遭遇业绩及法律诉讼双重打击 3M660002(MMM.US)能否借制造业回暖东风再起？
2024-04-20 03:30:04 来源：倾延资
自2018年头到达每股近250美元的峰值以来，3M公司(MMM.US)的股价一向在下滑。
了解到，跟着2019财年第四季度及全年成绩的发布，该公司的股价进一步受挫。数据显现，公司四季度销售额为81.1亿美元，不及商场预期，有机销售额同比下滑2.6%。全年来看，公司销售额为321亿美元，同比下滑1.9%，有机销售额同比下滑1.5%。
年头迄今(2月10日)，3M的股价下跌了约9.3%，在曩昔一年里，下滑了17%，公司股价现在正处于2016年头的水平。比较来看，标普500指数年头迄今涨3.1%，曩昔一年里上涨了25%。
由于收入和每股收益的下滑，3M的股价下行情有可原，不过，3M面对的大多问题根本上与关税和全球制作业放缓有关，当然，这些问题并不在公司的可控规划之内。此外，公司还面对继续的法令相关问题。
从现在的形势来看，3M的股价不大或许会彻底反弹至巅峰水平，除非公司康复盈余增加，一起诉讼问题得到处理。但若抛开这一切不谈，从根本面上看，3M仍然是一家运营状况杰出的工业集团。
3M将获益于全球制作业的终究复苏
事务上，3M首要经过将其产品销售给其它制作上取得收入。但是，由于全球制作业在曩昔一年的大部分时间里都处于阑珊阶段，3M的收入及赢利均受到了冲击。
自2018年末以来，美国制作业活动急剧下降，来自关税和交易的冲击全面打开。到2019年末，美国制作业接连6个月呈现缩短。
板块上看，汽车行业2019年的销售额同比下降1.3%;能源行业的钻机数一向在下滑;此外，2019年货车运输业的8类货车订单数同比大幅下降。而3M面对的问题现已从美国扩展到了欧洲、亚洲、以及墨西哥。
自2018年头以来，德国制作业接连13个月呈现萎缩。与此一起，日本制作业接连9个月呈现萎缩。在具有许多美国制作商进驻的墨西哥，制作业在大部分时间里都处于缩短状况。
全球制作业的放缓对3M造成了晦气的影响。2019年，公司安全与工业部分和交通与电子部分的营收别离下滑了2.8%和5.9%;卫生保健部分的销售额下降0.2%，顾客部分收入仅增加0.2%。
揭露数据显现，3M约六成的收入来自海外，而四成的收入来自美国，这也是为什么该公司成绩体现受到了严峻的冲击。从地理位置上看，2019财年Q4，公司的销售额在全球大部分地区都呈现了下滑。全年成绩相对好些，但首要商场仍有所下降。
不过，在阅历了长时间的下滑后，美国制作业开端扩张，2020年1月制作业PMI指数为50.9，停止长达10个月的下滑局势。更重要的是，包含新订单、出产和出口订单在内的几个分类指数呈现增加，这对3M来说是一个好征兆，尤其是安全与工业部分和交通与电子部分。
跟着2020年头制作业的回暖，3M的营收也或许因而获益。那么，除了美国外，3M在全球的其它商场将有何体现呢?
墨西哥的制作业与美国的制作业严密相连，因而，墨西哥很或许跟着美国的复苏而复苏。尽管墨西哥的PMI为49，低于荣枯线水平，标明经济仍在缩短。但墨西哥商场人气现已上升至8个月高位，暗示未来走势微弱。
日本的PMI升至48.8，现在商场心情处于17个月高点，需求预期也较为达观。德国的PMI仍未45.3，但相对前几个月现已有所改善。尽管全球制作业复苏布景仍然处于窘境，但全体趋势是活跃的，一旦敞开扩张浪潮，或许会给3M带来安稳、并终究完成收入和赢利的增加。
法令危险
除了令人忧虑的成绩，面对的法令危险也是影响公司股价体现的原因之一，尤其是来自PFAS (per-和聚氟烷基物质)和煤矿防尘口罩的诉讼危险。3M也一向由于诉讼问题造成了巨大开支。
2019年Q4，公司为相关指控开销算计2.14亿美元，2019财年总计开销7.62亿美元。而在2018年，PFAS指控开销费用为8.91亿美元。
在最新发布的财报中，3M表明，公司正在就PFAS等多个事例进行宽和商洽。一方面，公司的债款规划或许是不知道的，另一方面，需求多长时间得以处理也是不知道的。不过，从长时间来看，这些问题并不会成为公司的一大妨碍。
法令危险或许会导致3M股价动摇，但假如开销费用好于预期，公司也能供给杰出的报答。
股息与未来成绩
3M作为股息之王，现已接连62年进步派息额。2020年，公司的股息进步了2%，尽管起伏不大，但连续了涨息的气势。不过，公司现在的收益率仍高于3.6%，与曩昔10年的平均水平比较，高出了一个百分点，一起也远高于标普500指数。
全球制作业低迷再加上诉讼问题，导致3M公司在2019年境况困难。不过，它仍然是一只被许多投资者追捧的明星股。跟着全球制作业回暖，2020年3M的营收或许会呈现拐点。
从长时间来看，诉讼问题并不需求过度忧虑，由于3M的竞赛优势、3.6%的股息收益率都给投资者带来了杰出的报答，而现在公司的估值也十分具有吸引力。跟着事务回归正常水平，公司的成绩增加也会逐步回归。
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