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基金04月22日讯 嘉实中心优势股票型建议式证券出资基金（简称：嘉实中心优势股票，代码005612）发布最新净值，跌落2.00%。本基金单位净值为1.12元，累计净值为1.12元。

嘉实中心优势股票型建议式证券出资基金建立于2018-02-01，成绩比较基准为“中证800指数*70.00% + 恒生指数*20.00% + 中债归纳财富(总值)指数*10.00%”。本基金建立以来收益12.00%，今年以来收益-3.41%，近一月收益7.30%，近一年收益6.62%，近三年收益--。近一年，本基金排名同类（325/722），建立以来，本基金排名同类（455/856）。

基金定投排行数据显现，近一年定投该基金的收益为4.94%，近两年定投该基金的收益为14.05%，近三年定投该基金的收益为--，近五年定投该基金的收益为--。（点此查看定投排行）

基金司理为胡宇飞，自2018年02月01日管理该基金，任职期内收益12.00%。

最新定时陈述显现，该基金前十大重仓股为腾讯控股（持仓比例9.80% ）、格力电器（持仓比例9.78% ）、招商银行（持仓比例7.95% ）、贵州茅台（持仓比例6.56% ）、我国安全（持仓比例5.63% ）、立讯精细（持仓比例5.19% ）、恒瑞医药（持仓比例4.70% ）、广汽集团（持仓比例3.26% ）、美的集团（持仓比例3.13% ）、华润置地（持仓比例3.01% ），算计占资金总财物的比例为59.01%，全体持股集中度（高）。

最新陈述期的上一陈述期内，该基金前十大重仓股为格力电器（持仓比例10.63% ）、我国安全（持仓比例9.33% ）、腾讯控股（持仓比例7.50% ）、招商银行（持仓比例6.91% ）、贵州茅台（持仓比例6.56% ）、恒瑞医药（持仓比例6.20% ）、万科A（持仓比例5.63% ）、五粮液（持仓比例5.58% ）、长城轿车（持仓比例5.02% ）、美的集团（持仓比例4.74% ），算计占资金总财物的比例为68.10%，全体持股集中度（高）。

陈述期内基金出资战略和运作剖析

2019年，全球股市告别了熊市的阴霾，涨幅可观。咱们在2018年报中写道，“虽然每一个估值低的年份所在的经济环境都不同，但有用商场理论的一个寓意是，股票价格（估值）隐含着出资者作为一个全体依据当时信息对未来的均匀估量，假如价格足够低，就意味着失望心情现已得到比较充沛的开释，那么当边沿上有正向改进时，商场的估值修正就随之而来。”实际是当修正到来时，是以迅雷不及掩耳之势。19年A股成为全球体现最微弱的商场，含股息总报答口径沪深300涨39.2%，是2014年以来的最大年度涨幅；受区域要素影响，香港恒生指数涨幅平平，全年涨13%；美股屡立异高，标普500指数涨31.5%，为2013年以来最大年度涨幅。回忆18至19年熊牛周期的累计报答，标普500指数+25.7%全球最强，恒指+1.1%，动摇率更大的A股的两年累计体现也是“称重机”，绩优蓝筹股跑赢小盘绩差股，从高究竟依次是上证50、沪深300、创业板指、中证500、中证1000，?分别为+13.3%、+6.3%、+3.9%、-13.5%、-20.7%。

??从商场运转的节奏看，19年一季度全球股市估值修正，共振式普涨；二季度开端A股的优质蓝筹体现出“时刻价值”，稳健上行；港股二三季度分别受世界政经环境、本地要素影响继续走弱，12月反弹收复失地，全年仅得益于一季度上涨，报答平凡；创业板动摇率较高，一季度反弹完毕后，二季度受制于本身根本面和贸易战大幅回调，三季度开端在5G和自主代替的大布景下，逐季加快上涨，估值继续扩张。

??本基金作为一个A股、港股的跨商场出资组合，咱们经过共同的出资结构和选股规范在两个商场精选个股。咱们的出资大致可以分红两种类型，一是以合理、偏低的价格买入并长时刻持有一流生意，获得公司发明的丰盛的复利本钱报答；二是以具有安全边沿的价格，买入根本面行将改进的相对一般生意，赚取公司盈余和估值的修正。本基金不期望过度承当危险，为了最大化持有人的危险调整后报答（可用夏普比率衡量），咱们勤勉尽职，咱们期望基金净值可以跟从时刻继续增加。本基金在两个商场的财物装备比例不固定，假如A股契合咱们规范的股票更多，就多买A股，比方18年四季度；假如咱们能在港股找到更多适宜标的，组合的港股装备比例天然就会上升，比方19年四季度。

??本基金的运作始于18年1月底商场高点，回忆历史持仓的稳定性、出资组合的动摇率、均匀市盈率，咱们根本践行了出资理念。从成果看，自基金建立至19年底，累计净值报答为15.95%，同期比较基准A股宽基指数中证800含股息累计报答为-1.7%，恒生指数为-7.4%。受限于才能圈的进化速度、择股规范、以及部分质量不高的出资决策，基金的成绩体现不算出色，基金比例的继续缩水，也对组合中的一些持仓产生了实际影响，在此我向各位持有人表示歉意，也对您的长时刻信赖称谢。展望未来咱们信任，本基金的长时刻体现具有继续进步的坚实基础。

到本陈述期末本基金比例净值为1.1595元；本陈述期基金比例净值增加率为43.82%，成绩比较基准收益率为25.70%。

管理人对宏观经济、证券商场及职业走势的扼要展望

2020年时机和应战并存。时机在于中美贸易战阶段性缓解，我国经济的外部环境有所好转，人民币汇率估计将保持稳定。国内方针继续推动减税降费、鼓舞科技立异、加强常识产权维护，财务、货币方针较为宽松以支撑经济，金融商场引导供给实体经济支撑，流动性估计也将呵护股票商场。房地产商场在因城施策大布景下，各地依据当地状况进行针对性微调，有助于防备大起大落引发的系统性危险，也有助于防止一刀切带来的经济歪曲。轿车作为最大的耐用消费品，曩昔两年继续连累社零增加，往后看大概率也会企稳上升。应战在于A股商场阅历了2019年的大幅上涨，全体估值已修正到了合理区间，部分职业和个股的估值继续扩张，合理预期报答难以客观核算，但在**效应和流动性的支撑下，趋势的力气何时耗竭、以什么方法改变无法精确猜测，但终究逃不过地心引力则是“共有常识”。好在还有一批具有长时刻竞赛优势、商业模式上乘的公司，受周期性或事情性要素影响，股价体现相对低迷，假如依照合理的财物定价区间，这些公司未来18个月可以供给不菲的预期报答且危险承当不高，是本基金喜爱的目标。

??港股商场估值处于曩昔十年均值向下一个规范差的方位，19年四季度咱们加仓港股，关于危险收益比更好的财物咱们兼具决心和耐力。跟着一批互联网龙头和生物科技立异企业在香港上市，并逐渐归入港股通，进一步丰厚了本基金的可投规模，让基金持有人可以直接共享我国互联网、科技以及医药生物等范畴的价值增加时机。

??写此年报的2月中旬，正值新冠病毒疫情中期，早春已临，继续下降的新增病例让咱们对未来充满决心，遭到疫情限制的需求总会回来，从稍长一点的维度看，股价因疫情跌落的一流公司隐含着更高的预期报答，这也让咱们的出资方向比19年底更为明晰。咱们超配了一流消费品和耐用品公司，超配港股互联网公司，精选优质金融股，在科技和医药等高估值板块持有具有合理预期报答的公司，一起精选兼具高增速、高股息、轻视值等特征的中盘内房股。陆股通敞开已满5年，我国股市的财物定价现已越来越专业化、世界化，财物定价才能是组织出资者的中心才能，在此布景下，咱们信任理性专业的出资可以继续获得合理报答。