[银河稳健]服装家纺行业的基金是什么意思
2024-01-26 18:07:15 来源：倾延资
除掉职业指数上涨影响后，银行及电子Q1加仓最多，电气设备在Q1配备份额降幅较大。以Q4末持股不变作为大略测算，除掉Q1职业指数上涨影响后的基金配备份额改变显现，Q1加仓最多的是银行、电子、医药生物，而减仓家用电器、非银金融，电气设备。从二级职业视点看，除掉职业指数上涨的影响后，银行、电子制作和生物制品Q1加仓最多，电源设备、稳妥在Q1配备份额降幅较大。此外，物流成为Q1减仓第三大的二级职业
智通财经APP得悉，华安证券发布研究报告，Q4轻工及纺服板块的基金配备份额下滑，龙头个股持仓基金数和金额均削减；造纸板块中，纸浆近期价格受供给面短期扰动坚持高位震动，但下流受节前纸厂检修方案等影响需求偏弱；家居板块中，主张继续重视家居板块修正时机；纺织制作板块中，跟着冬奥挨近，有望带动高端运动鞋服企业获益，国产品牌商场份额和浸透率有望继续提高，当时可适当左边布局。
华安证券继续引荐以纸代塑大时代下的高生长纸基资料领军企业五洲特纸(605007.SH)，安身高景气大空间赛道，产能跨越式提高翻开瓶颈，当时公司估值挨近前史低点，具有高安全边沿以及较大修正空间。引荐木浆系造纸龙头太阳纸业(002078.SZ)，公司多元化经营、本钱管控抢先职业，当时估值已在前史底部，主张左边配备；此外，主张重视具有海外产线布局和国废途径建造的箱板纸龙头山鹰世界(600507.SH)。要点引荐万顺新材(300057.SZ)，锂电铝箔在高景气窗口期投产，在产业链中仍然处于估值凹地。当时商场存在预期差，最底部坚决引荐。
主张重视定制家居龙头欧派家居(603833.SH)，整装收入继续高添加，在家居消费流量分解布景下继续强化前端流量进口，现在新途径的商业模式逐步捋顺。软体家居继续引荐顾家家居(603816.SH)，主张重视敏华控股(01999)。顾家家居途径革新逐步实现到成绩，根据原有的强势沙发途径，新品类如床垫、定制家居开始起量；敏华控股在内销途径处于继续高速开店阶段，商场份额和成绩处于较强上升通道，中长期功用沙发浸透率仍然有比较大的提高空间。
华安证券首要观念如下：
轻工板块：基金轻工配备份额下滑。到2021Q4，基金对轻工板块的配备份额为0.64%，环比下滑0.17pct，同比下滑0.57pct。Q4轻工职业基金在28个职业中配备份额排名第25位。基金持仓轻工板块占比小幅下降，持仓仍坐落低配区间。基金个股持仓剖析：龙头持股会集度上升，家居板块持仓基金数添加。轻工职业基金持仓会集在板块内龙头企业。
顾家家居、欧派家居、裕同科技(002831.SZ)、迪阿股份(301177.SZ)、晨光文具(603899.SH)排列前五。持仓基金数前十的公司中，顾家家居、迪阿股份、索菲亚(002572)的持股基金数添加最多，别离较Q3末添加了60、40、20支，其间迪阿股份为21Q4新上市公司，只要周大生、晨光文具、双星新材的持股基金数有所下滑，2021Q4基金重仓持股总市值变化区别显着。陆股通持仓剖析：欧派家居、索菲亚、裕同科技占比高，外资持仓各有变化。
纺服板块：Q4基金A股纺服配备继续下滑。到2021Q4，基金对A股纺服板块的配备份额为0.32%，环比下降0.014pct，同比添加0.07pct。Q4纺服职业基金在28个职业中配备份额排名第26位，持仓坐落低配区间，板块的超配份额为-0.36pct，环比下降0.28pct，同比下降0.06pct。分二级职业看：纺织制作/服装家纺配备份额别离为0.03%/0.29%，纺织制作基金持仓添加，服装家纺有所减持。
基金个股持仓剖析：龙头个股持仓基金数和金额均削减。纺服职业基金持仓会集于部分个股，李宁、比音勒芬(002832.SZ)、安踏体育排列前三。到2021Q4，李宁、比音勒芬、安踏体育的持股基金数别离以39、35、31支领跑纺服职业，但持股基金数别离较Q3末削减了22、6、34支。板块持仓基金数前十的公司持股基金数全体略有下降。
从Q4基金重仓持股总市值维度，李宁(02331)（59.4亿）、安踏体育(02020)（33.1亿）、华利集团(300979.SZ)(27.7亿)位居前三，其间李宁、安踏相对于Q3别离削减14.8亿、58.3亿。陆股通持仓剖析：Q4外资持股森马服饰、地素时髦和和平鸟占自在流转市值份额别离为27.1%、11.5%、7.7%，相对20年末别离添加17.3pcts、5.7pcts、7.7pcts。参阅前史走势，陆股通对A股纺服板块个股的配备小幅动摇，其间童装细分龙头森马服饰虽然Q4略有回落但全年始终坚持职业抢先。
家居板块：12月全国住所出售面积同比下降19.4%至1.74亿平方米，较2019年同期下降10.2%，月度出售数据继续下行；12月全国住所竣工面积2.34亿平方米，同比添加0.8%，较2019年同期添加3.1%。主张继续重视家居板块修正时机，从职业层面来看，央行降息+货币政策自动开释宽松信号，跟着地产信用风险逐步开释叠加融资改进，家居板块估值有望得到修正。主张优先选择当时职业布景下，有较强才能经过途径革新、品类扩张带来高生长的公司。
造纸板块：纸浆近期价格受供给面短期扰动坚持高位震动，但下流受节前纸厂检修方案等影响需求偏弱。
（1）文明纸：本周文明纸纸价略有上浮，规划纸厂连续发布提价函方案2月提涨200元/吨，纸浆价格震动收拾，本钱面支撑尚存。但下流经销商及印厂订单有限，需求面支撑一般。挨近假日发运受限，商场交投清淡。
（2）箱瓦纸：箱瓦纸价格维稳，假日挨近纸厂停机检修方案发布，调价积极性不高。近期下流包装厂收购积极性削弱，需求一般。上游质料废纸行情走弱，本钱面支撑有限。
纺织制作板块：在疫情重复大布景下，本周纺织服装职业指数跌落4.46%，其间纺织制作、服装家纺、饰品涨跌幅别离为-3.98%、-4.92%、-3.93%。
（1）纺织制作：国内部分疫情重复，叠加经济放缓布景下消费志愿下降，华安证券以为以出口制作为主的纺织制作板块或具有结构性时机，其全体景气量优于以内需为主的品牌服饰。考虑到板块全体预期较为失望+基金处于低持仓状况+现在板块估值偏低具有性价比，当时商场全体或是职业细分龙头左边布局的较好时刻点。疫情重复影响下各品牌商体现疲软，而代工企业在疫情常态化下产能估计将加快开释，全体体现优于品牌；
（2）运动鞋服：品牌服饰在疫情重复的外生冲击下，估值继续回落。华安证券以为跟着冬奥挨近，有望带动高端运动鞋服企业获益，国产品牌商场份额和浸透率有望继续提高，当时可适当左边布局。后续板块全体景气量回暖需静待疫情、经济催化落地；
（3）羽绒服：从线上数据看，2021Q4羽绒服线上出售品类市占率明显提高，头部品牌会集度提高，冷冬有望提振羽绒服出售；
（4）户外运动：海外的户外运动需求添加带动了国内相应产品出口量的提高，我国头部的专业户外运动配备及产品企业成绩2020年以来体现亮眼。
本文选编自“华安证券”，剖析师：马远方；智通财经修改：秦志洲
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中国8月CPI年率2.3%，预期2.1%，前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%，预期4.0%，前值4.6%。
08:00【统计局解读8月CPI：主要受食品价格上涨较多影响】从环比看，CPI上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%，涨幅比上月扩大2.3个百分点，影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看，CPI上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均，CPI上涨2.0%，与1-7月平均涨幅相同，表现出稳定态势。
08:00【 统计局：从调查的40个行业大类看，8月价格上涨的有30个 】统计局：从环比看，PPI上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点；生活资料价格上涨0.3%，扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看，价格上涨的有30个，持平的有4个，下降的有6个。 在主要行业中，涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业，上涨2.1%，比上月扩大1.6个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业，上涨1.7%，扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升，上涨0.6%。
08:00【日本经济已重回增长轨道】日本政府公布的数据显示，第二季度经济扩张速度明显快于最初估值，因企业在劳动力严重短缺的情况下支出超预期。第二季度日本经济折合成年率增长3.0%，高于1.9%的初步估计。经济数据证实，该全球第三大经济体已重回增长轨道。（华尔街日报）
08:00工信部：1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元，同比增长25.9%。
08:00【华泰宏观：通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称，今年二、三季度全国部分地区的异常天气（霜冻、降雨等）因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期，但这些因素对整体通胀影响有限，未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价，短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近，年底前有望从高点小幅回落。
08:00【中国信通院：8月国内市场手机出货量同比环比均下降】中国信通院公布数据显示：2018年8月，国内手机市场出货量3259.5万部，同比下降20.9%，环比下降11.8%，其中智能手机出货量为3044.8万部，同比下降 17.4%； 2018年1-8月，国内手机市场出货量2.66亿部，同比下降17.7%。
08:00土耳其第二季度经济同比增长5.2%。
08:00乘联会：中国8月份广义乘用车零售销量176万辆，同比减少7.4%。
08:00央行连续第十四个交易日不开展逆回购操作，今日无逆回购到期。
08:00【黑田东彦：日本央行需要维持宽松政策一段时间】日本央行已经做出调整，以灵活地解决副作用和长期收益率的变化。央行在7月政策会议的决定中明确承诺将利率在更长时间内维持在低水平。（日本静冈新闻）
08:00澳洲联储助理主席Bullock：广泛的家庭财务压力并非迫在眉睫，只有少数借贷者发现难以偿还本金和利息贷款。大部分家庭能够偿还债务。
08:00【 美联储罗森格伦：9月很可能加息 】美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
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