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2023-11-12 00:42:30 来源：倾延资
2016年下半年文明娱乐职业出资战略
上海证券
多地出台方针有利职业开展。
文明娱乐工业在整个文明工业中的重要性和价值高度凸显,上半年以来各地已屡次出台有利职业健康开展的方针。其间比较重要的有《上海市文明构思工业开展三年行动计划(2016-2018年)》。一系列方针支撑将助推文明娱乐职业持续坚持高速开展。影视职业相关方针不断出台,国务院办公厅、财政部、中国人民银行等主管部门的配套支撑和施行条件补给,利于职业的工业化运营和规划化开展,文明工业现已开展到集团化开展的阶段。
估计2016年国内电影票房将达570亿规划。
自2001年末《关于变革电影发行放映机制的施行细则》发布以来,中国电影商场发行放映变革全面打开。电影院线和影院建造阅历了数年的整合和习惯,已步入快速开展阶段。2015年中国电影票房达440.69亿元人民币,电影工业规划全体坚持高速添加,而且体现出结构不均衡特征,国产片需求进一步进步票房竞赛力。到到5月,票房总额累计达207.4亿元,咱们估计2016年全年内地电影票房商场有望打破570亿元。
下半年出资主张环绕影视及移动游戏职业进行。
上半年职业坚持高速开展趋势,各路资本已全方位对影视工业上下流进行布局,影视职业龙头公司也比以往更活跃的参加其间。未来电影商场的竞赛是生态和工业链的竞赛,相关龙头公司将持续共享职业添加带来的赢利。咱们引荐有必定渠道实力、能一起运作多部影片并打通工业上下流的渠道型公司。跟着IP全工业链运营走向老练,咱们估计一批动漫游戏相关公司将在16年取得高速生长。
出资主张:评级未来十二个月内,传媒职业评级"增持"。
重视光线传媒、万达院线、新文明、华策影视、北京文明、鹿港文明。
电力职业下半年出资战略
国泰君安
职业各要素轮动预期完成并将坚持根本安稳，发电企业赢利率仍将连续上升趋势，全体赢利开释在三季度有加快趋势：火电因电价上谐和燃料本钱回落，水电丰水期来水康复等要素；
电价：二次煤电开端施行，将显着提高相关火电企业赢利率水平，竞价上网试点的慎重推广以及煤价窄幅动摇使得电价坚持平稳；
煤价：坑口、进口电煤显着回落，除掉季节性要素外，煤炭全体供需局势的根本好转使得此番回落带有趋势性特征，估计06、07全年火电企业燃料本钱都将坚持2～5％的小幅回落；
利用率：06年各工业和居民用电需求仍坚持高位，新建调控仍严，1～5月份6.2%的回落鄙人半年将有好转，开工率回落可连续至07年末；
上市公司生长形式中，低本钱、低危险(逃避职业动摇获取超量收益)的新建、扩建项目尤其是新动力、动力综合利用和煤电联营项目，对关联方存量优质财物有机遇和价格挑选的整合，以及跨区域、跨电源的财物收买等扩张行为，能够下降发电公司全体本钱、逃避区域商场的剧烈动摇，并提高其电价和煤价的议价才能，从而可提高相关企业的竞赛力和长时刻报答水平；
主张不宜过火拘泥于外延扩张带来的短期成绩增厚，更应从电力企业长时刻竞赛力与运营价值的视点判别各式外延扩张中的出资时机；
从工业出资者视点，开端更多重视"赢利为先、规划致胜和现金为王"的价值取向，大型电企的部属上市公司的财物整合、区域性特征电企的超速扩张现已引发工业出资者的爱好，亦将带来出资时机；
上述"有用外延扩张"在职业景气阶段性上升阶段，可逃避职业动摇并完成长时刻价值的提高，主张重视：
1)估值安全，具有财物活动、全体上市以及管理层鼓舞等时机的龙头公司--国电电力(600795，股吧)、G华靖、G粤电、G长电、G漳电等；
2)重视遭到方针鼓舞并可逃避职业动摇，具有杰出竞赛优势和成绩高添加特征的企业--G穗恒运、G金山等；
钢铁职业2016年下半年出资战略
信达证券
2016年钢铁去产能环节看供应侧变革发展。2016年中心出台多项方针推动供应侧变革力度,在近年来筛选落后钢铁产能的基础上,从2016年开端,用5年的时刻再压减粗钢产能1亿-1.5亿吨。钢铁职业16年上半年呈现回暖,但从长时刻趋势来看,钢铁供过于求、产能过剩的根本面并没有发生变化,未来钢铁去产能环节仍是要看供应侧变革效能。
2016年钢材产值缩短有限,下半年产值还会开释。尽管我国进行了多年的钢铁职业降产能,可是钢铁产能还在大幅添加,而且产能利用率快速下滑。因为16年上半年钢铁职业向好,下半年跟着钢铁企业的逐步复产钢铁产值仍会添加,供应侧变革效能非一日闪现。
2016年去库存压力仍然很大。尽管16年一季度钢铁库存受房地产和基建的拉动有所下降,但需求端在经济低增速布景下难有较大提高。咱们估计,因为全国经济添加降速以及下流基建、房地产等职业需求低迷,下半年库存削减不会太显着,去产能仍是一项绵长、杂乱的进程。
2016年下半年钢铁价格仍然或许震动下行。从15年末开端钢铁产品价格上涨迅猛,16年上半年钢厂受赢利影响开端复产,带动产品供应添加,产能逐步开释,下半年钢铁价格还有或许震动跌落。
2016年下半年关于钢铁职业全体看平。尽管钢材价格在16年上半年有所反弹,钢铁企业全职业亏本情况有所改善,可是咱们以为,整个钢铁工业复苏的进程比较绵长,去产能的进程也比较杂乱,在需求端得不到提振的情况下,16年下半年供应端缩短有限,钢价或许阶段性跌落,保持“中性”评级。
危险要素:宏观经济增速大幅下滑;全社会固定财物出资增速持续下降;房地产出资增速持续下降;供应侧变革进展低于商场预期。
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中国8月CPI年率2.3%，预期2.1%，前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%，预期4.0%，前值4.6%。
08:00【统计局解读8月CPI：主要受食品价格上涨较多影响】从环比看，CPI上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%，涨幅比上月扩大2.3个百分点，影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看，CPI上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均，CPI上涨2.0%，与1-7月平均涨幅相同，表现出稳定态势。
08:00【 统计局：从调查的40个行业大类看，8月价格上涨的有30个 】统计局：从环比看，PPI上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点；生活资料价格上涨0.3%，扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看，价格上涨的有30个，持平的有4个，下降的有6个。 在主要行业中，涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业，上涨2.1%，比上月扩大1.6个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业，上涨1.7%，扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升，上涨0.6%。
08:00【日本经济已重回增长轨道】日本政府公布的数据显示，第二季度经济扩张速度明显快于最初估值，因企业在劳动力严重短缺的情况下支出超预期。第二季度日本经济折合成年率增长3.0%，高于1.9%的初步估计。经济数据证实，该全球第三大经济体已重回增长轨道。（华尔街日报）
08:00工信部：1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元，同比增长25.9%。
08:00【华泰宏观：通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称，今年二、三季度全国部分地区的异常天气（霜冻、降雨等）因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期，但这些因素对整体通胀影响有限，未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价，短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近，年底前有望从高点小幅回落。
08:00【中国信通院：8月国内市场手机出货量同比环比均下降】中国信通院公布数据显示：2018年8月，国内手机市场出货量3259.5万部，同比下降20.9%，环比下降11.8%，其中智能手机出货量为3044.8万部，同比下降 17.4%； 2018年1-8月，国内手机市场出货量2.66亿部，同比下降17.7%。
08:00土耳其第二季度经济同比增长5.2%。
08:00乘联会：中国8月份广义乘用车零售销量176万辆，同比减少7.4%。
08:00央行连续第十四个交易日不开展逆回购操作，今日无逆回购到期。
08:00【黑田东彦：日本央行需要维持宽松政策一段时间】日本央行已经做出调整，以灵活地解决副作用和长期收益率的变化。央行在7月政策会议的决定中明确承诺将利率在更长时间内维持在低水平。（日本静冈新闻）
08:00澳洲联储助理主席Bullock：广泛的家庭财务压力并非迫在眉睫，只有少数借贷者发现难以偿还本金和利息贷款。大部分家庭能够偿还债务。
08:00【 美联储罗森格伦：9月很可能加息 】美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
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