002359股票行情（沙河股份有限公司）

跟钱有关，开宗明义。

基金有两种出售途径，一种叫场外，一种叫场内。

场外，指的是拿钱直接到基金公司，进行“申购”或“换回”。

场内，指的是拿钱到买卖基金的场所，从其他买卖者手中进行“买入”或“卖出”。

打个比方就很好了解：把基金看做演唱会门票，基金公司是官方售票处。场外申购，是从官方直接订货门票，换回便是退票。场内买入和卖出，是从其他顾客手中，买卖门票。

官方卖给顾客的门票，每天只要一个价格，叫做“净值”。但顾客手中的，门票，随时都能够买卖，就像股票相同，因而每天会有许多价格，发生价格动摇。

举例，某一天，官方票价是100元，但有音讯说演唱会请了大咖嘉宾，所以门票被炒到了150元，这就形成了“溢价”。溢价率=150/100-1=50%。

第二天，官方票价仍是100元，新音讯是不只嘉宾是谣传，主唱喉咙还坏了，所以许多人喊价80元脱手，这就形成了“折价”。折价率=8/10-1=-20%。

有了溢价和折价，天然就会有黄牛想套取差价，这就形成了“套利”。黄牛会从官方购买100元的票，150卖出。或许从市场上收买80元的票，再以100元退还给官方。这两种办法，都能够从中赚取差价。

套利的原理尽管简略，但实践操作是有危险的。

第一个危险，是价格动摇的危险。由于门票的流通需求时刻，不能上一秒买来，下一秒就卖掉，这就意味着黄牛会承当价格动摇的危险。100元买的票，想150元卖掉，成果第二天跌到90元，还亏了10元。

另一个危险，是套利空间的巨细问题。实践中，套利空间一般比较小，100元的票，或许只能卖103元，扣除手续费，说不定还要倒贴。

明显，无论是哪种危险，只要在套利空间（即溢价/折价率）很大时，才干终究赚到钱。

大致了解了原理，下面看实践事例。

从本年1月开端，石油类基金就开端跌跌不休。3月之后，石油由于商洽问题，以及美股的熔断，开端了新一轮暴降之旅。许多买了石油类基金的朋友，亏本很大。

由于这类基金，净值是跟从美国的石油公司股票或原油价格而动摇，涨跌幅没有约束，因而暴降的时分，每天净值的跌落起伏或许超越10%。但在我国场内买卖的这类基金，由于涨跌幅约束，每天最多跌10%。这就呈现了上文所说的套利空间。

这便是第一种套利办法——种类内套利。

比方，3月9号，南边原油的场外价格跌了17%，净值变成了0.7162；但场内价格只跌了10%，收盘价是0.864。此刻，溢价率=0.864/0.7162-1=20%。理论上就能够在场外以更廉价的价格进行申购，再到场内卖出，赚取差价。

惋惜，南边原油的基金公司，早在2月12日就暂停了申购。原因便是自本年1月石油类基金跌落以来，既有不少人由于廉价进行申购，也有不少人开端套利，导致基金公司外汇额度不行用了。

也便是说，官方现在不再卖新门票了。现在门票只能在买卖者手中流通。明显，从基金公司贱价买来，再高价卖给他人的路子是行不通了。

那是不是就彻底束手无策呢？也不是。还有一种办法，叫做跨种类套利。

例如，在3月23日，南边原油的净值跌到0.5518，但场内价格仍是0.783，溢价率到达42%，适当高。

但另一个种类，石油基金，在3月23日的时分，还能够持续申购，并且当天的净值是0.581，场内收盘价0.606，溢价率只要4%。

这时分，其实能够在场内卖出南边原油，然后场外申购石油基金。这两只基金有较高的相关性，齐跌齐涨，不会由于替换种类而支付更多的机会成本。这就适当于从一个高溢价种类换成了低溢价种类，有必定几率进步未来的收益弹性。

并且，跟着各个石油类基金暂停申购，石油基金也极大概率会暂停，这样场内溢价率或许也会随之上涨，进一步进步收益。

实践上，在3月26日，石油基金就发布了公告，暂停申购。

从3月23日到4月14日，南边油气和石油基金的场内溢价率简直没变，但前者净值涨幅只要3.9%，后者净值涨幅到达30%。

按开始1元钱算，假如不换种类，现在最多卖1.48元；假如跨种类套利，现在能够落袋1.91元。

以上便是基金溢价/折价、套利的简略原理和使用。

要想套利成功，除了知道原理，更需求多实践操作。了解不同基金的详细买卖机制，盯梢重要的公告，重视溢价/折价率，考虑流动性，预算买卖冲突费用，只要自己多测验，才干总结出更多的技巧和经历。

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危险提示：本文仅作为沟通之用，不构成任何出资主张。套利有危险，盈亏请自傲。