[叶荣添博客]怎么申购原油基金(南方原油基金为什么暂停申购)
2024-02-16 20:51:44 来源：倾延资
能够用这种方法来玩原油的，这些基金都支撑T+0买卖。
原油是与咱们出产日子最休戚相关的大宗产品之一，却也是价格动摇最大的大宗产品。
2020年4月原油负值交割的“奇观”浮光掠影，尔后一路上涨：2020年末布伦特原油打破50美元；2021年持续高歌猛进，10月份打破80美元之后略有调整；进入2022年后持续强势上行，2月份打破了90美元大关。
2月23日突发的俄乌抵触给不断上涨的原油加了一把火，布伦特原油价格短短几天接连突破100和110美元大关。
心情真是一个不行思议的东西，原油负值交割时，人们失望到极点；而原油的不断大涨却让人心情兴奋、趋之若鹜。
2022年3月2日，嘉实原油（QDII-LOF）和易方达原油（QDII-LOF）收盘价相较上日净值别离溢价10.63%和9.42%。
原油的这种大涨能持续下去吗？现在是出资原油的好机遇吗？咱们来看全球石油储量及供求基本面。
1、依据BP公司发布的《BP国际动力计算年鉴2021》数据，2012-2020年，全球石油探明储量全体呈上升趋势，但全体储量改动并不显着。
2020年，全球石油探明储量为17324亿桶，与2012年相比上升了2.81%。
2020年全球静态储产比53.70，适当于假如没有新的探明储量还能够挖掘53.70年。
作为不行再生资源，一边挖掘、一边勘探，这么多年来并没呈现探明储量下降反而微升的形势，整体来说储量较为足够。
2、2020年全球石油产值8839.1万桶/天，全年产值大约322.62亿桶，，近10年石油产值年均增幅为0.61％。
2020年全球石油消费为8847.7万桶/天，全年消费322.94亿桶，近十年年均添加0.2％。
从供需状况来看，全球出产增速高于消费增速，整体能够完成供需平衡。
3、据EIA（美国动力信息署）原油供需数据，2021年全球原油商场总供应9559万桶/天，总需求为9690万桶/天，供需缺口到达131万桶/天。
这是2021年以来油价持续上涨的主因。一起也是2020年油价持续下降后各产油国达到限产协议自动减产的成果。
4、2022年，跟着OPEC增产和美国产值逐步康复，以及需求增速减缓，全球原油供需缺口将会收窄并转向宽松。
依据EIA对全球原油供需的猜测，2022年原油产值估计增至1.0093亿桶/天，原油需求估计增至1.0046亿桶/天，2022年全球原油供应过剩约达470万桶/天。
在通胀压力不断添加的状况下，美联储缩表和加息动作将使流动性持续收紧，原油金融溢价将有所回落。
叠加原油基本面边沿转弱预期，2022年油价运转中枢存在下行预期。
5、中长时间视角，在碳中和布景下，化石动力需求将不断下降，新动力、清洁动力代替是大趋势；因此原油基本面转弱，油价下行或许是大趋势。
但需求代替仍需求适当长一段时间来完成，假如供应端减量过快，短期也或许呈现阶段性供需失衡的形势，然后推升油价。
所以，原油价格依然存在大起大落的、无规律的周期循环。
6、突发的地缘抵触或许会加重供需失衡形势，对油价形成短期扰动，但并不会从根本上改动全球原油供需基本面。
综上所述，原油供求基本面不支撑原油价格长时间走强，也不支撑油价长时间维持在高位运转。
俄罗斯为国际第三大产油国和第三大石油出口国，对全球油价具有严峻影响。曩昔十多年，俄罗斯的石油出口较为安稳、改动不大；而地缘抵触影响的首要变量便是俄罗斯的石油出口。
另一方面，地缘抵触到底是趋于严峻仍是趋于平缓无法猜测。
假如形势趋于严峻油价或许持续飙升，假如趋于平缓，那么最近一周左右油价的飙涨就会失掉根底，有或许大幅回落。
假如此刻追涨买入原油，隐含的假定便是抵触加重，更像是一种赌博，大概率会是危险大于收益。
咱们来看看近十年原油价格走势图。
如前所述，尽管油价中短期走势与全球美元流动性高度相关，存在金融折溢价问题，但油价的长时间走势受控于供需基本面：近十年产值均匀增速0.61%，大于消费均匀增速0.20%。
所以，从2013年以来，一向到2020年4月，油价实际上是处于长时间下降通道里的。
2013年曾经建立的原油主题QDII基金逾越10年大多依然亏本严峻，2011年建立的信诚全球产品、华宝标普油气，2012年建立的国泰大宗产品迄今为止净值挨近腰斩，2020年4月份的时分更是亏本逾越80%。
2016年建立的原油基金易方达原油和南边原油现在是盈余的，但在2021年末依然仍是亏本的。
而2017年建立的嘉实原油稍好一些，建立以来的盈余到达了32.39%，假如扣除今年以来两个多月的涨幅28.45%（到3月1日），到2021年末的盈余也就所剩无几了。
无论是出资于2011年和2012年，仍是出资于2016年和2017年，想要完成盈余都没那么简略。
所以原油主题基金出资难度是很大的。
而其时的原油价格与2013年的高点大体适当，要想经过出资QDII原油主题基金获利的难度更大、胜算更小。
我由于持有大类财物装备的理念和主意，所以对产品和黄金一向也是比较重视的。
我曾在2020年3月份原油价格大跌的时分在场外“抄底”过国泰大宗产品、嘉实原油和南边原油，没多长时间浮亏就逾越了30%。
可是，由于外汇额度缺乏的问题其时的原油基金彻底中止了申购，记不精确了，其时基本上油价低于30美元好像在场外都没有买入机遇，所以有适当长一段时间场内相对场外溢价到达了惊人的60-80%。你没看错，我也没写错，溢价到达了60-80%。
所以我其时决断从场外转到场内卖出，由场外浮亏30%左右反而在场内完成了8%左右的盈余。
之后我再没有介入过原油基金，但成了一名镇定的看客。
后续的调查发现，原油QDII基金还有一个损耗是很惊人的，那便是子基金原油期货多头持仓的移仓，也便是多头持仓到期之前要换仓到新的合约上去，而产品期货天然升水（期限更远的合约更贵）。产品期货升水的道理很简略：由于产品有仓储本钱，你要在未来经过期货取得什物就省去了仓储本钱和提早购买什物资金占用的本钱。
所以每移仓一次就有一次损耗。咱们看到原油价格涨起来了，但原油基金的涨幅落后不少。也便是说，在40美元左右买的原油QDII，等原油从头涨回到40美元的时分，你会发现它还远远没有回本，或许需求比及50多美元才干完成盈亏平衡。
国泰大宗产品实际上也是首要出资原油子基金的QDII，2012年5月3日建立时，布伦特原油价格为116.08美元，基金建立成净值为1元；到了2022年3月1日，布伦特原油价格为104.97美元，为初始建立时的90.43%，但国泰大宗产品2022年3月1日的净值为0.4090，仅为初始净值的40.90%。
简略比较就知道，国泰大宗产品的损耗逾越了净值的一多半，但除了合约移仓耗费外，也有管理费等其它方面的长时间耗费。
曩昔有一种观念以为，北美页岩油的挖掘本钱大约在50美元左右，这也是业界公认的油价盈亏线，所以油价不太或许长时间停留在50美元以下。
换言之，油价低于50美元就能够抄底。
但现在看来，假如用咱们现有的QDII产品抄底，这个确定性是不行的。
一方面有移仓损耗，另一方面有外汇额度不行导致限购乃至中止申购低位买不行仓位的问题。
所以比较安全的“抄底”原油的机遇应该在40美元以下，并且必定以半年左右定投周期来给这种“抄底”保个险。
现在，双碳方针和新动力来了，前面的抄底逻辑或许也要与时俱进，油价真到了40美元或许还得酌量酌量。
本文一切观念和涉及到的基金不构成出资主张，仅仅我自己考虑和实践的一个实在记载，据此入市出资，危险自担。
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中国8月CPI年率2.3%，预期2.1%，前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%，预期4.0%，前值4.6%。
08:00【统计局解读8月CPI：主要受食品价格上涨较多影响】从环比看，CPI上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%，涨幅比上月扩大2.3个百分点，影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看，CPI上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均，CPI上涨2.0%，与1-7月平均涨幅相同，表现出稳定态势。
08:00【 统计局：从调查的40个行业大类看，8月价格上涨的有30个 】统计局：从环比看，PPI上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点；生活资料价格上涨0.3%，扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看，价格上涨的有30个，持平的有4个，下降的有6个。 在主要行业中，涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业，上涨2.1%，比上月扩大1.6个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业，上涨1.7%，扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升，上涨0.6%。
08:00【日本经济已重回增长轨道】日本政府公布的数据显示，第二季度经济扩张速度明显快于最初估值，因企业在劳动力严重短缺的情况下支出超预期。第二季度日本经济折合成年率增长3.0%，高于1.9%的初步估计。经济数据证实，该全球第三大经济体已重回增长轨道。（华尔街日报）
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