海螺水泥行业龙头 海螺(002588)史丹利水泥目标价调至61.5元
2024-04-05 22:07:57 来源：倾延资
谈论：
价格下降影响水泥和熟料收入，商混和交易事务支撑收入添加。公司2020 年水泥和熟料事务收入1056.5 亿元，同比下降2.78%，首要是受价格下降影响；水泥和熟料销量3.25 亿吨，同比添加0.62%；出售均价325 元/吨，同比下降3.38%。分区域来看，公司在东部、中部、南部、西部地区的收入别离同比-0.08%、-0.66%、+5.40%、-15.43%，东部和中部受疫情和水灾影响呈现收入下滑，西部地区价格下降必定程度影响当期收入。分产品来看，42.5 级水泥收入824.84亿，同比添加4.27%，32.5 级水泥收入136.41 亿，同比下降33.28%，低标号产品收入继续紧缩。商混事务完成收入2.1 亿，同比添加195.92%，公司商混项目连续投产运营，工业链延伸稳步推动。交易及其他事务完成收入693.57亿元，同比添加46%。商混和交易类事务支撑下，公司总收入添加12.23%。
本钱下降带动水泥熟料毛利率提高。2020 年公司水泥熟料单吨本钱170.75 元/吨，同比下降4.32%，首要获益于煤炭价格下降，单吨燃料本钱86.73 元/吨，下降8.19%。获益于本钱下降，公司水泥和熟料毛利率47.41%，同比提高0.48个百分点。归纳毛利率29.16%，同比下降4.13 个百分点，首要是利润率水平较低的交易类事务占比提高。
研制费用大增用于环保项目，财物负债表继续改进。公司2020 年研制费用6.47亿，同比大幅添加245%，首要用于超低排放技术开发及水泥制作绿色动力开发项目。公司作为走在绿色出产前列的企业，未来有望凭仗先进产线、绿色动力项目充沛获益碳中和布景下的职业革新。2020 年底，在手现金到达621.77亿元，较年头添加13%；财物负债率16.30%，比较年头下降4.09 个百分点，到达前史新低，财物质量不断优化，公司财物负债率在水泥企业中继续处于较低水平，运营稳健。
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中国8月CPI年率2.3%，预期2.1%，前值2.1%。中国8月PPI年率4.1%，预期4.0%，前值4.6%。
08:00【统计局解读8月CPI：主要受食品价格上涨较多影响】从环比看，CPI上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，主要受食品价格上涨较多影响。食品价格上涨2.4%，涨幅比上月扩大2.3个百分点，影响CPI上涨约0.46个百分点。从同比看，CPI上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-8月平均，CPI上涨2.0%，与1-7月平均涨幅相同，表现出稳定态势。
08:00【 统计局：从调查的40个行业大类看，8月价格上涨的有30个 】统计局：从环比看，PPI上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。生产资料价格上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点；生活资料价格上涨0.3%，扩大0.1个百分点。从调查的40个行业大类看，价格上涨的有30个，持平的有4个，下降的有6个。 在主要行业中，涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业，上涨2.1%，比上月扩大1.6个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业，上涨1.7%，扩大0.8个百分点。化学原料和化学制品制造业价格由降转升，上涨0.6%。
08:00【日本经济已重回增长轨道】日本政府公布的数据显示，第二季度经济扩张速度明显快于最初估值，因企业在劳动力严重短缺的情况下支出超预期。第二季度日本经济折合成年率增长3.0%，高于1.9%的初步估计。经济数据证实，该全球第三大经济体已重回增长轨道。（华尔街日报）
08:00工信部：1-7月我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入4965亿元，同比增长25.9%。
08:00【华泰宏观：通胀短期快速上行风险因素主要在猪价】华泰宏观李超团队点评8月通胀数据称，今年二、三季度全国部分地区的异常天气（霜冻、降雨等）因素触发了粮食、鲜菜和鲜果价格的波动预期，但这些因素对整体通胀影响有限，未来重点关注的通胀风险因素仍然是猪价和油价，短期尤其需要关注生猪疫情的传播情况。中性预测下半年通胀高点可能在+2.5%附近，年底前有望从高点小幅回落。
08:00【中国信通院：8月国内市场手机出货量同比环比均下降】中国信通院公布数据显示：2018年8月，国内手机市场出货量3259.5万部，同比下降20.9%，环比下降11.8%，其中智能手机出货量为3044.8万部，同比下降 17.4%； 2018年1-8月，国内手机市场出货量2.66亿部，同比下降17.7%。
08:00土耳其第二季度经济同比增长5.2%。
08:00乘联会：中国8月份广义乘用车零售销量176万辆，同比减少7.4%。
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08:00澳洲联储助理主席Bullock：广泛的家庭财务压力并非迫在眉睫，只有少数借贷者发现难以偿还本金和利息贷款。大部分家庭能够偿还债务。
08:00【 美联储罗森格伦：9月很可能加息 】美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
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