[国泰君安大智慧5 99]强债基金是什么意思(纯债型基金是什么意思-)

答：

经历过年后的大幅调整，许多出资者开端重视稳健、低动摇的“固收+”，在咱们30债和固收+基金名单中，肯定收益类基金的体现引人留意，这类基金的收益好于纯债基金以及一些稳健的偏债基金，而回撤和动摇又好于急进的偏债基金、二级债基，是出资组合中防卫性强的“后卫”力气。那么这类基金是否比较值得买呢？

咱们先看一下肯定收益类基金究竟是什么？

这类基金便是经过肯定收益战略来出资、寻求肯定收益方针的产品。肯定收益战略十分多，大致来说可分为两大类，一类是量化对冲的方法，一类是大类财物装备的方法。

咱们常说的“固收+”，根本上都是以债券装备为主，在此根底上，经过添加一部分股票、转债仓位、股票打新等方法，来到达在动摇安稳的根底上恰当增收的意图，如果把“固收+”看做一种出资战略的话，其实它归于完成肯定收益的战略中大类财物装备这一块。

一、量化对冲战略

量化对冲是经过运用衍生品或融券等做空手法（现在我国公募对冲只能选用股指期货对冲），来“抵消”持有的股票多头头寸的危险露出，然后到达下降出资组合商场危险、获取选股超量收益的意图。简言之便是出资时会再反向买入一种财物，把商场的影响抵消掉，首要获取剩下的超量收益。这类产品在震动市或熊市中能够完成尽可能的削减危险，但在牛市中商场普涨时，想要获得高额收益也有必定难度。

量化对冲战略尽管直观上看并不是债券根底上增收，却也相同能完成收益、动摇相对稳健的方针，从收益特征这一视点看它也归于“固收+”产品的一类。

经过建立3年以上的量化对冲基金体现能够发现，年内均匀收益0.61%，最大回撤3.5%，近3年均匀收益17.73%，最大回撤5.13%。

见下方图片1

来历：Wind，好买基金研讨中心；数据到：2021.04.26

?二、大类财物装备战略

大类财物装备战略一般便是以债券等财物作为底仓（尤其是高等级信誉债），供应根底收益，并在操控回撤的前提下寻求增强收益的时机。

比方李建的中银新报答，股票仓位操控在40%以下，基金以债券装备为主，大多持有的是三年期左右的AAA级高等级公司债，持有到期最终获取票息，以获取相对安稳的报答，这是他收益的首要来历，其余部分的收益，现在还会经过长时刻持有动摇较低的优质股票来增强，定增打新等手法因为基金规划现在较大，作用现已不那么显着了。

这儿咱们列出10只典型的经过大类财物装备完成肯定收益方针的基金，能够发现，这10只基金年内均获得正收益，而且近3年的年化收益均匀值达8%，最大回撤根本都操控在5%以内。

见下方图片2

来历：Wind，好买基金研讨中心；数据到：2021.04.26

需求阐明的是，商场上也有一些偏股型基金，基金司理也是以寻求肯定收益为出资方针，但这类基金就不归于“固收+”了，比方广发林英睿、国富赵晓东、嘉实谭丽，他们的出资结构里都有肯定收益的思路，可是股票仓位都比较高，他们首要是经过精选估值合理的股票、职业相对均衡来操控危险的。

别的，寻求“肯定收益”并不等于每一年都挣钱，仅仅全体来说动摇更稳健更合适防卫。

那么这类产品是不是相对其他“固收+”产品来说更值得买入呢？这就需求考虑每位出资者自己的实际状况。量化对冲产品战略特别，遭到股市债市的影响相对较小，有必定的独立性；其他以肯定收益为方针的固收+产品其实与其他固收+产品在原理上是相似的，要点仍是看基金司理办理才能、基金股票仓位是否合适自己的危险需求。

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2022年上半年，跟着逆回购利率下调、MLF利率下调、降准等一系列钱银宽松办法的实施与发酵，商场流动性继续增强，资金利率大幅下行，资金本钱快速下降，财物装备的需求亦水涨船高。

但新冠疫情在我国部分重复，经济承压显着，叠加海外的许多不确定性，商场多头的慎重心情仍存，导致利率债短端收益率快速下行而长端收益率保持震动态势。与此同时，面临经济下行压力，企业本钱开支与融资需求较弱，导致信誉债的供应趋于下降，资金财物价格边沿失衡的“财物荒”局势再次闪现。

债券战略私募基金上半年体现杰出，纯债战略最优

如此环境下，以债券战略为中心战略的私募基金在上半年的体现仍旧可圈可点。融智私募商场晴雨表显现，债券战略私募本年以来的收益为1.14%（到2022年7月14日），仅次于体现最佳的CTA战略，而事情驱动和股票战略的体现较差，别离以-8.48%和-7.43%的收益在八大战略中垫底。

据私募排排网数据核算，本年上半年完成正收益的债券战略私募占比挨近多半，但收益的首尾差较大，乃至明显高于股票战略的首尾差。细分来看，债券战略又能够分为纯债战略、强债战略和债券复合三大子战略，其间纯债战略私募于上半年体现最佳，完成正收益的私募占比超越了8成，全体均匀收益也超越其他两大子战略。

半年度债券战略私募基金榜出炉，前四名收益翻倍，老面孔不断

针对半年度债券战略私募基金的体现，私募排排网仍旧依照一季度末办理规划大于等于500万、成果发表标识为A等规矩进行样本选取，筛选出本年以来债券战略私募基金前十强。

榜单前十的私募基金产品别离来自汇牛财物、执古本钱、北京鼎诺出资、阳川出资、具力财富、祎童源财物、万柏出资、金曼私募基金、敦远私募基金和创兆私募基金旗下。

其间，前四的私募基金产品在上半年完成翻倍豪举，均为纯债战略，第5只至7名则均为强债战略，还有两只债券复合战略基金上榜。

汇牛财物旗下的“汇牛紫安1号”以***%的收益率拔得头筹，大幅抢先第二名。汇牛财物来自上海，办理规划为5-10亿，以债券战略为中心，凭仗系统牢靠的投研系统活跃进入其他战略范畴，具有较强的竞赛实力。

据私募排排网数据，汇牛财物旗下现在有37只产品正在运转且近期净值有更新，其间有34只产品在本年以来获得了正收益，9只产品的年内收益率现已成功翻倍。

“执古稳健增利6号”居于次席，其基金司理李臻具有17年本钱商场从业经历，曾任职于兴业证券投行部，参加过多家闻名上市公司的保荐或出资，如赣锋锂业、塔牌集团、海源新材、索通开展、会畅通讯等等，在出资银行、私募股权出资、债券出资等范畴的实践经历丰富。

前四的别的两只“翻倍”基金是北京鼎诺出资旗下的“鼎诺精选8号”和阳川出资旗下的“阳川10号”，对应收益率别离为***%和***%。

具力财富旗下的“具力星辉三号”的上半年成果是***%，位居榜单第五位。无独有偶，该产品的“兄弟”——同在具力财富旗下的“具力星辉六号”曾是私募排排网2021年度债券战略私募基金榜的收益冠军。这两只基金的基金司理同为姚智峰，其从业经历长达八年以上，具有深沉的宏观经济剖析才能，证券出资、研讨、办理经历丰富，特别在债券产品办理方面有着过人的实力。

此外，创兆私募基金办理的“创兆股债联动优选2号”也是本次榜单中的亮点之一，该只基金曾以***%的年度收益率夺得私募排排网2021年度债券战略私募基金榜的亚军。在全方位投研系统的支撑下，创兆私募基金以固定收益为公司的重要中心，并不断深挖股票及其衍生品范畴的出资机会。私募排排网数据显现，创兆私募基金于2012年创建至今的十年时刻里体现出色，全体年化收益到达***%。

规矩阐明

①：私募排排网，到2022年6月。依据办理人最新报送信息，本基金存续规划高于500万人民币，取到2022年6月底的净值且产品成果发表标识为A的基金参加排名。

②：因为阳光私募基金净值发表时刻点不同，月度核算的时刻段会有差异，咱们运用最靠近核算月份月底净值作为核算净值，即取当月6日至次月5日(包含次月5日)，距当月月底最近的作为当月核算运用净值，若有两个净值间隔月底相同近，则取时刻靠前者。若有期间有分红、拆分状况产生，咱们运用分红再出资后累计净值核算收益率。

③：出资有危险，本材料触及基金的过往成果不预示其未来体现，基金办理人办理的其他基金的成果并不构成基金成果体现的确保，我司未以明示、暗示或其他任何方法许诺或猜测产品未来收益。出资者应慎重留意各项危险，仔细阅览基金合同、基金产品材料概要等出售文件，充分认识产品的危险收益特征，并依据本身状况作出出资决策，对出资决策自负盈亏。