正泰集团财报分析报告（中国石油a股）

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非上市公司財務分析報告9附件簡述與財報復盤

對整個財報編制的思路、路徑一定要清晰。

一．???財報附件簡述

1.最最起碼有14個附件。實際工作中，爲了編制一份自己的財務分析報告，所用到的表單遠遠超過這14個。

2.14個表單名字看似簡單，但想把每一箇表做好，想取數取得快而準，來自於平時。平時一定要做好積累和基礎，萬丈高樓平地起。

3.要做到打開財報能講述出來，合上財報，財報中的每一板塊要像中國地圖一樣非常清晰的在腦中顯現出來，唯有如此才能流暢的簡述出來。人劍合一是高手的最高境界。

4.財務分析報告總綱：9部分，整個報告的架構。在此之前，還要有封面、目錄、編制說明。

二．財報的覆盤——覆盤，是爲了更好地前行

1.企業簡介

①走出財務部，平時要做好服務，方能在管理的時候別的部門給到我們一些助力，同時，結合所在的企業、行業，好好想想，除了財務，還應擁有哪些業務技能。因爲我們要學會不務正業了。

②從財務分析報告開始，我們要做的是一樣的表單數據，不一樣的視角，不同的管理結果。

2.主要經營指標的分析

①從5個方面的指標去分析。

②5個版塊的分析一定要根據自己公司的特色去拆分。切記切記。

3.全成本指標的分析

①需要牢記三個概念：全成本、經營成本、經營費用。這三個詞的界限務必要劃分清楚，要一定牢記。

②成本分析過程中，表單很簡單，分析準確很難很難。

③成本是企業的重中之重，想要把成本分析準確了，意味着企業的管控一定是成體系的。如果企業管控做不到成體系，想分析準確了，是不可能的。

④全成本分析在整個財報中屬於高難度動作，如果想成爲優秀的財務經理，必須跟它死磕到底。

⑤無論身處哪個行業，關於你公司產品成本構成，你知道是什麼嗎？各部分所佔的比重又是什麼，你清楚嗎？

4.現金流管控

①現金爲王。

②什麼是管理，我們管什麼，現金流到哪裏，我們就要管到哪裏。

③軟件編的、站在自己角度上、根據財務會計準則做的現金流量表對老闆有用嗎？如果沒有用，到底應該如何去做？

④現金收支情況的分析，表單做起來很容易，執行做起來很容易，分析做起來也很容易，但是如何真正的發揮它應有的作用和價值呢？它決定了未來現金流的預判。

⑤梳理、提醒、預判現金流向很關鍵。同時要關注長短期投資，如何做好金融資產的管理，結合在“應付賬款”中提到的現金浮游量，遙相呼應。

⑥不同的或有，不同的風險，源頭到底在哪裏，應該如何去控制？

5.應收款項的管控分析

①我們常見的、審計報告中出現的應收賬款賬齡分析表對老闆而言是沒有用的，不要再提報了。

②應收賬款嚴重影響現金流，事關公司生死，必須梳理清楚。現在及未來，必須死磕。

如果別人欠你1塊錢不還，那是他的原因，但是如果別人欠你100萬不還，那就是你自己的問題了。

所有收不回來的錢，所有的應收賬款，拿走的都是企業的利潤。

③徹底整明白“應收賬款”、“其他應收款”的覈算口徑，要做出word版。

④盯緊應收款，必須是有過程的，來龍去脈必須要說清楚。所有的應收我們進行了多少次的催收，每一次的過程是什麼，結果是什麼，都由誰去負責，必須說清楚並且要及時呈現最新結果，是一箇部門單獨行動還是多箇部門聯動，都要有呈現的，這就是動態管控，也就是韓老師經常提到的“財務覈算必須痕跡化管理”。

信用額度，信用期——應收賬款管控體系中信用體系部分最重要的兩個概念。

多長時間應收賬款可以記爲壞賬，3年嗎？

6.存貨及固定資產的分析

存貨有很多種。這一板塊的分析不包括成本，不包括生產成本、製造費用、工程施工等一系列的成本覈算科目，它只是看實物。至少有6個板塊。

固定資產是重投入，一定要慎重。

①務必搞清楚自己公司的存貨體系。

②儘量搞清楚自己公司的產品構成，明確影響利潤的最敏感項。壓那麼多庫存，每一份存貨都是壓的自己公司的利潤。每一次的質量事故拿走的也是企業的利潤。

③固定資產投資是現金流的重要締造者，要務必做好控制。盲目擴張最重要的部分是重資產投入。導致現金流斷裂就是從這裏來的。

④固定資產的稅務處理與賬務處理會影響企業所得稅，務必要提前考量與反映。口徑很多不一樣的，一定注意。

⑤大道至簡。這兩板塊的管控只有一句話：向管理，要效益。管起來會非常非常的複雜，因爲存貨和固定資產都是企業大的支出，存貨未來會轉化爲成本，固定資產的折舊也會轉化爲成本，往大里說，存貨和固定資產屬於全成本的範疇，所以，只能做好管理，才能拿到我們想拿到的效益。

7.短期負債與稅金分析

①這一板塊最重要的詞是現金浮游量。

②要特別特別關注短期負債。出來混，遲早要還的。重點關注即將進入一年期內的長期負債，因爲意味着它進入了短期負債的管控範疇，馬上要還了，我們做好準備了嗎？

③流貸與長貸的實施轉換如何應對，我們有自己的體系嗎？

④應付賬款，要特別關注長期掛賬，風險必須可控。尤其是其他應付款板塊，要特別關注股東的長期掛賬，這是有風險的。

⑤最低稅負與安全稅負，選哪一個？我們知道自己企業的稅負，所在行業的稅負瞭解嗎？必須要知道。

8.經營臺賬和趨勢分析

①經營臺賬是企業老闆最最需要的。因爲經營臺賬是企業管理升級的必備支撐之一。未來做績效考覈、構建類阿米巴模式，經營臺賬是基礎，所以要務必搭建起來。

近兩年一直在做一件事情，叫“大衆創業，萬衆創新”，很多老闆已經在實施員工的股權激勵了，如果賬都算不明白，怎麼去做後面的動作。真正有一天當要開始做的時候，財務不要拖老闆企業發展的後腿。所以必須要做好。

②經營臺賬的覈算、取數口徑分別是什麼？它與經營計劃有什麼關係，又是如何去建立的？

③做經營臺賬時，我們要從不同的維度去切，多維度的去統計排名，要注意排名口徑的統一，降序排列，分段確定目標。

切記不要把一年級新生和六年級老生放一起排序，這不公平，這樣出的表價值不大。同時注意提供的數據要有合計數。

④無論是趨勢分析還是財務決策模型，要做的只有一箇：查漏補缺。唯有查漏補缺，才能突圍。

⑤人已在江湖，如何突出重圍，必須有過人之處。急他人之所急，想他人之所想，方爲上策。切記切記。

如果想成爲一名優秀的財務經理，或者具備一名優秀財務經理的業務技能，你必須與衆不同。

9.在整個財務報告的編制中，要牢記

①牢記總分細原則，以現金流爲主線，從利潤表開始，再編制資產負債表，

②牢記制式模板，表單是總分細，數據是總分細。表單是前面有簡述、表單、備註、建議等等。

③牢記所有表單的設計，必須依據報告使用人的管理訴求進行。不要編成自己的表，一定要站在老闆的角度去編。如果是外部使用，一定要站在外部使用人的角度去編。唯有如此，才能體現我們的服務意識與管理職能。

④財報不僅僅是簡簡單單的財務部門自己的工作成果，一定要協同相關的業務部門共同作戰。

⑤所提出的每一條改進意見必須可以實現落地，否則就是紙上談兵，令人討厭。

10.財報的作用和意義

①財務分析報告是財務人筆尖上的精彩，它一定是財務管理的“滿漢全席”，它也是企業運營最實用的“行軍地圖”。

②財報中要儘可能少的運用專業術語和專業指標，但一定要直擊企業管理的要點。

③再通俗也要多維度的去瞭解企業的運營數據，反應企業的管理水平和情況，這纔是我們最根本的目的。

④同時最後，我們要做到的是財務分析報告+內部管理報表構成老闆管理駕駛艙。日常管理和對外完全是兩碼事，它是“一體兩翼”。

11.通過一份財務分析報告的編制，要記住

①核心是通過財務分析報告談企業的運營管控。

②一定是圍繞着財務管理做好經營服務。財務的兩大職能，管理與服務，什麼時候做管理，什麼時候做服務，一定不要把順序給弄顛倒了。

③通過財報的編制，要提升管理的維度，提升我們的業務水平，提升個人的自信。

④我們的終極目標：塑造個人價值，成爲優秀的職場財稅人。

用四顆心去完成三個動作，倒逼自己成長，實現財務推動運營的終極管理目標。這是來到財星開門商學院所必須要達到的人生新高度。

韓老師酣暢淋漓地分享完了，我也大夢初醒的聽完了。極其遺憾，我沒有數據完成作業；同時又何其有幸，在建賬初期遇到了韓老師，遇到了財星開門財務經理必修課。牢記總分細原則，牢記制式模板，牢記表單設計的初衷，牢記走出財務部不務正業，牢記能落地的建議，隨着公司的發展，我一定會有優秀的作業提交給韓老師，也定然會成爲優秀的財稅人。加油！

正泰公司如何籌集長期借款

正泰電器“靚麗”數據背後：多數產品毛利率均下滑，手握近60億資金卻大量舉債長期借款高達92億

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和訊網

2024年年度報告。數據顯示，報告期內公司營業收入爲302.26億元，同比增長10.23%；歸母淨利潤爲37.62億元，同比增長4.74%，經營活動產生的現金流量淨額爲49.99億元，同比增長72.38%；基本每股收益爲1.75元。公司擬每10股分配現金股利5元（含稅）。

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然而，在正泰電器營業收入、淨利潤實現雙增長的背後，我們發現，公司的多數產品的毛利潤均有所下滑，公司的長期借款項目增長近4成額度高達92.27億元。

多數產品的毛利率均有所下滑

財報顯示，報告期內公司營業收入爲302.26億元，同比增長10.23%；歸母淨利潤爲37.62億元，同比增長4.74%。從產品分類來看，正泰電器的產品包括配電電器、終端電器、控制電器等10類產品。而數據顯示，多數產品的毛利潤均有所下滑。其中控制電器、電源電器、電子電器等產品都有不同程度的下滑，光伏電站工程承包毛利下降8.34個百分點爲最多，營業成本比去年大幅攀升94.83%。

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正泰電器成立於1997年，成立之初即專注低壓電器生產與銷售，2010年登陸A股市場。2016年，正泰電器耗資93.71億元，通過發行股份結合現金收購的方式，收購了浙江正泰新能源開發有限公司(下稱正泰新能源)100%股權，正泰電器也由此變爲“低壓電器＋光伏”雙輪驅動的業務模式。

根據正泰電器在2016年收購光伏業務時的業績承諾，正泰新能源在2016年、2017年和2018年淨利潤不低於70,101.00萬元，80,482.00萬元和90,006.00萬元。截止到2018年，上市公司合併報表顯示已經順利完成業績承諾。然而如今來看，光伏業務優勢並不是很突出。尤其在目前光伏產業鏈新格局下，其作爲下游企業核心競爭力的不足，都讓其未來的發展充滿不確定性，這或許也是正泰電器作爲曾經的績優白馬股，目前股價低迷的真正原因。

長期借款增長近4成高達92.27億元

在資產負債方面，公司的貨幣資金爲58.12億元。在有息負債方面，公司截止到2019年末，短期借款18.87億，長期借款92.27億，與上一年度相比，增加了39.6%。

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從2019年年報數據看，公司受限資金僅爲5.19億元，用於保證金、法院凍結、銀行凍結。從貨幣資金構成情況看，公司超52億的資金是銀行存款。正泰電器表示本公司將銀行存款和其他貨幣資金存放於信用評級較高的金融機構，故其信用風險較低。

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從近三年的數據來看，公司的有息負債（短期接管+長期借款）規模較大。2017有息負債有110億，2018年有近98億，2019年又攀升，規模又超110億。不過與2017年相比，短期借款與長期借款是一箇此消彼長的關係。

而公司近三年的貨幣資金均在60億左右的規模，而公司在資金充裕的情況下另一半又不惜支付大量的財務費用舉債，這明顯有悖常理。之前康得新、康美藥業就曾因爲”存貸雙高”問題暴雷。不過正泰電器是長期結果佔比較高的財務結構，相對來說長期借款比短期借款支付的利息偏低一些。

大量的舉債也導致近四年來，公司的資產負債率均在50%以上，2016年最高達到60.25%。

資料顯示，正泰電器主要從事配電電器、終端電器、控制電器、電源電器等低壓電器及電子電器、儀器儀表、建築電器和自動化控制系統等產品的研發、生產和銷售；太陽能電池、組件的生產及銷售、EPC工程總包，電站開發、建設、運營以及運維等。

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24個金幣已到賬

金幣可兌換現金

立即提現

電子行業、食品飲料、電氣設備、非銀金融等獲得北上資金淨買入

金融界

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