「华西证券官网首页」港股行使价是什么意思

問題一：港股，公司授出購股權的行使價格比現在的股價高得多，這對股價有什麼影響？ 九成機會是老千股，沒行權前沒人接盤的，自己拉昇，有人接盤不動，行權後跳水。

問題二：港股穩定價格期間內行使超額配股權失效是代表什麼意思 所謂超額配股權是股票承銷協議的一項條款，允許承銷商在市場需求強勁時，額外配售一定數量的股份，如原招股規模的15%。 因首家給予承銷商這種權利的公司稱Green Shoe pany而得名，有時亦稱爲Over-Allotment Option(超額配股權)

這句話是說承銷商在股票穩定的期間內沒有及時行使該權利，致使該權利失效

問題三：港股窩輪中行使價和換股價之間有什麼關係 行使價=行權價格

就是規定的只有當股票到達這個價格之上（購輪），或者之下（沽輪），這個窩輪才具有價值

換股價=行權成本

當渦輪有價值了，加上渦輪的價格，就是你的成本

比如匯豐購輪 行使價60， 換股比率10，就是10股渦輪換一股匯豐股票

那麼如果當到期日的匯豐價格是61，達到行權價格之上，

那麼渦輪的實際價值應該是61-60常7;10=0.10 （ 如果換股比例是100，就除以100）

問題四：港股窩輪問題請教：認股證的價值要怎麼評估？ 認股證的價值評估：

（1） 認股證理論價值 = 內在價值 + 時間價值

首先我們看一下內在價值，在此之前必須要瞭解一下一個重要的概念DD等價比率。

等價比率是衡量認股證價值一箇最爲基本的指標，其反映認股證的三種價值狀態：價內（in the money）、價外(out of the money)與等價(at the money)。

等價比率＝相關資產市價／股證所代表的相關資產行使價

就認購證而言，如果等價比率大於1，表示該認股證處於價內；如果等價比率小於1，則表示認股證處於價外。對於認沽證而言，則是相反。如果等於1，無論是認沽還是認購，都表示等價。

認股證只有在價內時時，才能具有內在價值，內在價值是一箇大於或等於零的數值，即使認股證價外，其內在價值也不可能是負數。所以認股證的內在價值爲零時，其價值只會剩下時間價值，所以也能理解到爲什麼即將到期的而有處於等價或價外的認股證的價格會非常低。

（2） 響認股證價格的幾種因素

1． 相關資產價格的變動

如相關資產價格呈上升趨勢，認購證的價格也將會上升，反之亦然；相關資產價格呈上升趨勢，認沽證的價格將會下跌，反之亦然。

2. 尚餘時間

正如上述一樣，認股證的尚餘時間越長，其時間價值越大，也就是說認股證的價格越高，無論對於認購和認沽都是一樣的。但是這僅是理論上而言，對於我們主要

介紹的歐式認股證，由於只有到期日才能執行，其到時候的相關資產的價格可高可低，這也是一箇風險的因素，大家必須要注意到這點。

3．

相關資產的波幅

波幅是測量相關資產風險的標準方法。波幅越大，相關資產的風險越大，因此認股證價格會越高。

4．無風險利率

在香港無風險利率一般指的是HIBOR（銀行同業拆息），是投資者承擔的機會成本。

無風險利率對於認股證的影響是雙面的。

當無風險利率上升時，相關資產的價格理論上是趨跌的，從而認購證的價格下跌，而認沽證的價格上升。

但是從另一箇角度看，由於投資認股證是一種槓桿式的投資，由於利率上升，購買相關資產的機會成本增加，致使一些較爲穩健的投資者將擺放更多的資金去收取

利息，反而會將少量的資金去購買認購證，令認購證的買方力量加強，而認購證的價格會因此而上升；認沽證的價格則因爲無風險利率的上升而下跌。

發行商發行認股證時，得調動資金購入相關資產。如借貨成本（即利率）增加，成本將反映於較高的認股證價格。同樣道理，利率增加，認沽證價格將會下跌。

所以總體而言，無風險利率上升，認購證的價格趨升，而認沽證的價格趨跌。

5． 認股證有效期間的現金股息收益

由於認股證的持有人一般而言不能象相關資產的持有人會得到現金股息，所以從理論上而言，現金股息越高反而越不利於認購證的價格，認沽證則相反。但是由於

發行商在發行相關的認股證時的定價已經將相關資產期間可能的派息計算在內，如果派息符合預期，對認股證的價格應該影響不大。從市場的實際操作來看，如果派

息較預期高，由於相關資產的投資者對其未來的前景較看好，相關資產的價格升幅可能會超過其多派的現金息，因此而有利於認購證的價格，認沽證則相反；而如果

現金股息比預期少，雖然從理論上而言有利於認購證，但是相關資產的投資者可能會看淡其未來的前景，相關資產的跌幅有可能會大於少派的部分，而認沽證因此而

受益，但認購證則相反。總的而言......>>

問題五：牛熊證的行使價指的是什麼？ 沒聽說過牛熊證；也沒有行使價。

怎麼像是被騙啦？

問題六：港股渦輪與權證有什麼區別 窩輪與內地權證有什麼區別？窩輪與內地權證的6大區別

1、發行主體不同

現時國內A股最初上市的權證全部都是公司性質的認股權證，即股本認股證。其發行人主體爲公司本身，作爲一種集資或激勵員工的手段，是目前較爲流行的企業管理方式，各類企業都可以運用。一般爲認購證，大多數是不能上市交易的，個別情況如上市公司以派發認購證代替股息分紅時，這樣的認購證就可在市場上交易，獲分配者可選擇在到期前任何時間將其賣出。國內A股市場，發行的認股證令公司認股證多了一種“解決股權分置改革”的功能，並可在交易所進行買賣。

香港市場以衍生認股證居多：發行人主體爲第三方，主要是投資銀行發行，其發行的目的是爲投資者提供一種以小搏大的工具，並透過交易所進行買賣。行使股證時，以現金結算方式進行，投資者獲得的差價將由發行人負責派送，跟相關企業沒有任何關係。發行人的責任及股證的條款會詳列於上市文件內。

2、發行的權證品種及數量不同，市場投資選擇範圍差異大。

國內A股市場，權證品種單一，給投資者選擇餘地少，大部分是公司性質認股權證，即股本認股證：認股證的投資參照物是以股票（正股）作爲其相關資產。

而香港市場權證品種繁多，給投資者豐富的投資選擇。除了股本認股證外，有指數認股證：認股證投資的參照物是以指數作爲其相關資產，另外還有牛熊證：牛熊證可分爲牛證和熊證兩大類，若投資者預期相關資產價格上升，可選擇牛證；若預計其價格下跌，則選擇熊證。

而且國內權證數量少，只有十幾只權證可選擇炒作；港股權證數量多，據香港交易所資料顯示，自2001年12月香港交易所重新修訂認股證上市規則後，認股證發行量明顯增加，僅在2004年就發行認股證就達1259只，到2008年市面上流通認股證更是達到5000只以上。由於港股權證數量衆多、品種齊全，從而使港股權證投資具有更多選擇、更多機會。

3、發行定價相差巨大

國內A股權證的定價模式：

定價過程中並沒有公認的定價模型，市場上也沒有一套成型的理論來衡量權證定價的高低。上市之後，市場也沒有對權證的定價高低有什麼反映，反而一開市就連續漲停，完全不在乎權證的內在價值以及與正股的相關性。導致的結果是持有大量流通股的基金公司以及QFII在權證的定價過程中起到了主導作用，實際上也證明了基金公司和QFII成爲權證交易的大贏家。

香港權證發行商定價需要考慮衆多因素：

市場競爭方面的因素：由於發行商衆多，在發行條款方面特別是價格方面當然越有競爭性越好。

相關企業盈利前景的因素：

正股股價的走勢對認股證價格的影響是最深遠的，如果正股的股價預測的好，無論是日後的大升或大跌，能夠準確判斷對認股證定價都會有幫助，發行商也會變得主動，減少風險。

認股證的年期對定價的影響：

以認購證來說，行使價越低，期限越長，認股權證的定價會越高，反映在價格上便越高，相反，時間越短，時間價值便越低，認股權證的發行價也會越低。

認股證的兌換率對定價的影響：

兌換率就是以多少份認股證換取一份正股的比例，市面上較多的比例是1：1和10 ：1，剔除行使價等其它因素的影響，1：1關係的兌換率，其發行價一定會比10：1關係的定價高，因爲後者是要用10股認股證才能換取一股正股。

4、權證暴利空間不同

而國內市場對權證漲跌幅存在限制，權證漲跌幅是以漲跌幅的絕對價格來限制的，計算公式如下：

權證漲（跌）幅價格＝權證前一日收盤價格±（標的證券當日漲幅價格－標的證券前一日收盤價）×125%×行權比例

另外，有時內地管理層在權證價格大幅波動的情況下，即使價格未達到漲跌幅限制也出手干預，強制停牌。

香港權證市場沒有漲跌幅限制，對價格波動不會隨意加以限......>>

問題七：擁有港股4萬的期權賣出的話手續費多少 這個手續費要看你跟券商談的是多少的，然後你期權是認購還是認沽的。認購期權每一股價值等於證股價20.25減去行使價7.58，再乘你的數量，減去該給的交易成本，最後就是你的錢

以下給出期權交易的費用明細給你參考，其中佣金以你那邊爲主，其他一樣的

股票期權交易費用

服務 收費 最低及最高收費

佣金 立約價值之0.25% 最低HK$100

交易所徵費 期權級別1：

每張合約HK$3

期權級別2：

每張合約HK$1

期權級別3：

每張合約HK$0.5 --

行使費用 每張合約HK$2 --

*** 印花稅 行使或被行使期權時，收費爲行使總值之0.1% 最低HK$1

交易徵費 行使或被行使期權時，收費爲行使總值之0.003% --

聯交所交易費 行使或被行使期權時，收費爲行使總值之0.005% --

結算收費 行使或被行使期權時，收費爲行使總值之0.002% 最低HK$2

最高HK$100

行使或被行使期權交易佣金 交易佣金 = 期權行使價 X 行使股數 X 非網上交易佣金百分率 最低HK$100

問題八：如何買賣港股牛熊證 牛熊證與衍生權證同屬結構性產品，是一種槓桿投資工具，牛熊證能追蹤相關資產的表現而毋須支付購入實際資產的全數金額。牛熊證有牛證和熊證之分，投資者可以看好或看淡相關資產而選擇買入牛證或熊證。牛熊證是由第三者發行，發行商通常是投資銀行，與香港交易所及相關資產皆沒有任何關聯。

牛熊證的有效期由3個月至5年不等，並只會以現金結算。不過，牛熊證在發行時有附帶條件：在牛熊證有效期內，如相關資產價格觸及上市文件內指定的水平(稱爲「收回價」)，發行商會實時收回有關牛熊證。若相關資產價格是在牛熊證到期前觸及收回價，牛熊證將提早到期並實時終止買賣。在上市文件原定的到期日即不再有效。

以港股作爲相關資產的牛熊證會因應正股進行資本調整，例如派發紅股、配售新股、股份拆細及合併而作出相應調整。牛熊證的收回價、行使價及權益比率均會按照上市文件所訂明的條款作出調整，其調整方法是根據當時適用於股票期權市場的相應原則進行(請參閱本文有關股票期權的部分)。牛熊證的條款一般不會因應正股派發普通股息作出調整，但其它現金分派，如現金紅利及特別股息，其價值等於或多於正股於公佈爾日收市價的2%，則會作出調整。

若暫停買賣的正股是在香港交易所證券市場交易，則相關的牛熊證亦將暫停買賣，直至有關正股復牌爲止。若停牌的正股爲海外股份，投資者應參閱牛熊證上市文件所載的安排。

買賣港股牛熊證的話，現在網上開戶應該說是最方便。發現了一箇網站，國都快易網KuaiEx就可比較方便的，在網上開通港股賬戶。登錄他們的網站註冊後，按指引走，就開通港股賬戶。將填寫好的表格下載、打印，按照他們客服的指引就可以完成港股開戶。

問題九：港股窩輪： 街貨量爲0是什麼意思？買了認沽窩輪，標的下跌，爲何有的窩輪上漲有的下跌？怎樣選窩輪？ 5分 散戶手中的權證即窩輪就叫做街貨，爲0意思就是散戶手中沒有窩輪，發輪商持有所有的權證。每個發輪商的在發行他的窩輪的時候行使價是不同的，他們的目的都是爲了盈利，同時對沖風險。漲跌很大程度取決飢正股的波動，以及整個股市的波動，由於行使價和發輪商的背後操作就會導致窩輪的上漲和下跌。至於怎麼選擇窩輪，這是一門比較深的學問，說實話一句話很難解釋，建議您先瞭解窩輪的定義，以及它的一些基礎知識。

問題十：關於港股牛熊證 注意，牛熊證和權證是不同的產品。尤其是注意它的回收價，如果達到回收價牛福證將被將被強制回收，R類牛熊證會有一點剩餘價值，但少得可忽略不計。而且牛熊證最後是用現金結算，這和權證也不同。

具體說：中海油正股價格在前，如果發生低於回收價16.88的情況，將被強制回收，你等於是爆倉了。如果沒有低於16.88的情況，將會按最後結算價和回收價15.88的差額，給你結算現金。