当进口啤酒光环褪下，华润啤酒（00291）会是国产啤酒的开瓶器富国沪深300吗？

前几日网上疯传一个“工人收回啤酒徒手灌酒”的视频，视频中工人用收回来的啤酒罐徒手罐装啤酒，画面令人作呕，而视频中的啤酒罐像极了闻名品牌百威，由此引发商场哗然。

幸亏的是，百威很快就经过公告弄清，称视频片段是来自假酒厂，并着重自家的啤酒历来不会交予第三方出产、分装。

及时的弄清让尽管让许多顾客翻涌的胃好受了一些，但也由此引发了一个考虑，跟着技能的前进，现在想要仿照出一个如假包换的进口啤酒好像早已不是什么难事，假货的冲击，加上近几年来越来越多的海外啤酒品牌涌入我国商场，曩昔代表着高端、质量、品尝的进口啤酒好像也呈现了烂大街的现象，那么进口啤酒的光环是不是在逐步褪下呢？假如是的话，这会是国产啤酒的一个时机吗？

进口啤酒消费热心阑珊

进口啤酒光环是否在削弱？关于出资客来说，自然是要用数据说话，先来看看2016年的进口啤酒数据：

依据官方发布的2016年数据显现，2016全年进口啤酒总量64.64万千升，同比增加约20%，金额约为44亿，同比增加23.3%。就单从这几个数字来看，给人的感觉便是，进口啤酒仍旧很热销，20%以上的增速比起许多职业来说都是很高的数字，换做出资收益来看，年化20%也非常可观。

但比照进口啤酒曩昔几年的增加来看，2016的增速其实是排在倒数的，下图为2008年至2015年进口啤酒的增幅与增速走势图，能够看到进口啤酒的增速从2014年起就开端走弱，而假如参加2016年20%的增加，全体下滑趋势是非常显着的。

而对进口啤酒而言，下降的不仅是销量的增速，越来越多的品牌涌入我国商场，导致啤酒商场的价格战逐步延伸至高端产品上。下图为进口啤酒价格数据（单位：美元/千升），能够看到近几年来的进口啤酒价格也呈现阶梯式下滑。

再来看看2017年最新的状况，依据海关总署数据显现，2017年1-4月我国进口啤酒17.37万升，同比增加11.2%，这个数字现已大幅低于上一年的全体增速。

更值得注意的是，4月份的进口啤酒乃至呈现了负增加，同比下降0.7%！

要知道夏日往往是啤酒一年中的出售旺季， 4月份许多区域的气候现已逐步向高温切换，可进口啤酒销量却不增反降，并呈现负增加，由此可见与前几年比较，国内顾客对进口啤酒的消费热心的确有所褪去。

国产啤酒最困难的时分或许现已曩昔

第一个问题解决完了，再来看看第二个问题，这会不会是国产啤酒的一个时机？

首要来看看国产啤酒这几年的过着什么样的日子：

上图是2004-2016年全国啤酒产值数据，在2004-2013年间社会的主力消费人群大部分会集在60后、70后这一代人，关于他们来说比照起具有上千年前史老态龙钟的白酒，其时刚在我国商场锋芒毕露的啤酒无疑是极具新鲜感的。

但是任何一件产品都会有天花板，能够看到尽管在这几年的时间里均保持着正增加，但增速却在几轮周期往后不断下滑。

与此同时人们忽然发现有这么一类啤酒，与国产啤酒比较进口啤酒的酒香愈加浓郁，傍边还混杂着麦香和啤酒花香，进口之后口感愈加浑厚，没有印象中清淡爽口的感觉，反而略带苦涩，但便是这苦涩却唤醒了熟睡已久的味蕾，让人骑虎难下。

加上跟着收入渐长的消费才能和越来越便当的消费途径，人们发现好像喝这种高端啤酒并不是什么难事。在新一轮的消费晋级带动下，许多顾客开端摒弃国产啤酒，回头进口啤酒的怀有。而啤酒商场在我国的总量现已根本饱满，存量中又被进口啤酒分割掉一大块肉，国产啤酒便在2014年后初次进入负增加。

因而与其说是进口啤酒揉捏了国产啤酒的商场份额，倒不如说是国产啤酒倒在了这轮消费晋级的风口之下。

龙头企业呈现复苏痕迹

好了，在知道国产啤酒这几年过得很惨之后，那么这苦日子是否熬到头了呢？

刚刚上文也说了，进口啤酒这几年的增速也下来了，阐明顾客对它的热心有所阑珊，假如我国人全体对啤酒的饮酒量没有提高的话，好像进口啤酒离它的天花板也不远了。这就意味着国产啤酒最坏的日子现已曩昔了。

关于这点，仍是先从数据动身：

依据2017年一季度的产值数据，1-3月累计产值973.6万升，同比下降0.9%，全体上来看好像并没有显着的起色，但职业里的几个龙头一季度的成绩却能阐明一些问题。下图为A股中几支首要啤酒股一季度的成绩体现，能够看到在净利润上本年一季度现已呈现了显着的回暖。

而港股中的华润啤酒（00291）没有发表一季度数据，但据财经了解，在5月25日的股东周年大会上，公司出资者联系总监泄漏公司首季销量与嘉士伯、百威、青岛等品牌相若，且盈余增加要快于营业额增加，如此看来华润啤酒本年一季度数据也不会差到哪里去。从数据上看，国内几个较闻名的啤酒厂都呈现了复苏的痕迹。

国产啤酒的高端之路

而从战略角度上，国内啤酒厂关于消费晋级这件事尽管反应迟钝，但都做出了亡羊补牢的行为，比方华润和青啤旗下也都推出了精酿、黑啤等高端系列产品，其价格也并不比一些进口啤酒来得廉价。

另一方面，进口啤酒近几年增速的快速下滑，阐明高端啤酒的竞赛压力越来越大，而这些压力其实也不悉数来自于进口啤酒，国产啤酒的高端产品也起到了很大的要素，进口啤酒迫于竞赛压力越来越亲民，国产啤酒看上高端商场越走越高端，这也是现在职业界的一个趋势。

时机在哪里？

总结下上文的观念，我国整个啤酒职业现已根本饱满，因而时机只能呈现在存量的竞赛中，这是高端啤酒与低端啤酒的竞赛。很显然，在消费晋级的风口下高端产品更占有优势，因而出资时机也呈现在这儿，关于这几家啤酒上市公司来说收买或许是较为直接有用的办法，这儿的收买能够是对外也能够是对内。而从收买这点上来看，华润啤酒（00291）的时机将更大，这能够从以下几点剖析：

1. 对外收买不难理解，酿酒这门工艺看似门槛不高，但酿的好不好天差地别，这需求年月的堆集，而啤酒来源西方，直接收买一个高端啤酒品牌是最直接的办法，华润啤酒（00291）此前就有意向收买萨博米勒（SAB Miller）旗下中欧啤酒品牌，但最终没能抢过日本的朝日啤酒，可见在收买高端啤酒上华润一直是跃跃欲试的。

2. 对内收买指的是国内这几家龙头之间的整合，现在我国啤酒职业的竞赛格式是地域性非常显着，价格战非常激烈，龙头之间的整合能够削减商场上的价格冲突，专心于开展高端产品。而本年年初商场上就有传出朝日啤酒计划出售青岛啤酒20%股权的说法，华润在本年成绩会上关于收买青啤也并不排挤。

3. 从华润啤酒的生长史上就能够发现，公司喜爱运用并购的手法进行扩张自1994年建立以来，先后并购了钱江啤酒、雪地啤酒、清源啤酒、银燕啤酒等地方性啤酒企业，经过不断整合成为国内最大的啤酒商之一，在上一年又将雪花彻底归入自己麾下。

而母公司华润集团也满足财大气粗，公司在本年成绩会上就有表明，母公司现在给到的贷款额度有100个亿，加上公司2015年偿还了很多的长期贷款，从以往的告贷额度上看，银行端应该还能供给至少100亿以上的资金，弹药非常足够。

结语

回到文章的最初，假百威事情，加上此前德啤也被曝光有不同程度的农药残留物，再看看日渐式微的进口数据，进口啤酒真的仍是一门好生意吗？而进口啤酒这座五指山一旦松动，被压得喘不上气的国产啤酒会不翻身，痛打一下落水狗？