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新股600681股吧研报

2024-04-04 06:59:43 来源:倾延资

本文来自中泰世界的新股研报,作者为中泰世界分析师赵红梅。

得悉,中泰世界宣布研报称,兴纺控股(01968)是历史悠久的牛仔布制作商,首要向若干闻名美国服装品牌供给牛仔布,以出产牛仔裁缝。集团于2017年以出产价值核算在我国及华南(包含广东省、海南省及广西壮族自治区)中高端牛仔布制作职业别离位列第七及第二,别离占有约1.9%及5.4%的市场份额。

公司选用两种事务形式,协作网络广大,产品具共同价值。兴纺控股首要有两种事务形式,一是与服装品牌协作,由服装品牌收购公司的牛仔布,2017年该事务的收入占总收入的份额为84.4%;二是与裁缝制作商协作,依据公司的事务需求自己出产牛仔裁缝,2017年该事务的收入占总收入的份额为11.3%。中泰世界以为,两层事务形式可进步该公司对服装市场的适应性,有助于掌握不同收购需求。

兴纺有广泛的协作网络,与逾30个服装品牌建有事务联系,并出售其牛仔布产品予逾120名客户。公司与五大服装品牌已树立五至十年的事务联系。其间,公司与美国首要牛仔裤品牌American Eagle Outfitters (AEO)坚持了逾七年的事务联系。

此外,兴纺的牛仔布具有共同的纱线、染料组合及特定的出产参数,可出产共同靛蓝色谐和外观的牛仔裁缝,例如怀旧、磨损或褪色以及不同程度拉伸力的牛仔布,其他牛仔布制作商难以进行仿制。中泰世界以为,公司共同的牛仔布产品可稳固其与不同服装品牌的长时间协作联系。

运营成绩方面,集团运营收入持续增长。公司于2015至2017三年的收益别离为400.6百万港元、475.0百万港元及648.2百万港元,增长率均超越18%,首要因为同期销量添加。一起,集团的毛利、除税前溢利和期内溢利均坚持上涨。集团的净利润率也逐年添加,由2015年的8.37%上升至2017年的29.11%,首要因为事务扩展所造成的。

估值方面,按全球揭露出售5亿股本核算,对应公司市值为45.2-53.2亿港元,比较H股同行较低;出售后市盈率为6.80-8.00,市净率为1.63-1.66,两者均低于职业平均水平;盈余才能方面,17年的ROA为7.1%,低于职业平均水平,17年的ROE为16.3%,归于职业比较高的水平;归纳公司在职业位置,成绩状况与估值水平,中泰世界给予其60分,评级为“中性”。

危险提示:(1)交易冲突致运营环境不稳定(2)首要协作商变化或丢失。

(修改:胡敏)

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