业绩比较基准（炒股入门知识下载）

A股“跌妈不认”，葛兰办理的一只公募基金产品在蚂蚁财富“摘牌”更是扰动了整个基金商场，与此一起，“固收+”登上C位。

那么，“固收+”究竟是什么，为什么被基民买到置顶，未来又会怎样？或许是出资者越加重视的问题。

葛兰“撤榜”，“固收+”上C位

上星期末，就有出资者发现，支付宝上金选榜单的各种维度排名已把葛兰办理的中欧医疗健康躲藏起来。此前，周销量榜单显现，该基金排名榜首，近一年跌幅超越30%，近一周超30万人购买。

对此，蚂蚁财富14日早间回复记者称，蚂蚁财富金选榜单里的“周出售排行”是以周为维度的出资者申购的客观数据。最近跟着商场动摇，出资者开端较多装备稳健的固收及固收+产品。

蚂蚁财富还表明，金选致力于在均衡装备和职业、风格赛道上都选出长时刻相对优异、有超量报答的基金，但短期内的收益相当大程度仍取决于商场动摇。鼓舞出资者长时刻持有，也主张出资者在给予耐性的情况下，不要单押赛道，更多地重视均衡装备型基金。

值得注意的是，蚂蚁财富强调了“固收及固收+”和“均衡装备型基金”。事实上，“固收+”并不归于严厉意义上的基金类别，而是一种营销概念：以“固收”来打底，首要出资于存款、利率债、信誉债等固定收益类财物，用来获得固定收益；“+”部分一般出资于权益类财物，也可出资于其他战略，来完成收益的增厚。

从蚂蚁财富金选最新的周销量榜单可以看到，近一周排名榜首的为天弘永利债B，这是一只二级债基，该基金近一年上涨11.37%，近一周超10万人购买；排名第三的是招商鑫福中短债债券C，被视为货币基金的一种代替，该基金近一年上涨5.09%，近一周超9万人购买。

天弘基金表明，资管新规施行今后，理财产品逐渐向净值化转型，低危险理财产品打破保本光环，很难满意一般出资者寻求稳健收益的理财需求。而“固收+”产品通过多财物装备、多战略运用，操控组合的全体动摇，亦将是居民理财需求的重要载体。比较股票基金的收益动摇，“固收+”基金在震动行情下体现愈加稳健。

据Choice数据，近两年，“固收+”产品迎来了“井喷式”开展，2021年新发行的相关基金超越5万亿元，是2018年的15倍。收益方面，2021年，商场上有90%以上的“固收+”基金获得正收益，均匀报答率5%以上，有30多只年收益率超20%。

慎重看待债市

分类来看，偏债混合、一级债基和二级债基都可以称为“固收+”，其间，一级债基只装备“固收+可转债”；二级债基在前者的根底上可配仓位20%以内的权益财物（股票）；偏债混合基金则为“固收+可转债+打新+股票+衍生品”，权益财物仓位为20%~40%；偏债FOF基金中，“固收+”的战略是“固收（债基和债券）+股票（股基+股票）+可转债+打新”，权益财物仓位是30%以内。

也就是说，债券是“固收+”的根底、底仓，但业界关于2022年债市并不很看好。长城基金固定收益部基金司理魏建以为，上星期发表的1月金融数据坚决了对债市慎重的观点。金融数据实打实地反映了宽信誉现已“在路上”，海外通胀和货币政策退出预期对商场带来的压力仍存，债市从超买到回归需求必定时刻，持久期组合可考虑择机下降久期，短久期组合可继续等候收益率上升后的装备机遇。

安全基金固定收益出资中心出资副总监周恩源表明，2022年的债市会连续小牛市，但不会特别高，一起商场震动起伏会较大。

“债券的收益由两部分构成，一是票息收益，现在可以明晰看到，本年年头票息商场收益率比上一年年头低不少。二是本钱利得，即商场动摇导致的价格动摇，上一年年头债券商场偏熊市定价，但年内完成了熊转牛的定价，定价系统进一步往下打，本年央行要继续屡次降息难度也比较大，因而，债券收益率下行的本钱利得空间缩窄。”周恩源解说称。

“+”的部分一般为转债和股票，它们既是如虎添翼，也加强了危险财物。在行情好的年份，可转债基可以供给堪比权益类基金的收益，例如2021年，前海开源可转债债券收益率挨近50%，大成可转债增强债券、华宝可转债债券、南边昌元转债、融通可转债债券等债基年度收益率均在30%以上。

有业界人士以为，转债商场的火热和“固收+”产品的很多发行是有极高相关度的。可是相关产品的快速扩容，对应的财物标的并没有相应添加，这会推高相应财物的估值，转债就是在“固收+”产品的推进下，走向了极高的估值水平，买卖十分拥堵。

“在原本高成交量就集中于前200只的转债商场中，一旦有对应基金换回，基金司理兜售转债可能会有价无市，只能用更低的价格交换流动性。”该人士以为转债的危险在于此。