[股票分红是好事还是坏事]公募基金 etf(公募基金私募基金区别)

近两年，跟着权益基金的爆火，ETF也迎来了迸发高潮，各家基金公司开端争抢细分职业ETF话语权，但往往呈现扎堆申报的状况。而即便是“赔本赚吆喝”，基金公司也要占位，透析内卷化的竞赛背面是商场行情、产品自身特质、配套方针落地、财物装备需求、被迫出资理念遍及等多要素助推。

A股继续演绎结构化行情，站在“风口”上的ETF成果注目。当时，权益类ETF的发行规划已然迫临万亿关口，发行热度更是热度不退。行情极致分解，公募基金正在瞄准细分赛道，细分主题层出不穷，一批独具特征的细分职业ETF异军突起。

11月1日，华安基金有关建立“华安中证风电工业买卖型开放式指数证券出资基金”的资料已获接纳的音讯在证监会官网发表。这已是第11家请求建立中证风电工业指数ETF的基金公司。对职业趋势活络的基金公司而言，风电作为新能源范畴的抢手赛道，自是“兵家必争之地”。

图片来历：证监会官网

年头至今，公募基金纷繁抢滩细分职业，极致细分趋势愈演愈烈。新发ETF中，细分职业主题ETF占比超九成，且细分赛道拥堵，权益类ETF间的“厮杀”进入白热化。纵观当下ETF江湖，因发行本钱居高不下、产品同质化未能破解，玩家分层、适当“内卷”。虽然ETF的布局范畴在拓展、布局节奏在加速，但“增数不增量”特征显着，均匀单只发行规划较上一年大幅缩水，许多“迷你”ETF接近清盘。

现阶段，公募基金发行ETF的热心空前高涨。行情之下，由于ETF出资于一揽子股票，可以以多类财物滑润动摇，并且买卖快捷、风格明晰、费用低价，东西特点杰出。在海外，ETF一直是最受组织出资者喜爱的出资东西之一。而比照海外ETF开展状况，即使是国内的头部基金公司，也还处在一个巨大商场的起点上。

公募基金为何扎堆发行ETF？

2021年是ETF的发行大年。

到10月末，权益类ETF发行规划超9757亿元，间隔万亿大关仅一步之遥。新发A股股票ETF数量算计226只，已超越上一年全年97只股票ETF建立的成果，布局节奏显着加速。

就在第三季度，ETF数量添加86只至572只，创下单季上市数量前史新高。别的，发行份额相较于上半年添加了29.72%。

三季度末数据显现，全商场53家组织办理着572只不同财物类别的ETF基金，财物办理规划添加874亿元至1.32万亿元。

相较于其他财物类别的ETF，股票型ETF起步最早，且占有着肯定优势方位。

到三季度末，全商场共有482只股票型ETF，财物办理规划算计8393.5亿元。因此，股票型ETF的数量和规划在悉数ETF中的占比分别为87%和86.98%。这一阶段，净值排名前十的ETF中有9只股票型ETF，涨幅均超26%。

ETF自2004年诞生以来，历经十四五年的时刻，才逐渐在国内锋芒毕露，直至近两年迸发，得以“大红大紫”，可谓大器晚成。

而ETF可以成为“爆款”，离不开商场行情、产品自身特质、配套方针落地、财物装备需求、被迫出资理念遍及等多要素合力效果。

股票ETF经过购买一篮子股票的方法投向商场，具有危险涣散、风格安稳、定位明晰、运作通明、简略高效、本钱低价等长处。

2018年算是ETF的开展元年。当年，股票型ETF成为暴风雨行情里的避风港，日益遭到出资者喜爱。

回忆前三季度，A股商场震动，全体呈现向上趋势，估值危险得到了较大的开释。所以，部分出资者期望在合理价位去博未来的反弹收益，被套出资者则有加仓摊薄本钱的需求。

遭遇过个股频频爆雷后，出资者涣散出资的需求急剧提高，ETF可以涣散出资、精确反映商场全体走势，为出资参加未来的反弹行情提供方便。

方针方面，跟着指数基金指引发布和沪深买卖所配套方针施行，指数基金产品注册和出资运作更为标准。自2019年10月，证监会开端优化公募基金产品注册机制，包含股票ETF在内的四大惯例产品发行批阅进入快速通道，基金注册和发行节奏提速显着。

居民财富逐渐提高、“房住不炒”理念家喻户晓，大类财物装备的可行性也在提高。跟着国内FOF、MOM的开展，顶层大类财物装备和各财物层面专业办理相别离，ETF需求性逐渐提高。

别的，ETF正在成为招引养老金等长时间资金入市的重要载体。近年来，养老金、社保、稳妥等组织资金以及个人出资者都在活跃装备宽基ETF和职业ETF。

当国内资本商场有效性提高、出资者结构改进，被迫出资理念日渐家喻户晓，权益类ETF为股市带来更多的被迫增量资金，在股市大幅调整中下降短期活动性匮乏对股市和个股的冲击。

值得一提的是，出资者结构的改变促进了ETF的装备需求加大。近年来，A股“世界范儿”，陆港通全面贯穿、A股参加MSCI指数、富时指数后，海外组织有被迫装备A股的需求。

在海外，ETF是组织资金装备的重要标的，其出资理念和出资方法也逐渐传导至国内出资者。本年，标普道琼斯指数曾宣告，将契合条件的、包含在沪、深港通北向通中的A股标的归入其间。

ETF在海外一直是最受组织出资者喜爱的出资东西之一。到2017年末，美国出资公司办理的净财物规划累计到达22.51万亿美元，ETF规划3.40万亿美元，职业占比15%。而国内ETF占比远低于这一水平。

据前锋集团数据显现，前锋旗下股票基金——前锋全体股市指数基金（VanguardTotalStockMarketIndexFund）到2020年11月30日的财物规划达1.04万亿美元。这意味着，全球首个万亿美元股票基金诞生了。

Vanguard作为全球最大的公募基金办理公司之一，其全球财物办理规划达6.1万亿美元，其间大部分是ETF。

而作为“全球资管一哥”的贝莱德相同靠着ETF发家致富，2021年二季报显现，贝莱德办理财物规划再创前史新高9.5万亿美元。

显着，比照海外，国内的ETF还处于起步阶段。

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公募抢滩ETF后的分解局势

本年以来，权益ETF在一路高歌猛进下，各种问题逐渐浮出水面。

就先发基金而言，虽然扩容节奏在加速，本年以来新发股票ETF的征集规划却显着缩水。到10月29日，年内新建立股票ETF均匀发行规划6.92亿元，创2012年以来的近十年新低。

此外，新发股票ETF全体呈现“增数不增量”特征，均匀单只发行规划较上一年大幅缩水。产品首发规划缩小，迷你ETF日渐增多。

同海外ETF商场格式相似，国内ETF商场集中度也在提高，马太效应日趋显着。

数据显现，前十大权益ETF公司办理总规划就到达7684.73亿元，商场占比高达81.77％，而部分中小基金公司ETF规划却令人堪忧。

稀有据统计，扫除旗下仅1只权益ETF产品的状况，兴业、中银、大成基金等旗下权益ETF均匀规划缺乏1个亿，更有22家基金办理人权益ETF均匀规划低于2亿元，职业的两极分解较为严峻。

ETF是一个重资源投入型产品，培养本钱较高。并且，同一细分赛道的多只产品剧烈比赛，产品自身同质化较高，关于基金公司软性实力也是一个检测。

据悉，从置办体系开端，推出一只ETF大约需求350万元左右，这还不包含首发、做市商、挂号结算费和人员薪酬等开支。假如以0.5%的办理费来核算，ETF的规划至少要在3亿元以上才干大致掩盖日常的办理本钱。

业内人士表明，当时商场上的大多数基金公司的ETF事务处于“赔本赚吆喝”的状况。

途径端，投研实力抢先、具有规划优势的头部基金公司依然占有肯定优势。权益类ETF范畴，华夏基金的市占率稳居第一位，所办理的非钱银ETF规划为2350.98亿元；易方达上升气势较猛，以1113.76亿元的规划排名第二位。此外，国泰基金、南边基金、华泰柏瑞基金、华宝基金、华安基金也排名非钱银ETF市占率的前列。

“马太效应”之下，下降费率来招引出资者成为了不少基金公司的挑选，“价格战”愈演愈烈。

ETF的运作包含前中后台一整套流程，对日常的精细化办理有很高要求。据悉，每日申赎清单的制造都容易发生危险事情，因此从未进入ETF产品办理的基金公司会有较大的压力。

除此之外，产品两极分解严峻，盯梢差错良莠不齐，超份额换购引发相关基金净值显着跑输基准等问题也挥之不去。

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图片来历于摄图网

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未来，基金公司对ETF的研制立异、活动性要求、费率比拼或许将更为剧烈。

在商场资金有限、调整之际，ETF的发行节奏却在加速。业内人士以为，股票ETF在认购端的降温或受商场环境、产品数量、成果体现等多方面要素影响，接下来该趋势可能会连续。跟着同一赛道ETF数量的添加以及产品线更全面铺开，未来公募在ETF范畴的比赛将愈加剧烈。

要想杰出重围，差异化、特征化成为破解的关键词。

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拥堵的细分赛道

头部公募基金股票ETF产品线从传统职业到高科技、从宽基到职业主题、从国内到海外，见缝插针般地存在。

在头部基金公司现已占有充沛优势，更为细分解的主题布局也不失为一种破局战略。

公募基金历来对职业趋势及抢手赛道“嗅觉活络”，布局主题ETF基金是其掌握职业细分出资时机的重要途径。在本年的ETF商场种，细分职业主题ETF占有了肯定重要方位。

在A股显着商场结构性行情下，许多抢手细分主题ETF许多发行，比方化工、游戏、有色金属、稀土、光伏、金融科技、游戏、畜牧等细分主题ETF全面开花。

华安基金此次布局的ETF主题正是与新能源车、光伏并称新能源三大热门赛道的风电。

在职业、主题类ETF稳步扩容下，ETF基金职业主题益发“细碎化”。

事实上，特征职业ETF基金密布获批，对丰厚出资东西、完善了产品线大有裨益。但实际状况是，部分细分职业的出资“容量”的确有限。

一些超级细分范畴的ETF基金产品，乃至呈现比指数成分股还多。而这一现象直接导致“一条赛道仅剩一只产品存活”，赛道拥堵无比。

别的，极为细分、小众的主题或许职业，背面多少实在资金需求，值得进一步研讨。

ETF胜出的要素许多，首要便是先发优势，再者便是职业主题，后续便是资源投入。颇有意思的是，基金称号有时候也会起到必定效果。

当时，公募基抢滩职业细分ETF，为抢占先发优势，纷繁在发行数量、速度和职业细分度上“下苦功”。

由于，首发产品可以赢得更高商场认可度，在口碑构成之后，逐渐构建竞赛壁垒。关于活动性便是最深护城河的ETF而言，活动性强的产品越具有招引力，抢占先发优势极为必要。当产品规划扩展，更有利于招引组织出资者参加，为公司其它产品助力。

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