001105_万联赢通
2024-01-13 03:25:38 来源：倾延资
组合回忆
6月份商场冲高回落，沪深300全月上涨1.16%，创业板指上涨0.98%，上证指数微跌0.08%，万得全A上涨1.58%，恒生指数上涨3.74%。6月底较5月底股票仓位显着提高，首要增持了计算机、电子、传媒、轿车、医药等职业。
战略回忆
6月海外微观扰动仍在，美国经济数据超预期微弱，上半年全体体现出经济有耐性，通胀有粘性的态势。使得美联储年内50BP加息预期进一步增强，未来降息的时刻点预期也开端拖延，利率在高点逗留的时刻或许更长。美联储利率政策的动摇，会使得国内货币政策调整有更多掣肘。
国内方面，6月制造业PMI较5月上行0.2个百分点至49%，非制造业PMI较5月下行1.3个百分点至53.2%，数据契合预期，但景气量仍低。依据克而瑞发布的6月房地产公司出售排行，6月百强房企出售金额6015亿，同比增加下滑28%，环比增加10%。地产出售数据环比有改进，但同比大幅下滑，商场出售去化压力仍然很大。5月CPI环比下降0.2%，同比上涨0.2%，PPI同比下滑4.6%，持续探底。
工业层面，海内外各种大模型小模型层出不穷，且越来越多开源模型推出，为工业开展增添了更多推动力，下***业使用也逐渐打开，通用人工智能的进化速度超出商场预期。一起，智能驾驭在国内外均有重大进展，国内工信部表态将支撑L3及以上等级自动驾驭功用商业化使用，海外特斯拉的FSD使用率呈现拐点，有望进入加快提高阶段。
商场层面，美元利率居高不下，国内经济复苏动能趋弱导致商场被失望心情笼罩。阅历2月份以来的调整，沪深300回吐了本年的涨幅，沪深300股息收益率与国债收益率之差现已重回-2X标准差，当时大概率便是底部区域。展望未来两三年，既有AI这种蓬勃开展，逐年向好的工业，又有传统工业探底和出清的关键，A股将迎来“击球甜区”，或许会有比较丰富的出资时机，适合“斗胆假定，当心求证”。
行情展望
咱们保持对A股复苏慢牛的达观观点，经济弱复苏布景下，当时工业趋势迸发的泛TMT职业较为占优。此外，商场遍及调整后，个股的阿尔法时机也会凸显。后续咱们将保持较高仓位水平，一方面增配在AGI工业趋势中，具有中心卡位和宽广使用空间的优质公司。另一方面重视美联储加息节奏和国内微观经济上升力度，寻觅一些阿尔法财物的逆向买入时机。
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中国8月CPI年率2.3%，预期2.1%，前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%，预期4.0%，前值4.6%。
08:00【统计局解读8月CPI：主要受食品价格上涨较多影响】从环比看，CPI上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%，涨幅比上月扩大2.3个百分点，影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看，CPI上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均，CPI上涨2.0%，与1-7月平均涨幅相同，表现出稳定态势。
08:00【 统计局：从调查的40个行业大类看，8月价格上涨的有30个 】统计局：从环比看，PPI上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点；生活资料价格上涨0.3%，扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看，价格上涨的有30个，持平的有4个，下降的有6个。 在主要行业中，涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业，上涨2.1%，比上月扩大1.6个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业，上涨1.7%，扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升，上涨0.6%。
08:00【日本经济已重回增长轨道】日本政府公布的数据显示，第二季度经济扩张速度明显快于最初估值，因企业在劳动力严重短缺的情况下支出超预期。第二季度日本经济折合成年率增长3.0%，高于1.9%的初步估计。经济数据证实，该全球第三大经济体已重回增长轨道。（华尔街日报）
08:00工信部：1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元，同比增长25.9%。
08:00【华泰宏观：通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称，今年二、三季度全国部分地区的异常天气（霜冻、降雨等）因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期，但这些因素对整体通胀影响有限，未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价，短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近，年底前有望从高点小幅回落。
08:00【中国信通院：8月国内市场手机出货量同比环比均下降】中国信通院公布数据显示：2018年8月，国内手机市场出货量3259.5万部，同比下降20.9%，环比下降11.8%，其中智能手机出货量为3044.8万部，同比下降 17.4%； 2018年1-8月，国内手机市场出货量2.66亿部，同比下降17.7%。
08:00土耳其第二季度经济同比增长5.2%。
08:00乘联会：中国8月份广义乘用车零售销量176万辆，同比减少7.4%。
08:00央行连续第十四个交易日不开展逆回购操作，今日无逆回购到期。
08:00【黑田东彦：日本央行需要维持宽松政策一段时间】日本央行已经做出调整，以灵活地解决副作用和长期收益率的变化。央行在7月政策会议的决定中明确承诺将利率在更长时间内维持在低水平。（日本静冈新闻）
08:00澳洲联储助理主席Bullock：广泛的家庭财务压力并非迫在眉睫，只有少数借贷者发现难以偿还本金和利息贷款。大部分家庭能够偿还债务。
08:00【 美联储罗森格伦：9月很可能加息 】美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
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