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作者：年代财经兰烁

近来，主营轿车零部件的上市公司浩物股份传出直接股东重整的音讯。

8月2日晚间，四川浩物机电股份有限公司（下称浩物股份）公告称，公司接到直接控股股东浩物机电告诉，浩物机电、母公司物资集团及部分相关公司将进行重整，或许会对公司股权结构等方面发生影响，并或许导致公司实控权发生改变。

（来历：浩物股份公告截图）

8月4日，浩物股份（000757）早盘高开，报收6.13元/股，触及涨停。此前的8月3日和7月31日，浩物股份现已连拉两板，现在市值40.75亿元。

前不久，浩物股份披露了2020年第一季度成绩陈述，估计亏本1700~2500万，记者查阅财报得知，2019年起至今，浩物股份一向处于亏本情况。

从轿车职业开展进程来看，2019年是颇不普通的一年。

在我国乘用车销量继续走低、国五国六去库存、双积分方针及购置税减免等系列方针和商场导向的影响下，轿车职业正在面临史无前例的压力。

8月3日，全国工商联轿车商会秘书长曹鹤向年代财经剖析称，在疫情的影响下，本年轿车出售量和毛利率极有或许继续下滑，此外新动力轿车虽还未规划化，但大趋势现已构成，在这两大关键要素下，零部件企业的生计压力只会越来越大。

2020年疫情黑天鹅的呈现，让很多车企陷入窘境，作为千万轿车零部件出产商的一员，浩物股份能否寻得出路？

记者得悉，这次重整的主体之一物资集团（指“天津物资集团有限公司”）为浩物股份的直接持股股东，由天津市国资委全资控股。

物资集团始建于1958年，作为一家大型国有商贸企业，运营范畴包括大宗产品交易、现代物流等。受多种要素影响，其运营开展自2019年起陷入窘境，此次重整意在化解巨额债款问题。

8月3日上午，年代财经记者致电浩物股份办公室，对方称重整正在推动，但公司与相关相关公司在各方面均坚持独立，现在不影响运营。

广东展富出资公司总经理钟海波向年代财经表明，假如直接控股股东的重组作用好于商场预期，未来取得相关财物注入，对浩物股份会发生活跃影响，协助其取得更宽广的开展空间。

但是着眼于当下，浩物股份的运营情况却并非幻想中达观。

依据我国轿车工业协会发布的数据，2019年我国轿车产销别离完结2,572.1万辆和2,576.9万辆，产销量同比别离下降7.5%和8.2%，产销量降幅比上年别离扩展3.3和5.4个百分点。其间乘用车产销量别离为2,136万辆和2,144.4万辆，同比别离下降9.2%和9.6%；我国品牌乘用车出售840.7万辆，同比下降15.8%。

此外，在传统燃油车向新阶段改变的过程中，整车及零部件企业都将研制要点转向新动力车范畴，电动化零部件企业抢占先机开展至前列。

（来历：图虫构思）

在这样的布景下，传统轿车零部件出产商的窘境正在逐渐暴露。

据年代财经了解，浩物股份前身先后为“四川峨眉柴油机股份有限公司、四川方向光电股份有限公司”，1993年经四川省经济体制改革委员会以四川内燃机厂为首要建议人，联合四川省信托出资公司、白马发电厂电力开发总公司等五家法人单位一起建议建立，1997年在深交所挂牌上市，其所属职业为轿车零部件制作，首要从事多缸发动机曲轴的研制、制作与出售，产品用于乘用车发动机，部分用于商用车和工程机械发动机。

8月3日，全国工商联轿车商会秘书长曹鹤向年代财经剖析称，在疫情的影响下，本年轿车出售量和毛利率极有或许继续下滑，此外新动力轿车虽还未规划化，但大趋势现已构成，在这两大关键要素下，零部件企业的生计压力只会越来越大。

2020年第一季度财报显现，浩物股份完结营收4.97亿元，比上年同期削减44.36%，完结归属上市公司股东净赢利-3041万元，同比削减43.81%。

关于一季度的亏本，浩物股份称，首要是整车及零部件销量受新式冠状病毒肺炎疫情影响而下降，以及上年同期收到政府拆迁补偿款承认收益，对净赢利影响较大。

（来历：浩物股份2020年第一季度财报）

作为零部件企业，浩物股份为何要点指向整车出售？

36氪研究院在《新四化下的轿车零部件职业陈述》中指出，下流零部件企业一向面临着应收账期长、库存周转率低的生计窘境，在上游车企出售继续走低、现金流趋紧的晦气影响下，零部件企业生计环境将更为困难。

除了这两大原因，零部件企业还受到上游原材料价格继续上涨带来的揉捏，窘境可想而知。因此，自2019年以来，浩物股份就对本身事务线进行了调整，新增乘用车经销和轿车商场服务，包括整车出售、维修保养及归纳服务三大板块。

记者查阅财报得知，2019年浩物股份完结运营收入4.4亿元，同比下降5.06%，完结运营赢利1.72亿元，同比增加27.97%。细分来看，其间曲轴收入为4.97亿元，同比下降19.81%；整车出售收入为33.22亿元，占全年营收的74.76%，维修保养及归纳服务等事务收入6.10亿元。从赢利构成来看，浩物股份在整车出售上确实投入了不少精力。

（来历：浩物股份2019年财报）

从零部件出产跨向整车出售，是否能成为浩物股份的救命稻草？现实未必如此。

曹鹤向年代财经表明，上一年以来，国内的轿车销量面临大幅下滑压力，轿车零部件出产商的日子也不好过，浩物股份新开经销或许是为了缓解部分运营压力，但商场竞赛过于剧烈，经销未必是长久之计。

“这家公司在供货商和途径范畴的优势不杰出，尝不到甜头。”曹鹤说道。

此次物资集团进行重整，必将影响到浩物股份的未来。

据年代财经了解，浩物股份第一大股东为天津市浩翎轿车交易有限公司，持股22.22%，天津物资集团为其直接持股股东，天津市国资委为公司实控人。此外，天津市浩物机电轿车交易有限公司、申万宏源工业出资办理有限责任公司、天津市浩诚轿车交易有限公司、新疆硅谷天堂恒瑞股权出资合伙企业别离持股15.18%、8.96%、7.92%和3.4%。

年代财经记者从相关媒体处得悉，物资集团近来在天津举行债务人大会方案，将宣告法院受理集团重整请求，现在集团负债规划约2400亿元人民币，方案出清和封闭部分旗下公司。

据业内人士泄漏，上一年3月，物资集团旗下多家子公司呈现债款违约，随后多家金融机构卷进违约漩涡，其间以银行系金融机构居多，在正式发动司法重整程序前，部分债务行已开端挑选折价兜售逾期借款。

据年代财经了解，物资集团旗下共有200余家公司，首要财物会集在44家公司，还有70余家将会被封闭出清，剩余的公司继续运营，债务有望在正式重整程序发动前取得较低份额的现金清偿。

8月4日，年代财经致电物资集团，到发稿未取得回应。

关于浩物股份来说，这次重整尚存不确定性，一起其还将面临职业环境的应战。

曹鹤向年代财经剖析称，在新动力大环境下，零部件厂商只能跟着整车职业趋势走，假如能制作出契合电动动力车用的零部件，不失为一种对策，但转型的应战很大，需求的周期更长，何况技能的打破并非一朝一夕能够完结。

前瞻工业研究院在研报中指出，2018年以来，大部分零部件企业的赢利都呈现了50%以上的下滑起伏，在此环境下，零部件企业并购、拆分及重组已成常态，企业间也开端活跃寻求更多的相互合作，以完结新竞赛环境下的转型与开展。

从近几年的动作来看，浩物股份好像现已深谙其间的道理。

从2018年7月到本年6月，浩物股份对外吞并的进程一向没有中止，至今已完结9起收买吞并，包括曲轴、同享出行、轿车工业出资基金、品牌专营店、轿车交易等多个范畴。

其间最为外界注目的是，2018年浩物股份以11.86亿元收买内江鹏翔，尔后其轿车工业链得到了进一步完善，后者近年来为浩物股份奉献超越10%的净赢利。

在并购重组上，职业龙头的方向有所不同。

记者查阅得知，以动力系统为中心的潍柴动力经过连续吞并收买，在智能物流工业链及新动力燃料电池工业上进行布局，在新环境下好像更能占有优势。

另一巨子公司均胜电子的收益近年来继续上涨，得益于不断深化横向收买，如2018年完结对日本高田公司收买，提升了公司优质财物，完结“弯道超车”。

相比之下，浩物股份能否经过并购重组注入新能量？

曹鹤以为，近年来轿车零部件企业尽管开展迅速，但其规划小、集群速度慢，在技能实力上难以与外资零部件企业对抗，并购重组必定程度上能够协助企业改善赢利，一起经过改善新技能来加强实力，应对外部冲击。