小觑（(14257)平安瑞通零六沽A）
2024-01-02 03:43:51 来源：倾延资
智通财经APP得悉，安信证券发布研究报告称，万华化学（600309.SH）看好MDI后市行情，建材保温方针有望驱动需求长时间添加。估计2021-2023年归母净利润为193.2、209.6、252.5亿元，保持“买入-A”评级。
安信证券指出，据天天化工资讯，科思创宣告其坐落德国Brunsbuttel的一切MDI产品,自当地时间2021年7月2日起不可抗力收效。据公司公告，自2021年7月份开端，公司我国区域聚合MDI分销商场挂牌价19600元/吨（环比相等），直销商场挂牌价19600元/吨（环比相等）；纯MDI挂牌价21800元/吨（环比相等）。
安信证券首要观念如下：
短期看，供应端约束叠加原资料价格上涨有望构成MDI价格支撑，静待Q3旺季需求回暖，看好后市行情。供应端分区域看，据天天化工，Q2国内开工率环比有所下降，叠加日本东曹设备检修+断电影响，亚洲区域Q2开工率环比-5.3pct，短期供应预期仍偏紧；欧洲受新冠变异带来的物流影响持续，短期内科思创不可抗力使供应落井下石；北美Q1的寒流影响仍未彻底衰退，现阶段科思创Baytown工厂MDI产品不可抗力持续，据ICIS资讯，北美上半年MDI贸易逆差到达16.8万吨，与我国Q2对北美出口大幅添加相对应。从质料端看，近期MDI上游原资料价格快速上行，现阶段MDI-原资料价差在前史低位，且已迫临部分厂家彻底本钱线，在供应端受限下未来有望构成MDI价格支撑。需求端看，Q2来自轿车、修建和家电行业的MDI拉动依然微弱，跟着国内商场Q3传统旺季降临，后市MDI行情回暖可期。
中长时间看，修建节能需求+外墙外保温约束+县城楼层限高方针有望带动MDI下流国内聚氨酯保温资料需求持续添加。未来碳中和大方向既定，修建节能要求提高趋势下，修建保温层厚度要求相应添加，而现有的外墙外保温系统下，保温层的“厚脸皮”现象带来了巨大的安全危险，据各地住建部分布告，2020年至今，重庆、嘉兴、上海等地出台了对外墙外保温资料不同程度的约束性方针，上海尤甚。在现常用外墙保温资料中，据CNKI数据，相同保温作用下，聚氨酯硬泡保温层厚度仅有岩棉或聚苯乙烯泡沫板的1/2，是聚苯乙烯挤塑板的2/3，因而长时间看聚氨酯保温资料有望获益于方针盈利。更进一步看，假如未来愈加安全的外墙夹芯保温文外墙内保温技能得到遍及，因为其对室内修建面积的占用，聚氨酯保温资料“薄脸皮”优势将愈加杰出。另一方面，高层修建因为对防火要求等级高很大程度上约束了对有机保温资料的运用，近期住建部、科技部和工信部等联合印发的《关于加强县城绿色低碳建造的定见》中规则，县城新建住所以6层为主，6层及以下住所修建面积占比应不低于70%，县城新建住所最高不超越18层，这意味着对建材保温资料的焚烧功能可放宽至B1级，中长时间看聚氨酯保温板相较聚苯板的优势将进一步凸显。
宁波MDI扩产+福建苯胺、PVC配套持续稳固公司行业龙头位置。近期据公司官网环评信息发表，公司拟在宁波厂区内施行MDI/HDI技改扩能一体化项目和180万吨/年MDI技改项目，方案新增MDI产能60万吨，包括一套28万吨/年改性MDI出产设备，新建一套5万吨/年的HDI单体出产设备、6万吨/年的加合物出产设备；福州江阴港城经济区管委会发布了关于万华化学（福建）年产108万吨苯胺项目、年产80万吨PVC及扩建25万吨/年TDI项目环评公示，公司在MDI产能扩张上稳扎稳打，未来商场份额将持续提高。据公司公告，二十年来，万华每次MDI技能打破都随同产能放量和本钱大幅下降，商场份额一路攀升，并给公司带来超额利润；从单位出资额看，万华与在华出资外商比较也有巨大优势。未来宁波MDI技改扩能后，公司第六代MDI技能将进一步摆开与海外竞争对手的技能、本钱距离，持续强化公司的MDI定价权和话语权，稳固行业龙头位置。
危险提示：产品需求不及预期，产品价格大幅跌落，建造进展不及预期。
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中国8月CPI年率2.3%，预期2.1%，前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%，预期4.0%，前值4.6%。
08:00【统计局解读8月CPI：主要受食品价格上涨较多影响】从环比看，CPI上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%，涨幅比上月扩大2.3个百分点，影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看，CPI上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均，CPI上涨2.0%，与1-7月平均涨幅相同，表现出稳定态势。
08:00【 统计局：从调查的40个行业大类看，8月价格上涨的有30个 】统计局：从环比看，PPI上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点；生活资料价格上涨0.3%，扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看，价格上涨的有30个，持平的有4个，下降的有6个。 在主要行业中，涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业，上涨2.1%，比上月扩大1.6个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业，上涨1.7%，扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升，上涨0.6%。
08:00【日本经济已重回增长轨道】日本政府公布的数据显示，第二季度经济扩张速度明显快于最初估值，因企业在劳动力严重短缺的情况下支出超预期。第二季度日本经济折合成年率增长3.0%，高于1.9%的初步估计。经济数据证实，该全球第三大经济体已重回增长轨道。（华尔街日报）
08:00工信部：1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元，同比增长25.9%。
08:00【华泰宏观：通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称，今年二、三季度全国部分地区的异常天气（霜冻、降雨等）因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期，但这些因素对整体通胀影响有限，未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价，短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近，年底前有望从高点小幅回落。
08:00【中国信通院：8月国内市场手机出货量同比环比均下降】中国信通院公布数据显示：2018年8月，国内手机市场出货量3259.5万部，同比下降20.9%，环比下降11.8%，其中智能手机出货量为3044.8万部，同比下降 17.4%； 2018年1-8月，国内手机市场出货量2.66亿部，同比下降17.7%。
08:00土耳其第二季度经济同比增长5.2%。
08:00乘联会：中国8月份广义乘用车零售销量176万辆，同比减少7.4%。
08:00央行连续第十四个交易日不开展逆回购操作，今日无逆回购到期。
08:00【黑田东彦：日本央行需要维持宽松政策一段时间】日本央行已经做出调整，以灵活地解决副作用和长期收益率的变化。央行在7月政策会议的决定中明确承诺将利率在更长时间内维持在低水平。（日本静冈新闻）
08:00澳洲联储助理主席Bullock：广泛的家庭财务压力并非迫在眉睫，只有少数借贷者发现难以偿还本金和利息贷款。大部分家庭能够偿还债务。
08:00【 美联储罗森格伦：9月很可能加息 】美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
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