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2023-12-21 21:39:45 来源：倾延资
才智产品进讲堂，你家的小孩是否现已运用上了才智黑板？在互联网的大力开展下，人们现已不再局限于让日子变得"才智"，更要让教育和学习变得"才智"。鸿合科技是全球抢先的液晶显现主控板卡供货商和国内抢先的交互智能平板供货商，作为才智教育范畴的龙头，本年一季度鸿合科技股票（002955）的净利润居然大幅下跌了120%。鸿合科技怎么了，是否还值得出资呢？一、成绩和市占率双下滑鸿合科技建立于2010年5月，2019年5月于A股上市。这家建立刚满十年，上市刚满一年的公司在IWB（电子交互白板和智能交互平板）范畴销量曾接连三年（2015-2017年）位列全球榜首。2017年，公司IWB产品销量在全球商场份额为23%，比第二名视源股份高出两个百分点，比第三名和第四名高出16个百分点。可是，作为从前的职业老迈，鸿合科技却没有连续龙头优势。一方面，公司市占率不断下滑。2018年鸿合科技榜首的方位现已被视源股份抢走。另一方面，公司成绩也继续恶化。本年上半年，公司完成运营收入11.44亿元，同比下降43.48%；完成净利润-0.28亿元，同比下降125.03%。上市刚过一年，公司就呈现了首个半年报亏本，公司解说首要受疫情的影响。但实际上，鸿合科技的成绩增加疲软早有表现。2017-2019年鸿合科技的运营收入同比增速分别为32.94%、21.04%、10.34%；净利润同比增速分别为202.57%、64.83%、-6.29%。公司营收和净利增速都在不断下滑，并且2019年净利润还呈现了负增加。二、产品竞争力弱于视源股份鸿合科技与视源股份在事务构成上堆叠的部分首要在智能交互平板范畴。鸿合科技的事务首要为智能交互产品，包含IWB（电子交互白板和智能交互平板）占比68.02%，其他智能交互产品占比27.74%，智能试听解决方案占比4.24%。视源股份有两大事务，榜首大事务为液晶显现主控板卡占比46.66%，第二大事务为交互智能平板占比40.71%。为了探清鸿合科技在IWB范畴成绩下滑和市占率下降的原因，贝壳投研（ID:Beiketouyan）将其与视源股份的堆叠事务毛利率进行了比照。2016-2019年鸿合科技毛利率分别为21.88%、22.67%、24.45%、25.35%；2016-2019年视源股份交互智能平板事务毛利率分别为29.26%、28.08%、30.50%、36.44%。从中能够发现两个问题：榜首，两大公司的毛利率都是呈增加趋势。智能交互产品范畴是一个蓝海，全球智能交互大屏的浸透率缺乏3%，商场开展空间巨大。现在鸿合科技的市占率大概在20%左右，视源股份的市占率在50%左右，作为职业的两个龙头，必定会获益于职业的开展。第二，尽管毛利率在增加，可是鸿合科技的毛利率低于视源股份的毛利率，且距离在进一步拉大。2016年时鸿合科技的毛利率比视源股份低7个百分点，2019年时现已变成了低11个百分点。鸿合科技股票（002955）的产品价格低于视源股份，从2B端来看，在京东商城上鸿合科技的产品"鸿合教育一体机"价格在5999元-39999元；视源股份的产品"希沃教育智能交互平板"价格为19000元-198000元。鸿合的价格显着低于希沃，可是销量却落后，可见鸿合科技的产品竞争力低于视源股份。三、营运才能下降，现金流情况恶化2016-2019年鸿合科技的总资产周转率分别为2.43、2.45、2.19、1.58，总资产周转率在2019年大幅下滑，首要是因为公司的应收账款周转率下滑较大。2016-2019年鸿合科技的应收账款周转率分别为18.32、18.52、16.10、8.51，2019年应收账款周转率下滑了8个百分点，应收账款占运营收入的份额现已从2014年的5.46%增加到了2019年的17.25%，年报发表首要受公司大客户结算方法改变影响。应收账款过高使鸿合科技的现金流情况较差。2019年公司的净利润为3.17亿元，可是运营活动发生的现金流净额只要0.5亿元。同期，鸿合科技的出资现金流净额高达11.73亿元，运营所得远不能满意扩大生产的需求，公司为此进行了高达16.68亿元的融资。可是，鸿合科技股票（002955）的榜首大募投项目出资严峻滞后。公司的榜首大募投项目——交互显现产品生产基地项目，估计投产日期为2021年1月1日，征集资金许诺出资金额为8.87亿元。可是到本年6月末，该项目仅完成出资2.21亿元，累计出资进展仅为25.02%。别的，公司其他出资项目进展也很滞后，假如项目不能准时投产以收回资金，必定会对公司的现金流情况发生晦气影响。四、总结鸿合科技作为才智平板范畴的龙头，原本具有很大的商场优势，可是鸿合科技的产品竞争力比较低，以至于商场份额被视源股份不断腐蚀。别的，鸿合科技本身也存在着应收账款周转变慢，现金流情况恶化，出资项目严峻滞后的问题。据贝壳投研（ID:Beiketouyan）剖析，尽管智能交互产品职业仍是一片蓝海，可是鸿合科技要想成功还需进一步提高本身的运营才能。（ty011）
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中国8月CPI年率2.3%，预期2.1%，前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%，预期4.0%，前值4.6%。
08:00【统计局解读8月CPI：主要受食品价格上涨较多影响】从环比看，CPI上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%，涨幅比上月扩大2.3个百分点，影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看，CPI上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均，CPI上涨2.0%，与1-7月平均涨幅相同，表现出稳定态势。
08:00【 统计局：从调查的40个行业大类看，8月价格上涨的有30个 】统计局：从环比看，PPI上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点；生活资料价格上涨0.3%，扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看，价格上涨的有30个，持平的有4个，下降的有6个。 在主要行业中，涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业，上涨2.1%，比上月扩大1.6个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业，上涨1.7%，扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升，上涨0.6%。
08:00【日本经济已重回增长轨道】日本政府公布的数据显示，第二季度经济扩张速度明显快于最初估值，因企业在劳动力严重短缺的情况下支出超预期。第二季度日本经济折合成年率增长3.0%，高于1.9%的初步估计。经济数据证实，该全球第三大经济体已重回增长轨道。（华尔街日报）
08:00工信部：1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元，同比增长25.9%。
08:00【华泰宏观：通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称，今年二、三季度全国部分地区的异常天气（霜冻、降雨等）因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期，但这些因素对整体通胀影响有限，未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价，短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近，年底前有望从高点小幅回落。
08:00【中国信通院：8月国内市场手机出货量同比环比均下降】中国信通院公布数据显示：2018年8月，国内手机市场出货量3259.5万部，同比下降20.9%，环比下降11.8%，其中智能手机出货量为3044.8万部，同比下降 17.4%； 2018年1-8月，国内手机市场出货量2.66亿部，同比下降17.7%。
08:00土耳其第二季度经济同比增长5.2%。
08:00乘联会：中国8月份广义乘用车零售销量176万辆，同比减少7.4%。
08:00央行连续第十四个交易日不开展逆回购操作，今日无逆回购到期。
08:00【黑田东彦：日本央行需要维持宽松政策一段时间】日本央行已经做出调整，以灵活地解决副作用和长期收益率的变化。央行在7月政策会议的决定中明确承诺将利率在更长时间内维持在低水平。（日本静冈新闻）
08:00澳洲联储助理主席Bullock：广泛的家庭财务压力并非迫在眉睫，只有少数借贷者发现难以偿还本金和利息贷款。大部分家庭能够偿还债务。
08:00【 美联储罗森格伦：9月很可能加息 】美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
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