中金：美国LNG加征关税暂停+中国哪个城市最富浙江管改革，利好新奥能源(02688)
2024-03-31 22:44:11 来源：倾延资
本文来自“中金公司”，作者：王钟杨等。文中观念不代表财经观念。
公司近况
美国LNG加征关税暂停，利好具有码头资源的新奥动力(02688)。2020年2月18日，国务院宣告，对契合条件、按市场化和商业化准则自美收购的进口商品，在必定期限内不再加征我国对美国301办法反制关税，其间包含原油和LNG。2019年5月，LNG关税被提至25%。在新的公告框架下，加征关税被暂停。公告收效时期并未注明，咱们估计或许较为中短期，因而愈加有利于现货进口。
谈论
作为具有码头资源的全国性城市燃气商，新奥动力或获益。尽管美国国内天然气价格和亚洲LNG现货价格最近均创新低，但能否获益仍是取决于是否有现货接纳才能的码头资源，此为要害。新奥舟山的码头具有3百万吨/年的接纳才能，只要一半确定了长约，剩余的一半能够充分使用进口廉价的现货资源来替换冬天高价的三桶油气源。一起，进口现货并使用关于新奥动力来说是一个权力，而非合约性责任，由于码头在集团旗下，而非上市公司。因而，这个期权价值咱们以为也应该反映在股价中。
浙江省管网变革持续推动，打破“统购统销”形式利好新奥动力。2020年2月10日，浙江省印发《2020年浙江省动力范畴体制变革作业关键》，计划重组兼并浙江浙能天然气管网有限公司和浙江省天然气开发有限公司，制定省管网公司以市场化方法融入国家石油天然气管网公司的计划，组成央企、当地国资和各类社会资本参加的混合一切制浙江省管网公司。打破省级管网统购统销，实施管输和销售业务别离，推动省级管网和LNG接纳站等天然气基础设施向一切市场主体公正敞开。
当时浙江省实施天然气“统购统销”形式，首要由浙江省天然气开发有限公司担任购销，浙江浙能天然气管网有限公司担任运送。咱们估计今后浙江形式会愈加挨近现在的广东形式，即省管网持续存在但首要担任代输，统购统销形式被打破，铺开上游气源和下降中心管输费用，利好在浙江省项目很多的新奥动力。一起其舟山LNG码头也能得到更好的使用。
估值主张
保持公司盈余猜测与目标价102港元，对应16倍2020年市盈率和14%的上行空间。保持跑赢职业评级。公司当时股价对应14.1倍2020年市盈率。
危险
燃气需求不及预期；方针危险。
(修改：李国坚)
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中国8月CPI年率2.3%，预期2.1%，前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%，预期4.0%，前值4.6%。
08:00【统计局解读8月CPI：主要受食品价格上涨较多影响】从环比看，CPI上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%，涨幅比上月扩大2.3个百分点，影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看，CPI上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均，CPI上涨2.0%，与1-7月平均涨幅相同，表现出稳定态势。
08:00【 统计局：从调查的40个行业大类看，8月价格上涨的有30个 】统计局：从环比看，PPI上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点；生活资料价格上涨0.3%，扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看，价格上涨的有30个，持平的有4个，下降的有6个。 在主要行业中，涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业，上涨2.1%，比上月扩大1.6个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业，上涨1.7%，扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升，上涨0.6%。
08:00【日本经济已重回增长轨道】日本政府公布的数据显示，第二季度经济扩张速度明显快于最初估值，因企业在劳动力严重短缺的情况下支出超预期。第二季度日本经济折合成年率增长3.0%，高于1.9%的初步估计。经济数据证实，该全球第三大经济体已重回增长轨道。（华尔街日报）
08:00工信部：1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元，同比增长25.9%。
08:00【华泰宏观：通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称，今年二、三季度全国部分地区的异常天气（霜冻、降雨等）因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期，但这些因素对整体通胀影响有限，未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价，短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近，年底前有望从高点小幅回落。
08:00【中国信通院：8月国内市场手机出货量同比环比均下降】中国信通院公布数据显示：2018年8月，国内手机市场出货量3259.5万部，同比下降20.9%，环比下降11.8%，其中智能手机出货量为3044.8万部，同比下降 17.4%； 2018年1-8月，国内手机市场出货量2.66亿部，同比下降17.7%。
08:00土耳其第二季度经济同比增长5.2%。
08:00乘联会：中国8月份广义乘用车零售销量176万辆，同比减少7.4%。
08:00央行连续第十四个交易日不开展逆回购操作，今日无逆回购到期。
08:00【黑田东彦：日本央行需要维持宽松政策一段时间】日本央行已经做出调整，以灵活地解决副作用和长期收益率的变化。央行在7月政策会议的决定中明确承诺将利率在更长时间内维持在低水平。（日本静冈新闻）
08:00澳洲联储助理主席Bullock：广泛的家庭财务压力并非迫在眉睫，只有少数借贷者发现难以偿还本金和利息贷款。大部分家庭能够偿还债务。
08:00【 美联储罗森格伦：9月很可能加息 】美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
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