊的建造力度等医疗新基建的需求，也有望得到显着进步，并带动工业链全体景气量的进步。

整体来看，后续医疗板块的结构性机遇，与咱们的实践需求是相符合的。短期内，可继续注重防控主题相关出资机遇，要点注重四类药品出售、抗原检测、个人防护、加强针接种等相关板块及个股的出资机遇；中长时刻，则应要点注重医药生物板块的开展趋势，包含惯例医疗消费复苏企稳和立异药械开展的出资机遇。

本渠道所供给的金融出资信息仅供参考，不构成任何出资主张。出资者应该自行承当出资危险，并依据自己的实践情况进行决议计划