基金大V沈潜民间借贷合法吗怎么样

8月3日，天天基金举行的“穿越牛熊 持指以恒”指数出资论坛(北京场)在京正式举行。在此次会议上，闻名基金出资大V沈潜先生共享了他的指数出资组合构建之道。

沈潜表明，在做指数出资时，其有四个中心理念：

榜首点便是不明白不做，不要为了装备而装备，其完结在有十分多的指数基金，可是有许多指数基金不管是掩盖的商场、种类，仍是它的编制规矩，个人出资者都是十分不了解的，并且有一些出资种类定价逻辑是十分杂乱的，这其实是远远超出个人出资者的认知才能，出资者必需求供认许多工作咱们便是搞不明白。可是出资比较有意思的没有什么股票非买不可，没有什么指数基金是你非买不可的，出资者只需做好自己能够懂的工作就足够了。

第二点便是不猜测商场的短期走势，经过科学的财物装备，获取各类财物的合理报答，出资者总是想办法猜测商场，可是不得不供认商场短期确实是无法认知的。商场绝大多数时刻其实便是在不是特别贵、不是特别廉价的区间来回震动，过了五年或许十年的时刻会呈现一个比较极致的廉价或许极致贵的状况，在极致廉价和极致贵的时分十分简单做判别，可是这样的时刻点比较少。除此之外的时刻点很难判别它的方向，这种情况下出资者应对之策便是做好出资组合，这样不管后续是涨仍是跌咱们都有十分富余的应对空间。

第三点是对第二点的承受，出资者构建指数组合时在这个阶段装备什么样的财物以及装备多少仓位，以及将来怎样调仓轮动都有自身的逻辑，这个逻辑便是自己关于危险和收益的认知，假如出资才能过关也能够获取必定的超量收益。

第四点便是出资者构建指数出资组合的根底东西便是指数基金，指数基金优势具有持仓通明、费率很低一级长处。个人出资者构建组合的时要以宽基为主，工作指数基金为辅，这其实关于个人出资者才能要求很高，需求你对工作运营周期、出资价值有十分深入的了解。

以下为闻名基金出资大V沈潜的讲演全文实录：

沈潜：咱们好我是沈潜，我是一名个人出资者，我今日想和咱们共享的内容是个人出资者怎样构建指数出资组合。首要做一下毛遂自荐，我之前在一家互联网公司工作过很长一段时刻，现在是一名工作出资人。我自己做出资许多年了，这些年我一向学习巴非特和芒格，可是现在价值出资现已成了一个烂大街的词儿，保存型出资者更能够归纳自己的出资风格。

我这些年除了自己做出资，还在互联网上做共享，我的文章，内容基本上专心于家庭财物装备范畴。我也一向在网上更新出资实盘记载，从2015年就开端，真实系统化、完好化共享是在2016年。我的天天ID便是沈潜，我有两个实盘组合，一个是小鳄鱼装备组合，这是合适用来对已有的储蓄进行一次性的装备，别的便是蜗牛定投方案，它合适用来打理每周的现金结余。

今日我要讲的内容有四部分，说白了便是讲为什么要构建出资指数组合以及怎样做，详细包含一些中心的理念、根底的东西和模型与事例。

先讲一下指数出资组合的作用，榜首个咱们应该都能够想到便是涣散出资危险，举一个比如，账户A满仓持有沪深300基金，账户B一半持有沪深300基金，一半持有债券指数基金，在绝大多数情况下影响是账户B危险小于账户A，这个咱们应该十分简单了解。第二点便是下降持仓相关性，平抑财物动摇，提高出资体会，一半持有沪深300基金，一半持有债券指数基金，是从出资种类上下降了持仓相关性，这也大大下降了持仓动摇，从而提高了出资体会。出资从根本上是提高咱们的日子质量，假如你为了做出资整天需求担惊受怕、充溢焦虑，这样**有什么含义呢？第三点便是经过构建指数出资组合能够获取必定的超量收益，可是它有必定条件，便是看自己的出资才能是否过关，假如出资才能不过关的话超量收益很或许是负的。

下面共享一下我自己做指数出资组合的中心理念，榜首点便是不明白不做，不要为了装备而装备，其完结在有十分多的指数基金，可是有许多指数基金不管是掩盖的商场、种类，仍是它的编制规矩，咱们个人出资者都是十分不了解的，并且有一些出资种类定价逻辑是十分杂乱的，我觉得这其实是远远超出个人出资者的认知才能，咱们必需求供认许多工作咱们便是搞不明白。可是出资比较有意思的当地在于，没有什么股票非买不可，相同，也没有什么指数基金是你非买不可的，咱们只需做好自己能够懂的工作就足够了。

第二点便是不猜测商场的短期走势，经过科学的财物装备，获取各类财物的合理报答，咱们总是想办法猜测商场，可是不得不供认商场短期确实是无法认知的。商场绝大多数时刻其实便是在不是特别贵、不是特别廉价的区间来回震动，过了五年或许十年的时刻会呈现一个比较极致的廉价或许极致贵的状况，在极致廉价和极致贵的时分十分简单做判别，可是这样的时刻点比较少。除此之外的时刻点咱们很难判别它的方向，这种情况下，咱们应对之策便是做好出资组合，这样不管后续是涨仍是跌咱们都有十分富余的应对空间。

第三点是对第二点的承受，咱们构建指数组合时，在这个阶段装备什么样的财物以及装备多少仓位，以及将来怎样调仓轮动都有自身的逻辑，这个逻辑便是自己关于危险和收益的认知，假如出资才能过关也能够获取必定的超量收益。

第四点便是咱们构建指数出资组合的根底东西便是指数基金，指数基金优势咱们说了许多，比如说持仓通明，费率很低。这儿特别强调一点的是我以为个人出资者构建组合的时要以宽基为主，工作指数基金为辅，很简单，工作指数基金，关于个人出资者才能要求很高，需求你对工作运营周期、出资价值有十分深入的了解。现在许多人出资的时分是参阅的前史数据，这是十分危险的，假如一个工作陷入了一个永久性阑珊的话，不管你怎样买都是贵的，哪怕前史估值百分位再低也是贵的，可是假如购买宽基或许是指数基金就不会面对这个问题。

讲一下根底的出资东西，从出资种类视点来讲许多种类上都有自己的指数基金，比如说故指数基金、债券指数基金、大宗产品指数基金、REITs指数基金，这些又能够分为不同的商场。比如说股票指数基金分为A股指数基金和美股指数基金，A股指数基金比如说沪深300，标普500是美国指数基金最闻名的代表。

债券指数基金大的区分能够分为国内债券指数基金、海外债券指数基金，由于海外债券指数基金没有太多的东西，我的介绍首要以国内债券指数基金为主，其实对指数基金区分类型维度十分多，咱们试着从两个视点区分，榜首个是类型视点，债券能够分为信誉债和利率债，利率债自身是没有什么信誉危险，它的动摇首要与利率相关，因而称为利率债，其他便是信誉债。

别的一个视点对债券指数基金进行区分便是到期时刻，一般来说关于一至三年到期的债券称为短期债券，七至十年是长时刻债券。这种类别之间能够进行穿插组合，比如说有短期利率债、长时刻利率债，短期信誉债、长时刻信誉债。

这儿做了一个表格，首要是股票和债券，原因很简单，我觉得关于绝大多数个人出资者来说，你假如不是寻求超量收益的话，你用好沪深300、标普500就够了，再加上长短期债券就能够了，没有必要太杂乱。

这些东西怎样组合起来用？假如咱们在互联网上看的话有许多出资组合、出资模型的书本，我介绍两个我十分认同的，榜首个便是50：50 股债平衡的模型，这个模型出自巴菲特的教师格雷厄姆的经典著作《聪明的出资者》，战略便是初始状况股票和债券财物各装备50%，违背度到达必定的阈值，则进行再平衡。这个战略在A股的体现是怎样样的呢？我做了一个回测。为了让回测时刻长一些，我用的是场内最早的沪深300指数基金和债券基金，收益率其实是跑赢沪深300的，可是最大回撤要比沪深300小得多，关于一般出资者也是能够承受的。

介绍别的一个模型便是耶鲁大学基金大卫史文森，他自己在书中说到让个人出资者优先考虑的出资组合。

他有两本书特别知名，一本是《组织出资者的立异之路》，一本是《不落窠臼的成功》，这是他的第二本书，这本书为美国的出资者量身定制。

组合的实践作用怎样样呢？我的一位朋友对这个组合的实践体现进行了回测。从1973年-2017年史文森组合和标普500差不多，可是夏普比率和回撤要比标普五百好不少。

方才说了这个组合是大卫史文森为美国出资者量身定制的，现在国内许多指数基金东西十分丰富，我自己做了一个国内的山寨版，大致采用了这些东西，山寨版体现怎样样呢？我从上一年做了这样的一个组合，运营八个月，夏普比率1.26，这个作用仍是能够的，可是比较惋惜的是，运转时刻太短，还需求继续调查。

终究想讲的事例便是我在天天基金上做的指数出资组合，便是小鳄鱼装备组合，它的产品定位便是对咱们已有的储蓄进行一次性装备，举一个比如，比如说十年赚了五百万怎样装备，小鳄鱼装备组合便是处理这个问题的。

它的收益方针便是尽力寻求长时刻年化收益率不低于10%，尽量将最大回撤控制在15%以内，关于国内优异的基金来讲长时刻年化收益10%能够完结，真实难的是怎样把回撤控制在15%以内，关于一切出资人来说方针便是怎样在确保收益率的情况下削减回撤，这也是每个人的寻求。

小鳄鱼装备组合的调仓频次是十分低的，假如商场不呈现一个极点剧烈的动摇，一年的调仓频次便是一次或许两次。

小鳄鱼装备组合出资战略其实方才和咱们现已讲了许多，要点讲一下精选优质股票指数基金和债券基金这部分的内容。

方才说到现在股票指数基金太多了，怎样选确实是一个问题，不管是我自己买股票仍是买基金，都有一个先定量分析再定性分析的流程，经过定量的目标选择出股票池或许基金池，再经过我自己对出资的了解，对基金池的标的做一个选择，完结终究的选择。

我在选择指数基金时有几个定量目标，榜首个是指数的实践运转时刻，有必要阅历两轮牛熊市的检测，回顾前史，A股大牛市和熊市便是两轮，一轮是2014、2015年、2016年到现在，另一轮便是便是，06、07、08这三年，因而，我选择的指数基金，基准日期，一般都在2005年7月之前。

其次，便是指数自成立以来和自深港通注册以来，收益一起都大幅跑赢沪深300。

这儿特别解说一下，我以为，深港通注册关于A股有标志性的含义事情，它完结了国内首要权重股对外资的敞开，别的2016年12月份也有几个标志性的事情，那便是险资举牌上市公司，比如说咱们了解的万科、我国建筑，最高潮的便是宝能买格力。

不管是深港通也好仍是险资举牌也好，他们本质上都是组织在国内股市，定价权提高的标志，并且这种趋势我个人觉得不可逆。

咱们之前都说我国股市是一个散户占买卖主体的商场，可是从这些现实来看，商场确实是在逐步改变的。举一个不太恰当的比方，一桌人打牌，假如半途打牌的人都换了，怎样还按曾经的玩法再玩儿呢？

下面再看下定性的目标，这和我个人的出资理念和出资阅历有很大的联系，或许也有朋友不认同，有什么问题咱们能够再沟通。榜首我十分看中指数的编制规矩，假如你有比较丰富的出资经历，你会眼发现有些指数的编制规矩，是十分不合理的，编制规矩显着看起来不合理的指数，就要斗胆扫除。第二个便是，你要看一下指数重仓股究竟买了什么股票，关于重仓股一看便是垃圾股或许是造假的股票不要碰。第三便是宽基指数为主，工作指数为辅方才现已讲过了。

千挑万选，我出资了两个基金，一个是工银深证盈利ETF联接A，一个是易方达上证50指数A，榜首个我是上一年出资的，尽管最近回撤了不少，但本年也有40%左右的收益率。第二个指数是指数增强基金，我自己是很少选指数增强基金的，首要是由于，增强战略是一个暗箱，之所以选择这个基金，是由于它的增强战略，特别安稳，它全体的增强战略便是超配食品饮料和医药，少配金融股，这也是契合我自己出资理念的，并且说实话，它的轻配和超配首要是会集在几只股票操作之上，上证50总共50只股票，我自己对这些股票比较了解，战略我也是认可的。

后边便是精选债券基金，先谈一下，究竟选自动型债券基金仍是债券指数基金，假如仅仅我自己来操作账户，我会选择债券指数基金，很简单，我自己操作买卖起来十分便利，可是我在天天基金上的指数组合，有许多朋友跟投，每次调仓的话需求十分高的解说本钱，为了下降这种本钱，我选择的是自动型债券基金，我把办理权让渡给我自己信赖的基金司理，让他们替我做决议计划。选择自动型的债券基金和方才的规范差不多，先经过一个定量选择出一个池来，然后再去看它所发表的出资战略和持仓是否契合自己的出资理念，这也不是咱们今日介绍的要点，一概而过。

要点讲一下怎样选择债券指数基金，这也是检测咱们出资功力，首要你需求对债市行情有一个大致判别，比如说现在十年期国债收益率在3.5%以上，这时分能够考虑装备一些长时刻的利率债，在3.5%以下能够考虑装备短久期的利率债。其实方才也说了久期的类别，这儿特别提一下为什么选择利率债，我自己装备债券的话，首要是为了对冲股市投的危险，其次也是为了获取必定的固定收益。咱们知道，假如股市暴降的话各个国家的央行会开释流动性，开释流动性的话对持久期的利率债是一个利好。比如说2018年股市跌得稀里哗啦，可是十年期国债收益率仍是很不错的。其次便是看指数基金的规划和费率，当然是费率越低越好。

债券指数基金，我选择了两个，一个是广发7-10年的国开A，一个是广发1-3年的国开A。

下图是小鳄鱼装备组合当时的持仓。

说这么多究竟体现怎样样？咱们看一下图片，由于种种原因这个组合是3月份才在天天基金上运转，现在来看，不管是肯定收益仍是相对收益，全体仍是比较契合咱们的预期的，当然后边体现怎样样仍是请咱们拭目而待。

在天天基金APP，查找「小鳄鱼装备组合」，办理人为沈潜，就能够一键跟投。

假如咱们后边有什么问题能够在天天基金上给我留言，我的共享就到这儿，谢谢咱们。

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