[股票价值投资报告]私募基金认购费谁收(私募基金收认购费吗)

私募基金在许多人的认识中是给有钱人理财的组织，并且由于认购门槛比较高，一般都需求有300万以上金融财物和最低100万的认购金额，被不少人以为比公募基金要好得多。特别是最近两年鼓起的量化私募基金，在上一年和本年都有十分不错的商场体现，也深得一些出资者的喜爱。现在商场上运用最广泛量化私募战略首要有三种，指数增强、中性战略、CTA。

指数增强战略咱们曾经讲过，便是依照指数基金的配比进行根本装备，然后依据基金司理的个人定见进行一些调整相应股票的持仓份额。而中性战略则是一起树立多头和空头仓位对冲危险，然后赚取期货的基差收益。至于CTA战略则是CommodityTradingAdvisor，译为产品生意参谋，即产品生意参谋依据对产品或股指等标的物的未来价格走势做出的预判，运用期权期货等金融衍生东西进行做多或做空的出资操作，为客户赚取来自于传统股票、债券等财物类别之外的出资报答。他们所生意的目标和其他的量化不同，首要都是期货（包含产品期货和金融期货）而不是股票。

从9月中旬到现在2个月的时刻内，各种量化私募基金产品都呈现了较大的回撤，例如上星期多家量化私募所办理的产品收益都是负数，某些中证500量化指数增强产品乃至周跌幅大于4%，如幻方旗下九章幻方中证500量化前进基金回撤超4%，还有其他的一些量化私募周跌幅也大于2%，如九坤日享中证500指数增强1号回撤超3%，因诺财物、灵均出资、黑翼财物等多家量化私募旗下部分中证500指数增强产品回撤则超越2%。要知道这些量化私募现在的体量都十分大，最小的也超越百亿，最大的乃至到达千亿等级，不只是是收益下降影响到了出资人的利益，并且由于资金体量太大，对整个商场都构成了相当大的影响。更让人无法承受的是，这些私募基金净值回撤如此之大，而他们作为对标的中证500指数在上星期跌幅只是只要0.44%，也便是这些量化私募在一周之内的跌幅到达了对标指数的9倍。

是什么原因造成了这些私募基金成绩和对标指数呈现了如此之大的距离呢？先说量化指数增强战略，假设严格地来说，他们应该是依照对标指数的权重为根底，然后依据商场的状况进行相关的择时和仓位的调整，也便是说大致上仍是这500个股票的规划之内，然后依据商场热门方向和走势包含资金进出的状况，或许还要再加上相关股票的估值和或许呈现的利好利空，再包含基金司理对后市的判别等等要素进行生意。所以或许呈现买的股票是在这500个股票中的一部分，并且单个股票的持仓份额和生意机遇也会依据商场体现随时改动。在实践操作中却不是这样的，许多量化指数增强私募基金姓名中虽然有中证500字样，可是实践选股标的中却不只是在这500个股票中挑选，而是全商场挑选。中证500指数是由悉数A股中除掉沪深300指数成份股及总市值排名前300名的股票后，总市值排名靠前的500只股票组成，代表的是中小市值公司的体现。而这些量化指数增强基金选股中大量呈现了一些盘子和市值比较大的股票，最典型的便是钢铁股为代表的周期股。这也便是为什么在本年上半年钢铁股体现特别好的时分这些基金体现也十分凶狠，而最近钢铁股都呈现较大调整，这些基金的净值体现也欠安的重要原因。

中性战略的特色是经过对冲的办法去除商场危险，赚取肯定收益(Alpha)。这种战略最显着的特色是当商场体现很好的时分，他们的体现反而会很一般，由于他们经过做空股指期货的办法对冲危险，当商场继续上涨就会在期货上亏本很大一笔，所以他们的净值体现反而欠安。当商场相对平稳的时分，他们的对冲应该是获益最大的。中性战略产品的成绩首要取决于超量收益和对冲本钱，超量收益近期下降的原因和指数增强战略相同，而股指期货基差的收敛意味着对冲本钱提高，所以商场中性战略产品成绩也呈现回撤。只不过这个回撤太大了，例如九章幻方量化对冲1号上星期回撤超3%，九坤出资部分量化对冲产品同期回撤超2%。当其他同类产品净值相对安稳而这些产品短期回撤这么大，其实往往就阐明他们在实践操作中或许违背了最初的设定，不只是是悉数靠中性战略在办理产品。

至于CTA战略呈现回撤这就很好理解了，由于最近一段时刻商场上无论是产品期货仍是金融期货，根本上都是单边市。如产品期货中之前最火爆的品种煤炭、钢铁、有色等最近都在跌落，特别是煤炭期货根本上从哪里发动又回到了哪里。而金融期货也相同如此，回到前期大平台方位原地踏步去了。假设这些CTA战略基金的持仓以多头为主，在最近净值呈现较大回撤也就家常便饭了。

其实经过最近一段时刻各个私募基金的商场体现咱们不难发现，不管是公募基金也好仍是私募基金也好，乃至是某些很闻名的私募基金司理如林园，他们的办理成绩并没有那么好。当时刻拉的满意长了之后，一切的办理成绩都会向均值回归。年化收益率20%现已是高峰，超越这个水平的必定会逐步回落到这个规划之内，时刻问题罢了，对基金不要抱着不切实践的梦想。1、私募基金公司办理费是怎么收取的？

一、私募基金办理费的内容

一般来讲，私募基金购买费用涉及到认购费、换回费、固定办理费、起浮办理费等。

1、认购费：合格出资者对某私募基金产品有意向，在同相关组织经过种种承认判定(私募流程走一走)后，在征集期内认购其有意向的产品时，有必要一次性交纳的费用。详细的认购费用因基金品种的差异而不同，一般状况下，需求交纳1%的认购费率，价外收取，亦即假设你购买100万的私募，认购费率若为1%，那么，你需求向银行账户汇入101万;

2、换回费：私募基金有关闭期，一般私募基金征集期为1—3个月，关闭期则在6—12个月，征集期结束，即步入关闭期。依照笔者查阅的材料，关闭期有换回关闭期和准换回关闭期，换回关闭期一般1—6个月，这个期间是不允许换回的，准换回关闭期一般6—12个月，这个期间承受换回请求，可是，换回需求支付换回费，一般费率在3%，即换回费=换回资金×3%，当然，也有些产品不收取换回费;

3、固定办理费：你选好了私募基金产品，也投了钱钱，你的这款私募基金产品是由私募基金办理人所办理，他人办理不容易啊，所以，需求你的部分钱用来支付基金办理人，有种说法是，私募基金每年需交纳1.5%—2%的固定办理费，这部分费用用到哪了呢?告知你，它包含信任办理费、银行保管费、律师费等一系列在私募基金日常运作中产生的费用，此项费用按日计提，一般你看到的基金净值现已扣除掉了该费用;

4、起浮办理费：在分配利益前，需求提取部分赢利作为成绩酬劳给基金办理人，一般私募基金办理人收取20%的起浮办理费，这项费用直接从信任财物中扣除。20%的办理费形式上一般也三种，即依照项目提取盈余的20%、依照基金的悉数盈余提取20%以及依照除掉给出资人收益之外的超量盈余提取20%。

二、私募基金办理费的收取办法

依照前一日的净值每日计提，当日应计提办理费=办理费率*前日净值/365

1、按实缴出资总额交纳办理费

2、按年度递减交纳办理费

3、一次性交纳办理费

4、不同阶段、依据不同步准交纳办理费

三、私募基金的特色

私募资金

私募股权基金的征集目标规划相对公募基金要窄，可是其征集目标都是资金实力雄厚、本钱构成质量较高的组织或个人，这使得其征集的资金在质量和数量上不必定亚于公募基金。可所以个人出资者，也可所以组织出资者。

股权出资

除单纯的股权出资外，呈现了变相的股权出资办法(如以可转化债券或附认股权公司债等办法出资)，和以股权出资为主、债务出资为辅的组合型出资办法。这些办法是私募股权在出资东西、出资办法上的一大前进。股权出资虽然是私募股权出资基金的首要出资办法，其主导地位也并不会容易不坚定，可是多种出资办法的鼓起，多种出资东西的组合运用，也已构成不行阻挠的潮流。[1]

危险大

私募股权出资的危险，首要源于其相对较长的出资周期。因而，私募股权基金想要获利，有必要支付必定的尽力，不只要满意企业的融资需求，还要为企业带来利益，这注定是个长时刻的进程。再者，私募股权出本钱钱较高，这一点也加大了私募股权出资的危险。此外，私募股权基金出资危险大，还与股权出资的流通性较差有关。

股权出资不像证券出资能够直接在二级商场上生意，其退出途径有限，而有限的几种退出途径在特定地域或特定时刻也不必定很疏通。一般来说，PE成功退出一个被出资公司后，其获利或许是3~5倍，而在我国，这个数字或许是20~30倍。高额的报答，诱使巨额本钱源源不断地涌入PE商场。

参加办理

一般来说，私募股权基金中有一支专业的基金办理团队，具有丰厚的办理经历和商场运作经历，能够协助企业拟定习惯商场需求的发展战略，对企业的运营和办理进行改善。可是，私募股权出资者只是以参加企业办理，而不以操控企业为意图！

您好。私募基金有不同的类型，包含办理费在内的各项费用相差较大，在这里简略为您总结一下最常见的两类：私募证券基金、私募股权基金（PE）

私募证券基金：

出资于二级商场的基金。

能够简略理解为出资证券、期货及衍生品商场的基金，经过购买国内外上市公司股票、产品期货等办法进行获利。

现在私募证券基金“阳光化”趋势显着，也便是咱们常见的“阳光私募”。阳光私募基金在信任平台上发行，能够经过证监会答应并存案的网站查询并购买。

私募证券基金的各项费率：

1、认购费：一次性交纳的费用。一般为出资者出资金额的1%。不同的私募证券基金，关于认购费会有不同的规则，但很少有超越1.5%的。

2、办理费：按年收取的费用。其间固定办理费一般为出资者财物金额年化的1.5%，但该项费用，一般直接在私募基金净值中计提，也便是说，出资者看到的每日私募基金的净值，是在扣除了办理费之后显现的。起浮办理费依据成绩而定，详细在基金条款中可见。

3、换回费：一次性交纳的费用。一般低于认购费，遍及规范为：首年换回费为出资金额的0.5%，尔后逐年递减，单个基金有或许5年后将为0%，也便是换回不收费。

出资门槛：

私募证券基金，一般最低出资额为100万元。

换回条件：

一般在过了基金刚建立的6~12个月的关闭期之后，每个月敞开固定的几天，作为换回期，在此期间能够自在申购和换回。

私募股权基金（PE）：

出资于一级商场的基金。

能够理解为出资于非上市公司股权，未来经过该公司上市或许并购退出的办法，取得潜在的高额收益。

一般来说，私募股权基金的出资期限更长，危险与收益也更大。

私募股权基金（PE）一般以建立有限合伙制公司作为运作主体，出资人实践上是把钱投到这个有限合伙企业，运作形式如下：

私募股权基金各项费率：

1、认购费：一次性交纳的费用。一般为出资者（LP）出资金额的1%，也有些收2%、3%，该项费用收取的多少，和该基金在商场推广、出售及注册挂号等征集期间产生的各项费用有关。

2、办理费：按年收取。相当于基金办理者（GP）的酬劳，一般为出资者出资金额的2%左右。

3、成绩酬劳：退出时，一次性交纳的费用。依据详细的协议，可所以基金悉数盈余的20%，也可所以规则的保底收益之外，盈余部分的20%。这是私募股权基金办理人GP最首要的收益来历。

出资门槛：

私募股权基金，依据基金规划的不同，出资门槛有所不同。

基金规划5亿元以下，出资门槛以300万元、500万元较为常见；

基金规划5亿元以上，出资门槛1000万元较为常见。

当然，现在，也有许多私募股权基金，100万就能够起投。

换回条件：

私募股权基金出资期限较长，一般为5-8年，期间并不是随时能够换回。

私募股权基金的期限分为出资期、退出期、延长时刻。

例如：某基金期限为5+1年，那么其间5年为出资期，1年为退出期；

某基金期限为4+2+1年，那么其间3年为出资期，2年为退出期，1年为延长时刻。