无实控人的创维电器闯关创业板，代工业两阴夹一阳务增长下毛利承压
2023-07-18 06:10:57 来源：盛楚鉫鉅网
本报记者葛爱峰 见习记者 夏高琴 南京报导
1月28日，拟在深圳证券交易所创业板上市的创维电器股份有限公司(下称“创维电器”)审阅状况已变更为“已问询”，且更新了招股书数据。
上一年，创维集团旗下创维电器赶在2021年最终一天向深圳证券交易所提交的招股书取得受理，此次揭露发行新股数量不超越6450万股，拟征集资金81855.05万元。
据了解，创维电器首要从事冰箱、洗衣机、平板电脑等产品的研制、出产和出售，是创维集团第三大工业公司。而创维集团此次分拆出创维电器，假如顺畅，创维电器将成为创维旗下第三家上市公司。值得重视的是，从股权结构来看，创维集团是创维电器直接控股股东，但创维电器未将创维集团创始人黄宏生确定为实践操控人。
别的公司尽管称，已构成自主品牌与ODM协同开展的事务方式。但《华夏时报》记者注意到，自近年来公司自主品牌出售规划开端呈现下降，而另一面ODM事务在快速增加，尽管得益于ODM事务创维电器营收全体向上，可是公司毛利率显着低于同行平均水平。关于上述景象，记者屡次致电致函创维电器，但到发稿未收到回应。
ODM事务下毛利已承压
2018年至2021年上半年，创维电器别离完成收入26.9亿元、36.85亿元、37.39亿元和19.4亿元，别离完成归母净利润0.58亿元、1.69亿元、1.48亿元及0.58亿元。能够看出，公司近年来出售规划稳步增加，但净利润水平未能得到同向开展。
现在，创维电器在国内的首要出售方式为自有品牌出售、贴牌出售两大类，其间贴牌出售为ODM和OEM，ODM占大头，其首要客户为小米、云米、国美和倍科电器等。招股说明书数据显现，2018年至2021年上半年，ODM的营收别离为94644.45万元、176550.25万元、202583.63万元和115519万元，占总营收比重从2018年的35.84%增加为2021年1-6月的60.95%。能够看出，ODM事务的营收现已逐步成为创维电器的首要营收构成。
IPG我国首席经济学家柏文喜在承受《华夏时报》记者采访时表明：“ODM运营方式关于公司本身开展而言归于一种轻财物方式，扩张速度快，ROE高，可是抗职业动摇才能较差，需求对供应链有较强的操控力。”关于ODM运营方式下的危险，公司明显也非常清楚，公司称，若首要ODM客户的开展战略产生变化，或许公司产品不能继续满意其运营要求，可能会产生出售收入大幅削减的景象，公司盈余才能将面对晦气影响。
据了解，ODM/OEM 事务的运营逻辑以出产制作为中心，ODM/OEM 厂商需求经过大规划的标准化出产分摊固定成本，ODM/OEM 厂商的盈余才能越强从运营效果来看，ODM/OEM 事务一般体现为高销量、低毛利率。数据显现，在ODM事务不断增加的情况下，创维电器毛利率已然呈现下降景象。陈述期内，公司归纳毛利率别离为 12.04%、14.96%、13.19%及 11.03%，而近年职业平均水平在20%左右。与此同时，公司自主品牌建造并不抱负，公司自主品牌出售首要包含直销及经销两种方式，数据显现，自主品牌出售规划自2020年开端呈现必定的下降，出售占比比年下降，2018年至2021年上半年，出售占比别离为62.51%、50.48%、43.82%、38.83%。
无实控人确定或引争议
在运营方面，创维电器受ODM事务连累，毛利水平已然承压；而在内部操控上，公司自称无实践操控人。
据了解，创维电器成立于2013年4月，公司前身为创维有限，创维有限成立时的注册资本为1500.00万美元，系由香港创维独资建立的有限责任公司。从2018年起经过屡次增资及股权转让，到现在，创维电器控股股东为香港创维、直接控股股东为创维集团（百慕大）。不过，创维集团（百慕大）最大股东黄宏生及其共同举动听并没有被确定为创维电器的实践操控人。
公司称，到2021年12月22日，黄宏生及其共同举动听士直接或直接持有创维集团（百慕大）46.92%的股份，而创维集团（百慕大）直接或直接持有发行人 74.69%的股份。依据创维集团（百慕大）的公告文件及香港赵不渝马国强律师事务所出具的法律定见书，陈述期内，黄宏生及其共同举动听既不能经过所持股权操控创维集团（百慕大）的股东大会表决成果，也不能经过董事座位操控创维集团（百慕大）的董事会表决成果，无法对创维集团（百慕大）施行操控，不归于创维集团（百慕大）的实践操控人，除黄宏生及其共同举动听外，其他单一股东持有创维集团（百慕大）的股权份额较低，无法对创维集团（百慕大）施行操控，创维集团（百慕大）直接控股的创维数字也发表不存在实践操控人。综上，创维集团（百慕大）不存在实践操控人，发行人亦不存在实践操控人。关于创维电器对本身无实践操控人确定的说法，记者向创维电器发去了采访信件，但到现在未收到回复。
在柏文喜看来：“创维电器发布无实践操控人的说法，并且是采用了律所的定见，至少从方式要件上而言应该是契合A股关于无实践操控人的确定规矩的。但实践上在企业运营中必然仍是由创维集团来主导的。”
从公司董事会组成来看，创维集团（深圳）、香港创维别离提名了2名董事，而别的4名董事均由炬德实业提名。其间香港创维、创维集团（深圳）均为创维集团（百慕大）100%控股企业，而炬德合伙系发行人与股东创维集团（深圳）的职工的持股渠道。尽管公司在方式上确定实控人缺失，但监管部门对“上市公司合规本质重于方式确定”的督查准则下，公司说法能否过关仍是未知数。
值得重视的是，实践操控人的缺失必然会给公司内部管理带来影响。柏文喜告知记者：“实践操控人缺失关于企业战略安稳以及战略施行而言会带来较大的不确定性要素，在企业开展中也很难取得来自大股东的各类支撑，不过也少了大股东的过度干涉，让企业开展更为独当一面。”
责任编辑：徐芸茜 主编：公培佳
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